a:

Одной из основных концепций, с которыми инвесторы должны ознакомиться, является то, как оцениваются облигации. Облигации не торгуются, как акции. Механизмы ценообразования, которые вызывают изменения на рынке облигаций, не так интуитивны, как увеличение стоимости акций или взаимного фонда. Облигации - это кредиты; когда вы покупаете облигацию, вы предоставляете кредит эмитенту или правительству. Каждая облигация имеет номинальную стоимость, и она может торговаться по номиналу, с премией или со скидкой. Проценты, выплачиваемые по облигации, фиксируются, но доходность - процентный платеж по текущей цене облигаций - колеблется, поскольку цена облигации колеблется.

Проще говоря, цены облигаций колеблются на открытом рынке в ответ на предложение и спрос на облигацию. Цена облигации определяется путем дисконтирования ожидаемого денежного потока к текущему с использованием ставки дисконтирования. Три основных влияния на ценообразование облигаций на открытом рынке - спрос и предложение, возраст до погашения и кредитные рейтинги.

Облигации выпускаются с установленной номинальной стоимостью и торгуются по номиналу, когда текущая цена равна номинальной стоимости. Облигации торгуются с премией, когда текущая цена превышает номинальную стоимость. Например, торги номинальной стоимостью 1 000 долл. США по цене 1 200 долл. США торгуются с премией. Дисконтные облигации противоположны, продавая их ниже номинальной стоимости.

Облигации с более низкими ценами имеют более высокую доходность, и поэтому они более привлекательны. Например, облигация номинальной стоимостью 1 000 долларов США, которая имеет 6% -ную процентную ставку, ежегодно выплачивает 60 долларов США в год независимо от текущей торговой цены. Процентные платежи фиксируются. Когда облигация в настоящее время торгуется на уровне 800 долларов США, этот процентный платеж в размере 60 долларов США составляет нынешнюю доходность 7,5%. Так как вы предпочли бы заплатить 800 долларов, чтобы заработать 60 долларов, а заплатить 1 000 долларов, чтобы заработать те же 60 долларов, облигации с более высокой доходностью лучше покупают.

Возраст облигации по отношению к ее зрелости оказывает значительное влияние на ценообразование. Облигации выплачиваются полностью (по номинальной стоимости), когда они созревают, хотя есть варианты вызывать или выкупать некоторые облигации до их погашения. Поскольку держатель облигаций ближе к получению полной номинальной стоимости по мере приближения даты погашения, цена облигации движется в сторону увеличения по мере ее возраста.

Возраст и спрос на облигации влияют на цены, а рейтинги, предоставляемые облигациям и их эмитентам, также оказывают большое влияние. Существует три основных рейтинговых агентства, а рейтинги, которые они присваивают, выступают в качестве сигналов для инвесторов о платежеспособности и безопасности облигаций. Поскольку владельцы облигаций с меньшей вероятностью приобретают облигации с плохим рейтингом (и, следовательно, более низкий шанс погашения эмитентом), цена этих облигаций, вероятно, упадет.