Арбитражные фонды - это тип взаимного фонда, который зарабатывает прибыль, покупая и продавая ценные бумаги на разных биржах. Вместо того, чтобы покупать акции, а затем продавать их позже после того, как цена повысилась, например, арбитражный фонд покупает акции на денежном рынке и одновременно продает эту долю на фьючерсном рынке. Как правило, разница между ценами акций и фьючерсными контрактами является маргинальной, поэтому арбитражные фонды должны ежегодно выполнять сотни сделок, чтобы добиться существенных выгод.

Арбитражные фонды: основы

Арбитражные фонды работают, используя разницу цен между денежными и фьючерсными рынками. Цена акций на рынке наличных денег, также называемая спотовой ценой, - это то, что большинство людей думает о том, когда они ссылаются на фондовый рынок. Например, если денежная цена на долю ABC составляет 20 долларов США, вы можете приобрести одну акцию на сумму 20 долларов США и владеть этим куском владения, как только сделка будет выполнена.

Рынок фьючерсов немного отличается, потому что это рынок деривативов. Вместо фьючерсных контрактов, которые оцениваются на основе текущей цены базового акта, они отражают ожидаемую цену акций в какой-то момент в будущем. На фьючерсном рынке акции акций сразу не меняются, а скорее переносятся на дату погашения контракта по согласованной цене.

Сегодня ABC может продаваться по цене 20 долларов за акцию, но если большинство инвесторов считают, что ABC загрунтован для всплеска, фьючерсный контракт со сроком погашения на один месяц вниз по дороге может быть оценен гораздо более высоко , Разница между ценой наличных денег и фьючерсами на акции ABC называется прибылью от арбитража.

Арбитражные фонды, следовательно, используют этот дифференциал, покупая акции на рынке наличных денег и одновременно продавая контракт на такое же количество акций на фьючерсном рынке, если рынок является бычьим. Если рынок будет медвежьим, когда большинство инвесторов считают, что цена акций упадет, то арбитражные фонды будут покупать более дешевые фьючерсные контракты и продать такое же количество акций на денежном рынке для более высокой текущей цены.

Арбитражные фонды могут также получать прибыль от торговых акций на разных биржах, например, покупать акции на $ 57 на Нью-Йоркской фондовой бирже, а затем продавать их за 57 долларов США. 15 на Лондонской фондовой бирже.

Пример

Предположим, что спотовая цена акций ABC составляет 20 долларов США за акцию на рынке наличных денег, что означает ее текущую стоимость на акцию, но поскольку рынок является оптимистичным на ABC, цена составляет 22 доллара за фьючерсный контракт, созревает через один месяц. Это просто означает, что общее согласие заключается в том, что ABC получит в течение ближайшего месяца не менее 2 долларов.

Ценные бумаги на фьючерсном рынке не продаются индивидуально; невозможно купить контракт на одну акцию. Стандартный размер фьючерсных контрактов составляет 100 акций, поэтому для проведения равносторонней арбитражной сделки фонд должен приобрести 100 акций ABC на рынке наличных денег на общую сумму в 2 000 долларов США. В то же время фонд продает единый фьючерсный контракт, который эквивалентен праву на покупку 100 акций по сроку погашения по контракту, по более высокой цене с общей продажной ценой в размере 2 200 долл. США. При двух своевременных сделках фонд генерирует прибыль в размере 200 долл. США.

Преимущества арбитражных фондов

Одним из главных преимуществ арбитражных фондов является очень низкий риск. Поскольку каждая ценная бумага покупается и продается одновременно, практически нет никакого риска, связанного с долгосрочными инвестициями. Кроме того, арбитражные фонды вносят часть своего капитала в долговые ценные бумаги, которые, как правило, считаются высоко стабильными. Если есть нехватка прибыльных арбитражных сделок, фонд вкладывает больше средств в долг. Это делает этот тип фонда очень привлекательным для инвесторов с низкой степенью риска.

Другим большим преимуществом для арбитражных фондов является то, что они являются одними из самых ценных бумаг с низким уровнем риска, которые действительно процветают, когда рынок сильно изменчив. Это связано с тем, что волатильность приводит к неопределенности среди инвесторов. Разница между денежными и фьючерсными рынками преувеличена. Очень стабильный рынок означает, что цены на отдельные акции не показывают значительных изменений. Без каких-либо заметных бычьих или медвежьих тенденций либо продолжать, либо наоборот, у инвесторов нет оснований полагать, что цены акций в течение месяца в будущем сильно отличаются от текущих цен.

Волатильность и риск идут рука об руку; вы не можете иметь огромные прибыли или огромные потери без них. Арбитражные фонды являются хорошим выбором для осторожных инвесторов, которые по-прежнему хотят воспользоваться преимуществами волатильного рынка, не принимая слишком большого риска.

Хотя арбитражные фонды являются технически сбалансированными или считаются гибридными фондами, поскольку они инвестируют как в долг, так и в капитал, они в основном инвестируют в акции по определению. Таким образом, они облагаются налогом как фонды акций, так как долгосрочный капитал составляет как минимум 65% портфеля в среднем. Если вы держите свои доли в арбитражном фонде более года, то любая полученная вами прибыль облагается налогом по ставке прироста капитала, что намного ниже обычной ставки подоходного налога.

Недостатки арбитражных фондов

Одним из основных недостатков арбитражных фондов является их посредственная надежность. Как отмечалось выше, арбитражные фонды не очень выгодны на стабильных рынках. Если нет достаточных выгодных арбитражных сделок, фонд может по существу стать фондом облигаций, хотя и временно. Это может резко снизить доходность фонда, поэтому активно управляемые фонды акций, как правило, опережают арбитражные фонды в долгосрочной перспективе.

Кроме того, большое количество сделок, которые требует успешное управление арбитражными фондами, означает, что коэффициенты расходов для этих типов фондов могут быть довольно высокими.Арбитражные фонды могут быть весьма прибыльными инвестициями, особенно в периоды повышенной волатильности. Однако их средняя надежность и существенные расходы указывают, что они не должны быть единственным типом инвестиций в ваш портфель.

Хотя арбитражные фонды являются относительно низким риском, выигрыш может быть непредсказуемым. В зависимости от ваших конкретных инвестиционных целей и толерантности к рискам, облигации, денежный рынок или долгосрочные фонды акций могут быть более стабильными вариантами, которые могут обеспечить последовательный годовой доход или устойчивый рост без поездки на американских горках арбитражных фондов или агрессивно управляемых фондов акций.