a:

Для публично торгуемых корпораций обычно предоставляется больше, чем просто регулярная выплата заработной платы их руководству и ключевому персоналу. Часто корпоративные советы решают предоставить специальную компенсацию ключевому персоналу, чтобы привлекать и удерживать таланты и помогать согласовывать интересы руководства с интересами акционеров.

Такая компенсация обычно принимает форму субсидий на опционы на акции, в которых указанным ассигнованиям опционных контрактов с датой выполнения, определенной в какой-то момент в будущем, предоставляется выбранным сотрудникам. Выбранным сотрудникам также могут быть выпущены новые акции корпорацией. Обе формы компенсации могут быть очень прибыльными и, поскольку стоимость как обыкновенных акций, так и опционов на акции увеличивается по мере роста стоимости акций компании, они влияют на согласование экономических интересов руководства и акционеров. Другими словами, если богатство менеджмента растет и падает вместе с ценой акций компании, у менеджеров есть реальный стимул, чтобы убедиться, что они делают то, что необходимо для поддержания роста цен на акции компании. Если бы менеджеры компании вместо этого строго оплачивали фиксированную годовую зарплату без компенсации за справедливость, у них не было бы столько экономических мотивов, чтобы максимизировать богатство акционеров - по крайней мере, это один из основных аргументов в пользу использования компенсации за капитал для управления и ключевого персонала.

Для акций или опционов, которые должны быть юридически выданы сотрудникам, совет корпорации должен сначала утвердить максимальный размер и указать условия выделения. Такие решения принимаются на периодических заседаниях совета директоров, но вместо того, чтобы проходить процесс одобрения ассигнований каждый год, компания может принять так называемое вечнозеленое опционное обеспечение, которое предусматривает автоматическое распределение компенсации за каждый год.

Величина вечнозеленого резерва обычно основывается на количестве акций, находящихся в обращении в начале каждого года. Например, если у XYZ Corp. было 50 миллионов акций в обращении и вечнозеленый резерв на выплату вознаграждения в размере до 5% выпущенных акций, XYZ сможет выпустить 2,5 миллиона акций в качестве компенсации в первый год. Предполагая, что акции, выпущенные в начале второго года, составляют 52. 5 миллионов, фирма затем сможет выпустить 2.625 млн. Акций (5% от текущих акций в обращении) от выплаты вознаграждения на второй год.

С точки зрения инвестора, есть положительные и отрицательные аспекты для вечнозеленых условий. С положительной стороны, это положение гарантирует, что ваша компания продолжит выдавать компенсацию справедливости ключевому персоналу и, надеюсь, сосредоточит свои усилия на максимизации ценности ваших акций. С негативной стороны, вечнозеленые условия представляют собой автоматическое разведение ваших акций каждый год. В нашем примере, так как только руководители, получающие опционы на акции, приобретают новые акции, выпуск акций заканчивается увеличением общего количества акций в обращении, но он не увеличивает доли владения текущих инвесторов. Таким образом, нынешние инвесторы в конечном итоге владеют меньшей долей компании, чем раньше, - это называется разбавлением. (Для дальнейшего чтения см. «Истинная» стоимость опционов на складе и Что такое разводняющий запас? )

Если выгоды от компенсации справедливости превышают затраты на разведение доли, тогда чистая выгода акционеров должна продолжаться с компенсационной системой. Тем не менее, вечнозеленые положения, если не указано иное, позволяют компенсировать справедливость даже в те годы, когда компания плохо работает, и, таким образом, может привести к разбазариванию акционерной стоимости без каких-либо выгод.

Чтобы узнать больше, ознакомьтесь с Поднимите крышку на компенсацию генерального директора и

Новый подход к компенсации справедливости .