Оглавление:
Нет сомнений в том, что процентные ставки имеют огромное макроэкономическое значение. Многие экономисты и аналитики считают, что структура процентных ставок, более часто называемая «кривой доходности», может прогнозировать спады. Обширные исследования, проведенные Банком международных расчетов или BIS, показывают, что кривая доходности «предоставляет информацию о вероятности будущих спадов во всех странах». В частности, австрийские экономисты утверждают, что манипулирование терминологической структурой процентных ставок фактически вызывает рецессии, подразумевая не только корреляцию, но и причину.
Кривая доходности
Традиционная кривая доходности устанавливается на основе процентных ставок в размере 30-летних казначейских облигаций (Т-облигаций) и трехмесячных казначейских векселей (ГКО). В обычных условиях процентная ставка, выплачиваемая по ценным бумагам с более длительным сроком погашения, превышает процентную ставку, выплачиваемую по краткосрочным ценным бумагам.
Существует много возможных объяснений этого явления. Во-первых, люди предпочитают деньги на будущие деньги, поэтому более высокие ставки начисляются на деньги дальше в будущем. Другое предполагает, что рискованно кредитовать деньги и этот риск увеличивается по мере того, как дата погашения движется дальше в будущее.
Независимо от того, что кривая доходности становится «перевернутой», считается необычной и очень медвежьей. Это означает, что краткосрочные ставки выше долгосрочных ставок; Другими словами, существует большой спрос на блокировку денег в долгосрочных Treasurys, потому что люди пессимистично относятся к будущим доходам в других странах.
Корреляции
Почти во всех послевоенных рецессиях, как внутренних, так и глобальных, рецессия следовала за кривой перевернутой доходности. Иногда эта инверсия происходила за шесть месяцев до рецессии, а в других случаях потребовалось целых три года.
Однако обратное не всегда верно. Там были кварталы, где кривая доходности перевернулась, а экономика не последовала с рецессией. Два примера этого были замечены в Германии в 1972 году и снова в 1990 году. Экономисты называют эти «ложные тревоги».
Сроки Структура производства
Австрийцы утверждают, что манипуляции центральными банками процентных ставок заставляют предприятия неправильно распределять капитал. Неправильная кривая доходности посылает ошибочные сигналы о сбережениях и инвестициях, что в конечном итоге приводит к повсеместным потерям и экономическому спаду.
Какова взаимосвязь между федеральными фондами, Prime и ставками LIBOR?
Ставка основного долга и ставка LIBOR, две из наиболее известных контрольных ставок, склонны отслеживать ставку федеральных средств с течением времени. Однако в периоды экономических потрясений, LIBOR, скорее всего, будет в большей степени расходиться с ключевой ставкой центрального банка.
Какова взаимосвязь между процентными ставками и инфляцией?
Узнает, почему существует тенденция к обратному соотношению между краткосрочными процентными ставками и уровнем инфляции в экономике.
В чем разница между структурой сроков и кривой доходности?
Понимают разницу между терминологической структурой процентных ставок и кривой доходности, если таковая имеется. Узнайте, что кривая доходности говорит об экономике.