Если вы смотрите новости, вы, несомненно, время от времени слышите, что Федеральная резервная система решила увеличить или уменьшить свою ключевую процентную ставку. Когда это так, вы, вероятно, можете догадаться, что центральный банк пытается либо замедлить экономический рост, либо дать стране финансовый подъем.

Возможно, менее ясно, влияет ли изменение на эту процентную ставку, известную как ставка федеральных средств, на вас на личном уровне. Если у вас есть кредитная карта, ипотечный кредит с регулируемой ставкой или частный студенческий кредит, возможно, это так. Многие финансовые продукты с переменной ставкой привязаны к любой из двух базовых ставок - простых или LIBOR. И хотя ФРС не контролирует эти ставки напрямую, они, как правило, движутся в том же направлении, что и ставка федеральных фондов.

Обзор ставки средств

Чтобы понять, как принятие решений ФРС, а точнее, ее Федеральный комитет открытого рынка - влияет на потребительские и бизнес-кредиты, важно понять, как ставка федеральных фондов.

Согласно правилам США, кредитные учреждения должны удерживать процент своих депозитов в Федеральном резерве каждую ночь. Требование минимального уровня резервов помогает стабилизировать финансовый сектор, предотвращая бегство банков в периоды экономического кризиса. Что произойдет, когда банк США будет ограничен деньгами в определенный момент времени? Он должен заимствовать его у других кредиторов. Ставка средств - это просто ставка, которую один банк взимает с другого учреждения за эти необеспеченные краткосрочные кредиты.

Так как же ФРС влияет на этот показатель, точно? Он имеет два основных механизма, которые он может использовать для достижения желаемой целевой ставки: покупка и продажа государственных ценных бумаг на открытом рынке и изменение требуемого процентного коэффициента резерва.

Когда ФРС покупает или продает государственные ценные бумаги на открытом рынке, она добавляет или уменьшает количество наличных денег в обращении. Таким образом, ФРС может диктовать цену заимствований среди коммерческих банков. Предположим, что комитет согласен с тем, что экономика нуждается в повышении и решает снизить ее целевую ставку на четверть процентного пункта. Для этого он покупает определенное количество государственных ценных бумаг на открытом рынке, вливая финансовую систему наличными. Согласно законам спроса и предложения, этот приток наличных средств означает, что частные банки не могут взимать друг с другом столько же за кредиты. Таким образом, ставка по кредитам овернайт среди коммерческих банков снижается. Если ФРС хочет увеличить ставку, она может сделать обратное, зайдя на открытый рынок и продавая государственные ценные бумаги.Это уменьшает количество наличных денег в финансовой системе и влияет на банки, чтобы взимать друг с друга более высокую ставку.

Изменение необходимого процента резерва оказывает аналогичный эффект, но редко используется. Сокращение необходимого резерва в процентах увеличивает избыточные резервы и наличные деньги в системе. Противоположное верно при увеличении необходимого процента резерва. Причина, по которой ФРС не является очень распространенным подходом, заключается в том, что она считается самым мощным инструментом для влияния на экономический рост. Учитывая масштабы финансовой системы США, ее движения ощущаются во всем мире, и минимальное изменение требуемого процента резервов может оказать большее влияние, чем было бы желательно.

Связь с Prime

Хотя большинство банковских кредитов с переменной процентной ставкой напрямую не привязаны к ставке федеральных фондов, они обычно перемещаются в одном направлении. Это связано с тем, что ставка Prime и LIBOR, две важные контрольные ставки, к которым эти кредиты часто привязаны, тесно связаны с федеральными фондами.

В случае основной ставки ссылка особенно близка. Prime обычно считается ставкой, которую коммерческий банк предлагает своим наименее рискованным клиентам. «Уолл-стрит джорнал» спрашивает у 10 крупнейших банков в США, что они взимают с своих самых кредитоспособных корпоративных клиентов. Ежедневно публикуется среднее число, хотя это только изменяет скорость, когда 70% респондентов корректируют свою ставку.

В то время как каждый банк устанавливает свой собственный основной курс, средний уровень постоянно колеблется на трех процентных пунктах выше ставки фонда. Следовательно, эти две фигуры движутся в виртуальном шаге блокировки друг с другом.

Если вы являетесь физическим лицом со средним кредитом, ваша кредитная карта может взимать основной плюс, скажем, на шесть процентных пунктов. Если ставка фондов составляет 1,5%, то это означает, что премьер, вероятно, составляет 4. 5%. Таким образом, наш гипотетический клиент платит 10. 5% от своей возобновляемой кредитной линии. Если Федеральный комитет открытого рынка снизит ставку, он / она будет пользоваться более низкими затратами по займам почти сразу.

Соединение LIBOR

В то время как большинство малых и средних банков берут на себя федеральные средства для удовлетворения своих резервных требований - или предоставляют свои избыточные наличные деньги - центральный банк - это не единственное место, где они могут пойти на краткосрочную конкурентоспособную цену кредиты. Они также могут торговать евродолларами, которые являются депозитами в долларах США в долларах США в иностранных банках. Из-за размера их транзакций многие более крупные банки готовы выехать за границу, если это означает немного лучшую ставку.

LIBOR, возможно, самый влиятельный базовый курс в мире - это сумма, которую банки взимают друг с другом за евродоллары на лондонском межбанковском рынке. Группа IntercontinentalExchange (ICE) обращается к нескольким крупным банкам с вопросом, сколько из них стоило бы заимствовать у другого кредитного учреждения каждый день. Отфильтрованное среднее от ответов представляет LIBOR. Евродоллары приходят в разные периоды времени, поэтому на самом деле есть несколько базовых ставок - одномесячная ЛИБОР, трехмесячная ЛИБОР и так далее.

Поскольку евродоллары заменяют федеральные фонды, LIBOR имеет тенденцию довольно внимательно отслеживать ключевую процентную ставку ФРС.Однако, в отличие от основной ставки, в период финансового кризиса 2007-2009 гг. Между ними наблюдались значительные расхождения.

Рисунок 1

На следующей диаграмме показаны ставки фондов, основной ставки и одномесячная ЛИБОР за 10-летний период. Финансовый переворот 2008 года привел к необычному расхождению между LIBOR и фондом.

(Данные Федерального резервного банка Сент-Луиса)

Отчасти это связано с международным характером LIBOR. У многих иностранных банков по всему миру есть евродоллары. По мере того, как кризис разворачивался, многие не решались одолжить или опасаться, что другие банки не смогут погасить свои обязательства. Между тем, Федеральная резервная система была занята покупкой ценных бумаг в попытке снизить ставку средств для внутренних кредиторов. Результатом стало значительное раскол между этими двумя ставками, прежде чем они снова сошлись.

Если вам выпал кредит, индексированный в LIBOR, эффект был значительным. Например, домовладелец с ипотекой с регулируемой процентной ставкой, которая была сброшена в конце 2008 года, возможно, увидела, что его эффективная процентная ставка больше, чем полный процентный пункт за одну ночь.

Практический результат

Два из самых известных эталонных ставок, премьер и LIBOR, как правило, отслеживают ставку федеральных средств с течением времени. Однако в периоды экономических потрясений, LIBOR, скорее всего, будет в большей степени расходиться с ключевой ставкой центрального банка. Для тех, у кого есть кредит, привязанный к LIBOR, последствия могут быть значительными.