Новое фидуциарное правило Департамента труда, которое было выпущено в его окончательной форме 6 апреля 2016 года, обещает внести серьезные изменения в отрасль планирования выхода на пенсию. Это поразит брокеров и планировщиков, которые особенно получают комиссионные за свои услуги, так как им придется предоставлять существенные дополнительные сведения своим клиентам, которые описывают сумму денег, которую они будут делать по каждой транзакции.

Зарегистрированные инвестиционные консультанты (RIA) должны будут внести некоторые изменения в то, как они ведут бизнес. Одно из ключевых положений этого законопроекта требует от всех брокеров, планировщиков и консультантов, которые работают с пенсионными планами, предоставлять свои услуги клиентам по разумной цене. Тем не менее, законопроект не определяет точно, как это должно быть рассчитано, что в значительной степени оставляет многих специалистов отрасли в темноте о том, как выполнить этот критерий.

Подробнее читайте в новом правиле. (Подробнее см. Ниже: Что такое фидуциарная политика DoL для советников. )

Сфера действия правила

Новое правило предназначено для снижения издержек и сборов, которые несут потребители которые владеют пенсионными планами и счетами. Это частично достигается повышением статуса всех финансовых специалистов, работающих с пенсионными счетами, или предоставления консультаций относительно статуса фидуциария. Этот статус потребует, чтобы эти профессионалы безоговорочно поставили перед собой лучшие интересы своих клиентов.

В нем также предусматривается, что профессионалы несут расходы, которые их клиенты платят на разумном уровне. Конечно, возникает вопрос, что такое «разумная» стоимость. Эта концепция была первоначально написана на языке резерва ERISA, когда она была принята в 1974 году, и советники, которые работают с пенсионными планами и выступают в качестве доверенных лиц в соответствии с определением SEC, должны были работать в соответствии с этим стандартом в течение последних нескольких десятилетий.

Но брокеры и те, кто работает над комиссией, могут получить это определение по крайней мере изначально, поскольку их предпочтительный метод компенсации может не соответствовать этому определению во многих случаях. И твердая правда заключается в том, что формального определения разумной стоимости не существует на любом языке нового правила.

Бывший заместитель помощника секретаря ДОЛ Майкл Дэвис подтверждает этот факт. «Там нет жесткого правила, - сказал он. «То, что разумно для одного участия, может быть совершенно необоснованным для другого. Департамент обычно не назначает числовые цели. Дэвис также добавляет, что DoL намеренно оставил этот элемент правила несколько неопределенным, чтобы защитить себя от противников, которые, возможно, пожелают оспаривать справедливость этого определения в суде.(Для соответствующего чтения см .: Как советники могут планировать изменения правил фидуциарного управления и Как советники должны развернуть технику для фидуциарного правила. )

Продолжающийся выпуск

Хотя Новое правило DoL выдвигает эту проблему на передний план для многих брокеров и планировщиков, концепция переплаты клиентов за предоставленные услуги вряд ли является новой в финансовой отрасли. В настоящее время ведется множество судебных процессов, направленных на поставщиков плана 401 (k), и поставщикам плана предъявляются обвинения в несоблюдении их фидуциарных обязанностей, слишком много накладывая на них свои услуги или предоставляя плохие варианты инвестиций с высокими комиссионными и комиссионными сборы.

Сборы, взимаемые многими контрактами аннуитета вместе с высокими комиссиями, которые брокеры зарабатывают от их продажи, являются дополнительными причинами, по которым был введен законопроект DoL, хотя во многих случаях использование этих инструментов было подходящим. (Для соответствующего чтения см .: Как фидуциарное правило повлияет на продажи аннуитетов. )

Что могут сделать планировщики

Планировщики, которые хотят, чтобы их компенсация соответствовала разумному стандарту, выдвинутому DoL правило может начинаться с создания конкретного, поэтапного плана, который они используют для определения того, что они поручают клиентам и как. Краткая разбивка их структуры вознаграждения может показать регуляторам, что консультанты предоставляют конкретные услуги для определенных сборов, которые они взимают.

Планировщики также должны тщательно документировать процесс планирования, который они использовали для определения своего графика платежей, чтобы они могли показать это как клиентам, так и регулирующим органам, которые могут задаться вопросом, почему они взимают плату за то, что они делают. Суть в том, что планировщики должны всегда быть в состоянии сформулировать для клиентов, почему их сборы являются разумными и почему именно в интересах клиента оплачивать их, а не оставлять свои деньги в своем плане 401 (k) или в другом месте.

Факторы, такие как качество и количество предоставленных советов, могут использоваться для определения сборов, а также характера и уровня обслуживания, которое получает клиент. Другие вопросы включают уровень знаний советника и как часто он или она встречаются с клиентом.

Нижняя линия

Скорее всего, потребуется некоторое время для брокеров и планировщиков, чтобы точно узнать, что, по мнению DoL, является разумной ценой для клиентов. Этот вопрос может быть окончательно решен в суде в нескольких разных случаях, и советники должны быть готовы соответствующим образом скорректировать свои бизнес-модели. (Подробнее см. В разделе: Фидуциарное правило DoL: RIAs См. «Отрицательное воздействие». )