Страшно смотреть на данные, полученные до рыночных торгов, и видеть, что рынки готовы открыть более 300 пунктов. В периоды экстремальной волатильности рынка инвесторы могут начать паническую продажу до открытия рынка. Когда волатильность является абсолютной, Нью-Йоркская фондовая биржа имеет процедуру, позволяющую упростить и ускорить торговлю в часы работы. При открытии в условиях неустойчивости NYSE может ссылаться на правило 48, которое предназначено для установления порядка на рынках.

Когда выполняется Правило 48?

Правило 48 ускоряет открытие торгов на фондовом рынке, приостанавливая ежедневное требование, связанное с индивидуальными ценами акций каждое утро. Он отказывается от требований, установленных в предыдущем статуте под названием «Правило 123D» для акций, когда очевидно, что справедливость или акции, о которых идет речь, готовы открыться намного выше или ниже цены закрытия с предыдущего дня.

Как правило, менеджеры по управлению на фондовом рынке должны утверждать цены акций до открытия колокола. Но реализация правила 48 означает, что рынки не будут требовать такого одобрения в этот торговый день для определенного запаса.

Это сильно отличается от автоматического выключателя или воротника, который останавливает торговлю во время торговой сессии в периоды крайней волатильности. Автоматические выключатели используются во время рыночных часов на разных уровнях: когда индекс Standard & Poor's 500 падает на 7% (уровень 1), 13% (уровень 2) и 20% (уровень 3) с уровня закрытия рынка в предыдущий день. Торговля также может быть приостановлена ​​или приостановлена ​​для отдельного капитала. (Подробнее см. Что происходит, когда автоматический выключатель введен в действие? )

Правило 48, однако, используется до рыночных часов и может использоваться через несколько дней после срабатывания автоматических выключателей. Руководители Exchange должны определить до открытия рынка, если они ожидают панических торгов до начала сессии.

Конкретные условия, включенные в правила Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), включают:

• Высокий уровень волатильности на торговой сессии предыдущего дня (включая дни, когда были задействованы автоматические выключатели)
• Значительная волатильность на внешних рынках , как и индекс Shanghai Composite Index, который был в августе 2015 года.
• Значительная продажа на рынке фьючерсов до открытия колокола.
• Сообщения правительства или крупные события геополитического риска за рубежом.

Правило не лишено рисков и критики, особенно потому, что оно позволяет покупателям и продавцам торговать без указания цены на акции. Инвесторы могут неосознанно продавать акции кому-то по очень низким ценам, только за счет открытия рынка на 9:30. м.

Например, 24 августа 2015 года акции Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Создано с помощью Highstock 4.2. 6 ) упали в час открытия до минимума в 92 доллара, после того, как в Правило 48 были высказаны опасения по поводу более широкого воздействия рынка на китайские фондовые рынки. В то утро индекс Shanghai Composite упал на 7,6%, тогда как Shenzhen Composite снизился на 7%. Из-за опасений относительно волатильности за рубежом NYSE оправдывала реализацию правила в соответствии с нормативным планом SEC.

В первые минуты акции Apple Inc. значительно снизились, что позволило покупателям покупать акции на очень низком уровне. Акция закроет день на уровне 108 долларов. Любой, кто продал по рыночной стоимости, когда цена рухнула до $ 92, вероятно, была бы способна продать на более высоком уровне, если бы Правило 48 не использовалось, или вместо этого они использовали лимитный ордер.

Исторические примеры реализации правила 48

После официального одобрения Комиссией по ценным бумагам и биржам 6 декабря 2007 года Правило 48 использовалось не менее 77 раз с сентября 2008 года по сентябрь 2015 года. В это правило были внесены поправки по по крайней мере восемь раз.

Это было реализовано 22 января 2008 года, когда возникали опасения относительно глобальной рецессии. 20 мая 2010 года европейский долговой кризис распространился по всей Атлантике, заставив лидеров NYSE установить правило на месте. В январе 2015 года он использовался в экстремальных погодных условиях в Нью-Йорке. В этом году он несколько раз ссылался на проблемы, связанные с распродажей на фондовом рынке Китая.

Итог

Правило 48 может стоить инвесторам с ордерами на продажу на открытом рынке больших денег, если цена упадет намного ниже цены закрытия предыдущего дня. Инвесторам следует рассмотреть возможность использования лимитных ордеров, которые устанавливают конкретную цену для продажи акций, а не рискуют тем, что это правило снижает цены ниже, чем они могут считать фактическую стоимость. (Более подробно: Какой заказ использовать? Стоп-лимит или ордера с остановкой-ограничением .)