Сравнение индивидуальных инвесторов с институциональными инвесторами похоже на сравнение яблок с апельсинами. В то время как любое лицо, опрошенное на улице, может требовать действовать независимо и принимать текущие инвестиционные решения, основанные исключительно на долгосрочном плане, это редко можно увидеть на практике. Индивидуальные инвесторы отличаются от институтов в своих инвестиционных горизонтах, как они определяют риск и как они ведут себя в ответ на изменения в экономике и инвестиционных рынках. Это не означает, что отдельные инвесторы менее успешны, чем институциональные, при инвестировании - просто, что их стиль инвестирования представляет собой уникальные проблемы.

Виды инвесторов
Было сделано много попыток классифицировать характеристики отдельных инвесторов; модель Bailard, Biehl и Kaiser (BB & K) дает некоторую помощь. Их работа стала пионером в областях, которые теперь называются поведенческими финансами. (Любопытно, как эмоции и пристрастия влияют на рынок? Найдите полезную информацию в Взяв шанс на поведенческие финансы и Измерение психологического состояния рынка .)

BB & K определил индивидуальные типы инвесторов следующим образом:

• Индивидуалист: осторожный, уверенный и часто принимает подход «по-своему»
• Adventurer: изменчивый, предпринимательский и сильная воля
• Знаменитость: приверженец последней инвестиционной причуды
• Guardian: с высокой степенью риска; «Хранитель богатства»
• Прямая стрелка: делится характеристиками всех вышеперечисленных одинаково

Рисунок 1, ниже, показывает раннюю попытку BB & K поместить этих пяти особей в квадрант стиля.

Рисунок 1

Источник: Bailard, Biehl & Kaiser

Концепция отсечения индивидуального инвестора существует уже давно. Специалисты по финансовому планированию и консультанты регулярно составляют длинные опросные листы для сбора информации, чтобы получить соответствующую инвестиционную стратегию для каждого клиента. К сожалению, поведенческие финансы имеют некоторые серые области.

Одной из серьезных непредсказуемых проблем в этой области изучения является изменение человеческой природы. Инвесторы развиваются на протяжении всех своих жизненных циклов инвестиций, независимо от того, находятся ли они на этапах накопления, консолидации, расходов или дарения. Кроме того, инвесторы могут менять стили инвестиций со временем. Это означает, что, хотя инвестор может начать действовать как опекун, он или она может перейти к прямой стрелке, а затем к авантюристу, даже не зная об этом. (Узнайте, как преодолевать фазы вашего инвестиционного путешествия в Времена жизни инвестора и Этапы роста промышленности .)

Риск
Одно из самых больших различий между институциональными и индивидуальными инвесторами заключается в том, как люди определяют риск. Хотя институциональные инвесторы определяют риск количественно, люди склонны основывать риск исключительно на том, сколько денег они потеряли.Это добавляет качественную перспективу для устойчивости к риску и переносит всю категорию риска в убытки. С другой стороны, когда человек делает значительную сумму денег за короткий промежуток времени, он или она часто игнорирует тот же риск или волатильность, которые ставят эти выгоды в портфель. (Узнайте больше о допустимости риска в Только толерантность к рискам говорит «Половина истории» и Персонализация терпимости к риску .)

Горизонты времени
Инвестиционный горизонт - это время, в течение которого один планирует инвестировать или весь жизненный цикл инвестиционного портфеля. С институтом горизонт инвестиционного времени может быть неопределенным. В случае плана с установленными выплатами или пожертвования активы будут постоянно размещаться и выплачиваться из фонда до тех пор, пока этот план действует.
Для индивидуумов горизонт инвестиционного времени является одной из самых непонятных концепций. Он может быть истолкован как период времени, который один работает для компании с активами в 401 (k) или в качестве даты выхода на пенсию. На самом деле, временной горизонт человека намного длиннее. Это, по крайней мере, до тех пор, пока ожидаемая продолжительность жизни человека и, возможно, дольше, если учитывать горизонт своего состояния. Например, если инвестор собирает активы пенсионного плана в течение своих рабочих лет и строит богатство для следующего поколения, то временной горизонт ее общего богатства должен совпадать с временным горизонтом ее имущественного положения, значительно расширяя горизонт. (Чтобы узнать больше, прочитайте Начало работы по вашему тарифному плану и Six Estate Planning Must-Haves .)

Отсутствие понимания
Лица могут не выходить из-под их комфорта зон в районы, которые они не понимают. Это отсутствие знакомства может привести к тому, что индивидуальный инвестор добавит классы активов, которые могут помочь увеличить общую доходность или снизить риск. У институционального инвестора есть преимущество огромных ресурсов информации и высокий уровень сложности, что делает его менее вероятным, чтобы избежать незнакомых областей. (Для дальнейшего чтения см. Диверсификация: это все о (Asset) Class и Распределение активов: одно решение для их правильного использования .)

Страх и жадность
Сказать что страх или жадность неизбежны, это преуменьшение. Когда речь идет о человеческих реакциях на инвестиции, естественным инстинктом, по крайней мере, ощущается влияние бычьего рынка или медвежьего рынка. Информация о текущем состоянии рынков, будь то хорошая или плохая, почти неизбежна. CNN, CNBC, FNN, BNN и даже NPR наводняют эфиры обновлением рынка, что может заставить людей реагировать на новости. (Более подробно о страхе и жадности см. Когда страх и жадность преодолеваются и Мастер ваших торговых монетных дворов .)

Лица могут иметь возможность быть противоположными инвесторами и идти против зерно, но большинству будет сложно инвестировать в класс активов, который в настоящее время теряет ценность. Или они могут легко стать жертвой отношения «я» и перейти на самую последнюю восходящую тенденцию. Инвесторы также могут попасть в ловушку, в которой мучительные, долговременные воспоминания не позволяют им воспользоваться хорошими возможностями.Например, сколько раз вы слышали, что люди говорят, что они никогда не будут инвестировать в класс активов, потому что они или кто-то, кого они знают, ранее потеряли деньги там?

Заключение
Разработка успешных инвестиционных стратегий для отдельных инвесторов (в отличие от институциональных) представляет особые проблемы. Несмотря на то, что такие попытки, как модель Bailard, Biehl & Kaiser для разделения отдельных инвесторов, трудно предсказать природу человека. Индивидуальные инвесторы также развиваются на протяжении всех своих жизненных циклов инвестиций и становятся более сложными и, возможно, менее склонны к риску, поскольку их уровни богатства меняются, а рынки колеблются. Понимание уникальных особенностей отдельных инвесторов может направлять как профессиональных консультантов, так и самих инвесторов на более выгодные инвестиционные решения.