Когда географическая диверсификация не дает вашему портфелю сети безопасности, на которую вы надеялись, как вы создаете портфель, который по-прежнему обеспечивает безопасность, чтобы все ваши холдинги не поднимались и не падали в унисон? Это нелегкий подвиг, и многие инвесторы сталкиваются с растущими обязательствами, и неудивительно, что они поднимают вопрос о том, как получить более высокий уровень альфы при снижении риска. Похоже, что более высокие показатели, скорректированные с учетом риска, хотя географически диверсифицируют портфель, сложнее. Как обсуждает Томас Фридман в своей книге «Мир - плоский» (2005), похоже, что глобализация мировой экономики все больше и больше делает представление о географической диверсификации как о снижении риска недействительным. Но действительно ли это так?

Аргумент о том, что создание всемирной сети сократилось, может или не может показаться верным в возврате фондового рынка. Соотношение отдачи для S & P 500 как прокси для экономики США и MSCI World ex US, как прокси для международных рынков, должно быть признаком признака достоверности географической диверсификации как способа снижения риска в портфеле. Если эта корреляция высока, то какие другие возможности могут исследовать инвесторы, чтобы добиться большей стабильности в доходности портфеля? (Исторически сложилось так, что международные инвестиции хорошо зарекомендовали себя для инвесторов, но этого больше не может быть. Для дальнейшего ознакомления см. Действительно ли международное инвестирование предлагает диверсификацию? )

США и международные рынки Финансовые планировщики неуклонно сделали правдоподобный аргумент, что лучший способ снизить риск в портфеле - это диверсификация, а один из самых простых способов диверсификации в фонде портфель - инвестировать в разные регионы. Было высказано мнение, что экономика каждой страны, взаимодействуя с другими на периферии, основана на местном бизнесе и политике, и поэтому она испытывает независимый успех или неудачу. Тем не менее, исторически мы имеем примеры, когда это мышление не удавалось, например, азиатский кризис в 1997 году, крах в черный понедельник в 1987 году или наиболее знаменитый Великая депрессия в конце 1920-х - начале 1930-х годов.

Совсем недавно Великая рецессия также наблюдала замедление международного финансового сектора в мире по мере того, как цены на акции во всех странах страдали. Сохранение этих событий в изоляции и размышление над их аномалиями привело к постоянному аргументу в пользу географической диверсификации как снижения риска. Тем не менее широко распространенное использование Интернета сократило мир и создало больше глобального рынка, чем рынки, специфичные для конкретной страны. Поэтому возникает вопрос: сохраняет ли географическая диверсификация необходимое рассеивание прибыли, необходимое для снижения риска?

Проходящий граф проверяет результаты S & P 500 (прокси U. S.) и индексы MSCI World ex US (международный прокси), обеспечивая понимание этого вопроса.

Рисунок 1: U. S. Vs. Международный

Источник: Merril Lynch Advisory Services Group Monitor Апрель 2010

Как вы можете видеть, доходность для S & P 500 и MSCI World ex US имеет высокую корреляцию. Некоторые могут утверждать, что временные рамки недостаточны, но внедрение и внедрение Интернета послужило катализатором создания экономических возможностей в странах, когда-то защищенных географическими барьерами. Таким образом, этот временной интервал представляется наиболее подходящим прокси для будущего. График ясно показывает, что географическая диверсификация терпит неудачу, и какими другими способами инвесторы могут диверсифицировать риск?

Альтернативные стратегии диверсификации Географическая диверсификация - не единственная стратегия, позволяющая снизить риск в портфеле. Различные стили инвестирования, такие как небольшая капитализация или крупная капитализация, или использование стратегии роста против стратегии стоимости, могут обеспечить дальнейшее снижение риска портфеля. Но есть плюсы и минусы обоих этих вариантов.

Рисунок 2: Капитализация

Источник: Мониторинг группы консультационных услуг Merril Lynch Апрель 2010

Хотя в период с 2005 по 2009 год доходность соответствует той же схеме, до этого, в частности, с 1998-2002 годов, существует большая разница в обратном шаблоне. Это 2001 год, когда S & P 500 (большие колпачки) снизился почти на 12%, тогда как S & P 600 (небольшие кепки) выросла более чем на 6%. Поскольку компании разного размера, как правило, имеют разную производительность в зависимости от экономической среды, сочетание стратегий должно помочь в процессе диверсификации. Однако, когда происходят крупные финансовые кризисы, подобные тем, которые наблюдались на протяжении 2007-2009 годов, последствия этой стратегии ограничены.

Рисунок 3: Рост против. Значение

Источник: Merril Lynch Advisory Services Group Monitor апрель 2010 г.

Доходы от роста и стоимости акций на сегодняшний день являются самыми несходными из приведенных примеров, что является хорошим признаком диверсификации рисков портфеля. Этот вывод, однако, не обошлось без его скептиков. Некоторые утверждают, что достижение портфеля роста или стоимости очень сложно с течением времени, потому что многие из акций, составляющих эти портфели, переходят от роста запасов к стоимости и наоборот, что приводит к сложной стратегии.

Рисунок 4: Акции Vs. Облигации

Источник: Merril Lynch Advisory Services Group Monitor апрель 2010

Теория, что акции и облигации действуют противоположными способами, доказана в большинстве лет, как показано на приведенном выше графике. Диверсификация риска путем инвестирования в различные типы ценных бумаг представляется наиболее вероятным путем. Следуя этому типу стратегии, портфель достигнет снижения риска. Однако наряду с уменьшенным риском существует эффект подавления при возврате. Другими словами, используя эту стратегию, инвесторы покупают некоторую защиту, но также снижают потенциал роста.

Вышеупомянутые стратегии не единственные, доступные инвесторам, которые стремятся к диверсификации.Снижение удельного риска на фондовом рынке может быть достигнуто путем инвестирования в различные сектора, особенно те, которые имеют очень разные характеристики, такие как коммунальные услуги и технологии, или используют производные инструменты, такие как варианты хеджирования риска. (Без этой методики снижения риска ваши шансы на потерю будут излишне высоки. Чтобы узнать больше, прочитайте Значение диверсификации .)

Заключение Риски портфеля - один из самых больших недостатков для инвесторы и поиск способа уменьшить этот риск имеют наивысший приоритет. Этот тип стратегии может не обеспечить наилучшую отдачу в течение одного года, но никогда не предоставлял худшего. Поэтому, когда инвесторы хотят диверсифицировать, а географическая диверсификация терпит неудачу, использование других стратегий, таких как инвестирование в массив капитализации, стилей или ценных бумаг, должно окупиться в долгосрочной перспективе. (Для получения более учебных материалов по диверсификации, зайдите 5 советов для диверсификации вашего портфолио .)