Инвесторы с фиксированным доходом в средах с низкой процентной ставкой часто обнаруживают, что более высокая ставка, которую они получают от своих текущих облигаций и компакт-дисков, не длится до погашения. Во многих случаях они получат уведомление от своих эмитентов о том, что их основная сумма будет возвращена в определенную дату в будущем. Облигации с функциями вызова предоставляют это право эмитентам инструментов с фиксированным доходом в качестве меры защиты от снижения процентных ставок. В этой статье рассматриваются варианты для инвесторов, которые внезапно оказываются сидящими на куче наличных денег в результате так называемой облигации.

СМОТРИТЕ: Особенности вызова по связям: не нужно улавливать охрану

Что такое функция вызова?
Новые выпуски облигаций и других инструментов с фиксированным доходом будут выплачивать процентную ставку, отражающую текущую среду процентных ставок. Если ставки низкие, тогда все облигации и компакт-диски, выпущенные в течение этого периода, также будут платить низкую ставку. Когда ставки высоки, применяется одно и то же правило. Тем не менее, эмитенты инвестиций с фиксированным доходом узнали, что это может быть утечка их денежного потока, когда они должны продолжать платить высокую процентную ставку после того, как ставки снизились. Поэтому они часто включают функцию вызова в свои проблемы, которая предоставляет им средство для возврата долгосрочного вопроса раньше, если ставки резко снизятся. Также можно назвать многие краткосрочные проблемы.

Например, корпорация, выпускающая 30-летнюю ноту, выплачивающую 4%, может включить функцию связи в облигацию, которая позволяет корпорации выкупить ее через заданный период времени, например, после пяти года. Таким образом, корпорации не придется продолжать выплачивать 4% своим держателям облигаций, если процентные ставки упадут до 1 - 3% после продажи выпуска. Корпорации также иногда используют средства от размещения акций для погашения долговых обязательств.

ВИДЕТЬ: Управление риском процентной ставки

Получение звонков Владельцы облигаций получат уведомление от эмитента, информирующее их о вызове, а затем возвращение их принципала. В некоторых случаях эмитенты смягчают потерю дохода от звонка, вызывая проблему с премией, например, 105 долларов США. Это означало бы, что все держатели облигаций получат премию в размере 5% выше номинала (1 000 долларов США за одну облигацию) в дополнение к основному лицу в качестве утешения для звонка. Поскольку функции вызова считаются невыгодным для инвестора, облигации с более длительным сроком погашения обычно платят курс как минимум на четверть больше, чем сопоставимые не подлежащие вызову проблемы. Функции вызова можно найти в корпоративных, муниципальных и правительственных вопросах, а также на компакт-дисках. Привилегированные акции также могут содержать положения о требованиях.

Варианты инвестора Инвесторы, которые получают уведомления о звонках по своим облигациям, остаются с дилеммой о том, что делать со своими деньгами после возврата их принципала.Конечно, они могут оставлять свои средства наличными, но большинство из них будет стремиться заменить их так называемую ноту с аналогичными инвестициями, если это возможно. Однако привлекательные альтернативы редко будут доступны для названных держателей облигаций, потому что их облигации обычно будут называться только тогда, когда ставки будут низкими.

Going Corporate У инвесторов есть несколько вариантов, которые они могут выбрать, если они не хотят оставаться наличными. Ключевой проблемой для рассмотрения является текущая среда процентных ставок. Если в обозримом будущем прогнозируется, что ставки будут оставаться низкими, то может быть разумным рассмотреть вопрос о покупке промежуточной облигации, которая платит более высокую ставку, чем денежные средства. Инвестирование в рискованную облигацию, такую ​​как корпоративная облигация инвестиционного класса, может быть альтернативой для инвесторов, которые были вызваны из муниципальных или агентских предложений и готовы принять умеренный риск. Те, кто решил приобрести новые облигации, вероятно, будут разумны ждать следующего нового выпуска, а не покупать его на вторичном рынке, поскольку цены на облигации растут, когда процентные ставки снижаются.

Восхождение на облигационную лестницу Если ожидается, что в течение следующих двух лет ФРС будет повышать ставки несколько раз, то структурированная лестница с краткосрочными облигациями или компакт-дисками может обеспечить наилучшую возможность возврата до тех пор, пока процентные ставки не позволят заменить названный инструмент с аналогичной проблемой. Фонд облигаций также может стать жизнеспособной альтернативой как консервативным, так и агрессивным инвесторам, поскольку эти инструменты могут обеспечить диверсификацию и профессиональное управление.

СМОТРЕТЬ: увеличить доходность облигаций с помощью лестницы

Вдовы и сиротские акции Утилитарные акции и доходные фонды устойчивых компаний с голубым фишкой также могут заменить доход, утерянный по облигационному звонку. Консервативный инвестор, который вызван из выпуска CD или агентства, может подумать о переносе части основного долга, возвращенного в государственный или консервативный корпоративный фонд с солидным долгосрочным послужным списком, а затем используя остальную часть денежных средств для покупки акций местной коммунальной компании.

Это обеспечивает баланс и диверсификацию без чрезмерного риска. Однако инвесторы должны с осторожностью относиться к скремблированию, чтобы заменить высокодоходные инвестиции первым делом, которое они находят, просто для того, чтобы сохранить денежный поток. Набег на мусорные облигации не является разумной заменой консервативного инвестора, которого вызвали из CD или агентства.

Параметры пула Эти параметры аналогичны опциям вызова, за исключением того, что это инвестор, у которого есть возможность вернуть облигацию эмитенту в течение определенного периода времени, например, через 90 лет после 90-дневного окна , Варианты «пут» предоставляют инвесторам ту же опцию, что и опционы на вызовы, предоставляемые эмитентам: способ погасить проблему через определенный промежуток времени. Инвесторы вернут эмитенту вопрос, если ставки значительно возросли с момента выпуска. Затем они могут реинвестировать деньги в высокооплачиваемые инструменты. Конечно, этот вариант идет по цене - облигации с опционами на путях обычно платят немного более низкую ставку, чем без облигаций.

Итог Звонки обычно приходят в очень неудобное время для инвесторов. Те, кто получает от них основную помощь, должны тщательно подумать и оценить, где процентные ставки идут до реинвестирования. Скоростная среда, скорее всего, будет диктовать другую стратегию, чем стагнация. Инвесторы с опционами с путём должны также оценивать свои альтернативы, когда их опцион «пут» становится эффективным.