Причина того, что коммерческие векселя имеют более высокие доходности по сравнению с ГКО из-за различного кредитного качества каждого типа счета. Кредитный рейтинг лица, выдавшего вексель, дает инвесторам представление о вероятности того, что они будут полностью возвращены. Считается, что долг федерального правительства (ГКО) имеет самый высокий кредитный рейтинг на рынке из-за его размера и способности привлекать средства через налоги. С другой стороны, компания, выпускающая коммерческие счета, не обладает такой же способностью генерировать приток денежных средств, потому что у нее нет той же власти над потребителями, что правительство имеет над своим электоратом. Другими словами, коммерческие векселя и государственные векселя отличаются кредитным качеством органов, которые их выпускают. Более высокий доход действует как компенсация для инвесторов, которые выбирают коммерческие счета более высокого риска.
Например, представьте, что у вас есть выбор между двумя трехмесячными счетами, оба из которых дают 5%. Первый законопроект предлагается небольшой биотехнологической компанией, а другой - государственным T-счетом правительства США. Какой законопроект является самым мудрым выбором? В этом случае любой разумный инвестор, вероятно, выберет T-bill над предложением, предлагаемым биотехнологической компанией, потому что гораздо более вероятно, что правительство США вернет свой долг по сравнению с гораздо менее стабильной, гораздо меньшей организацией, такой как биотехнология фирма. Если, с другой стороны, счета биотехнологии дают 15%, решение становится более сложным. Чтобы принять решение, инвестору необходимо было бы учитывать вероятность того, что небольшая компания сможет выплатить свой долг, а также размер риска, который он или она хочет принять.
В целом, когда есть два счета с одинаковым сроком погашения, счет, который имеет более низкое кредитное качество или рейтинг, будет предлагать более высокую доходность для инвесторов, поскольку существует большая вероятность того, что кредитор будет неспособный выполнить свои долговые обязательства.
Чтобы узнать больше, ознакомьтесь с Учебным пособием по основам Bond .
Почему цены предложений ГКО выше, чем цены спроса? Разве ставки не должны быть ниже, чем спросить цены?
Да, вы правы, что цена спроса на ценную бумагу, как правило, выше цены предложения. Это связано с тем, что люди не будут продавать ценную бумагу (запрашиваемая цена) ниже, чем цена, которую они готовы заплатить за нее (цена торгов). Таким образом, поскольку существует более чем один метод котировки цены предложения и спроса на ГКО, цена с котируемым спросом может быть просто оценена как ниже ставки. Например, одна общая цитата, которую вы можете увидеть для 36-дневного T-счета, - 12 июля, ставка
Почему более длительные компакт-диски платят более высокую ставку, чем краткосрочные компакт-диски?
, Чтобы решить этот вопрос, давайте использовать понятие расстояния. В городе, в нескольких минутах езды на такси от вашего отеля до конференц-центра может стоить около 5 долларов. 00. Однако, когда вы отправляетесь из своего отеля на поездку в аэропорт, расположенный за пределами города, вы, скорее всего, заплатите более 30 долларов. 00.
, Почему некоторые акции оцениваются в сотни или тысячи долларов, тогда как другие, так же как успешные компании имеют более нормальные цены акций? Например, как может Berkshire Hathaway быть более $ 80 000 / акция, когда акции даже более крупных компаний составляют только
, Ответ можно найти в фондовых расщеплениях - или, скорее, их отсутствие. Подавляющее большинство публичных компаний предпочитают использовать фондовые расщепления, увеличивая количество акций, находящихся в обращении на определенном множителе (например, в два раза в расчете на 2-1) и снижая свою цену акций на тот же фактор. Таким образом, компания может сохранить торговую цену своих акций в разумном ценовом диапазоне.