Компании выпускают облигации, позволяющие им воспользоваться возможным снижением процентных ставок в какой-то момент в будущем. Эмитент-эмитент может выкупить облигации, подлежащие выкупу, до даты погашения в соответствии с графиком назначенных дат, указанных в сроках погашения. Если процентные ставки уменьшатся, компания может выкупить непогашенные облигации и переиздать долг по более низкой ставке, тем самым снижая стоимость капитала. Это похоже на рефинансирование ипотечного заемщика по более низкой ставке. Ипотечный кредит с более высокой процентной ставкой выплачивается, при этом заемщик получает новый ипотечный кредит с более низкой ставкой.
Облигация часто определяет вызываемую сумму для отзыва облигации, которая может быть больше номинальной стоимости. Цена облигаций имеет обратную связь с процентными ставками. Цены на облигации растут по мере снижения процентных ставок. Таким образом, для компании выгодно погасить долг, отозвав облигацию при номинальной стоимости. Вызываемые облигации представляют собой более сложные инвестиции, чем обычные облигации. Они могут оказаться неприемлемыми для инвесторов, не склонных к риску, которые ищут стабильный поток доходов.
Инвесторам выплачивается повышенная процентная ставка в качестве компенсации за дополнительный риск облигации, подлежащей выкупу. Владельцы вызываемых облигаций рискуют назвать облигацию. Если это произойдет, они будут вынуждены инвестировать в другие облигации по более низкой ставке. Инвестор облигаций в основном пишет опцион на облигацию. Инвестор получает премию за письменный опцион, но риски, связанные с опционами, и облигация.
Инвесторы в облигациях, подлежащих обращению, должны отслеживать два выхода, в отличие от обычной облигации с одним выходом. Вызываемые облигации имеют доходность и доходность к погашению. Доходность к вызову - это сумма, которую будет увязывать облигация, прежде чем она сможет быть вызвана. Доходность к погашению представляет собой ожидаемую норму прибыли по облигации, если она удерживается до погашения. Он учитывает рыночную стоимость облигации, номинальную стоимость, процентную ставку купона и время до погашения. Доходность к погашению учитывает временную стоимость денег, тогда как простой расчет доходности не имеет. Оба выхода должны быть приемлемыми для инвестора, прежде чем он их покупает. Если процентные ставки в конечном счете снизятся, то стоимость облигаций, подлежащих погашению, не будет увеличиваться, как нормальные облигации. В этом сценарии вероятность появления облигации возрастает, и спрос на эти облигации меньше.
Существуют различные типы опций вызова, встроенных в вызываемые облигации. Американский призыв позволяет эмитенту отзывать облигацию в любое время после назначенной даты. В этом случае связь известна как непрерывно вызываемая. Для европейских звонков эмитент имеет право называть облигацию на определенную дату.Это называется одноразовым звонком. Вызываемые облигации могут предлагать привлекательные премии по нормальным облигациям, но инвесторы должны понимать свои риски.
Почему компании выпускают облигации
, Когда компании должны собирать деньги, выпуск облигаций - один из способов сделать это. Связь функционирует как кредит между инвестором и корпорацией.
Почему компании выпускают долговые обязательства и облигации? Разве они не могут заимствовать у банка?
Компании выпускают облигации для финансирования операций. Большинство компаний могут брать кредиты у банков, но рассматривать прямые заимствования у банка как более ограничительные и дорогостоящие, чем продажи долга на открытом рынке посредством выпуска облигаций. Расходы, связанные с заимствованием денег непосредственно у банка, являются запретительными для ряда компаний.
Почему компании выпускают 100-летние облигации?
, Хотя это редкость, компании выпускают облигации, которые превышают среднюю продолжительность жизни человека. Например, многомиллиардные компании, такие как Walt Disney Company и Coca-Cola, выпустили 100-летние облигации в прошлом. Многие из этих облигаций и долговых обязательств содержат опцион, который позволяет долговому эмитенту частично или полностью погасить задолженность задолго до запланированного срока погашения.