a:

Несмотря на свою печально известную репутацию и предполагаемое участие в финансовом кризисе 2007-2008 годов, есть несколько разных аргументов в пользу предоставления участникам рынка возможности торговать и иметь ипотечные ценные бумаги (MBS).

На своем базовом уровне MBS - это любое инвестиционное решение, которое использует коммерческую или жилую ипотеку или пул ипотечных кредитов в качестве базового актива. Как и большинство финансовых инноваций, целью MBS является увеличение прибыли и диверсификация рисков. С помощью секьюритизации пулов аналогичных ипотечных кредитов инвесторы могут поглощать статистическую вероятность невыплаты.

Однако MBS - сложный инструмент и поставляется в самых разных формах. Было бы сложно оценить общий риск MBS, так как было бы трудно оценить риск создания общей облигации или акций. Характер базового актива и инвестиционный договор являются значительными детерминантами риска.

Улучшение ситуации с ликвидностью и рисками

Ипотечный долг и пулы ипотечных кредитов продаются финансовыми учреждениями индивидуальным инвесторам, другим финансовым учреждениям и правительствам. Полученные деньги используются для предоставления займов других заемщиков, включая субсидированные кредиты для заемщиков с низким доходом или рисками. Таким образом, MBS представляет собой жидкий продукт.

Ипотечные ценные бумаги также снижают риск для банка. Всякий раз, когда банк делает ипотечный кредит, он предполагает риск неплатежа (по умолчанию). Если он продает кредит, он может передать риск покупателю, который обычно является инвестиционным банком. Инвестиционный банк понимает, что некоторые ипотечные кредиты будут дефолтными, поэтому он включает ипотечные кредиты в пулы. Это похоже на то, как действуют паевые инвестиционные фонды. В обмен на этот риск инвесторы получают процентные платежи по ипотечному долгу.

Предположение о том, что эти типы MBS слишком рискованны, является аргументом, который может применяться к любому типу секьюритизации, включая облигации и взаимные фонды.

Совокупные аргументы: сглаживание потребления и дополнительные дома

Экономические исследования в 2009 году показали, что на внутреннем и международном рынках секьюритизация ипотечного рынка привела к разделению потребительского риска. Это позволяет банковским учреждениям предоставлять кредиты даже во время спадов, сглаживая бизнес-цикл и помогая нормализовать процентные ставки среди разных групп населения и профилей рисков. Теоретически уровень потребительских расходов на рынке более плавный и менее подвержен колебаниям рецессии / расширения в результате усиления секьюритизации.

Бесспорным результатом секьюритизации ипотеки стало увеличение доли собственности и снижение процентных ставок.Через MBS и ее производную, обеспеченную ипотечным обязательством, банки были более способными предоставить кредит на жилье заемщикам, которые в противном случае были бы оценены вне рынка.

Вовлечение ФРС

В то время как рынок MBS привлекает ряд негативных коннотаций, рынок более «безопасен» с точки зрения отдельных инвестиций, чем это было до 2008 года. После краха рынка жилья банки, на назад строгого регулирования, увеличили стандарты андеррайтинга, которые сделали их более надежными и прозрачными.

Федеральный резерв остается крупным игроком на рынке MBS. По состоянию на август 2017 года ФРС $ 4. 5 триллионов балансов состоял из 1 доллара США. 77 трлн в MBS, согласно его квартальному отчету. С центральным банком, значительным игроком на рынке, он отбросил большую часть своего доверия.

Аргумент Free to Contract

Есть еще один аргумент в пользу того, что MBS имеет меньше общего с финансовыми аргументами и больше относится к природе самого капитализма: капитализм - это система прибыли и убытков, построенная на аргументе что добровольный обмен и индивидуальная решимость в конечном итоге предпочтительнее государственных ограничений. Никто не принуждает заемщика к вывозу ипотечного кредита, так как ни одно финансовое учреждение не обязано делать дополнительные кредиты, и ни один инвестор не вынужден покупать MBS.

MBS позволяет инвесторам искать доход, позволяет банкам снизить риск и дает заемщикам возможность покупать дома через бесплатные контракты.