a:

Одним из популярных ранних объяснений краха фондового рынка в 1929 году было то, что нерегулируемая маржинальная торговля сделала финансовую систему неустойчивой. В рамках серии политических мер реагирования на последующую Великую депрессию Совет Федеральной резервной системы принял правила, ограничивающие объем маржинальных счетов.

ФРС не действовала в одностороннем порядке. Конгресс принял Закон о биржах ценных бумаг в 1934 году, который потребовал федерального регулирования покупки маржинальных акций. После этого действия ФРС начала определять, какие ценные бумаги можно было бы купить по марже и максимальную сумму кредита, которую инвестор мог получить у брокера. Только акции, соответствующие определенным требованиям, могут быть приобретены через маржинальные счета. Инвесторы и брокеры должны быть очень осторожны в отношении того, какие акции являются допустимыми.

Margin Stock

Согласно разделу 221. 2 Положения U маржа включает в себя «любую торговлю ценными бумагами на национальной бирже ценных бумаг, любую торговлю безрецептурными ценными бумагами на национальном рынке фондового рынка Nasdaq; любая долговая ценная бумага, конвертируемая в маржинальный запас или несущий ордер или право на подписку или покупку маржинального запаса, любой ордер или право подписываться на покупку или покупать маржинальный запас или любую ценную бумагу, выпущенную инвестиционной компанией, зарегистрированной в соответствии с разделом 8 Закон об инвестиционной компании 1940 года (за некоторыми исключениями).

Установление требований к марже

Прежде чем инвестор приобретает ценную бумагу по марже, брокер ссужает деньги инвестора для совершения покупки. После 1934 года Федеральная резервная система установила правила T и U, чтобы регулировать степень продления кредита в сделках с ценными бумагами.

В период с 1934 по 1974 год первоначальное требование к марже было изменено 23 раза. Он оставался на уровне 50% с 1974 года. Этот показатель в 50% - это только минимальная ставка; доходность для отдельных брокерских фирм часто выше.

Требования к запасам на рынке * Определенные запасы никогда не являются допустимыми. Например, акции, имеющие торговую стоимость менее 5 долларов США за акцию, никогда не могут быть куплены по марже. Это связано с тем, что малоценные запасы могут видеть огромные колебания в относительной стоимости. Акции, связанные с первоначальным публичным предложением или IPO, не могут быть приобретены по марже на определенный период после их введения.

Некоторые акции Nasdaq, как полагают, время от времени не поддаются сомнению. Вообще говоря, запасы и запасы Nasdaq на других основных биржах являются допустимыми в соответствии с Положением U.

Требования к марже и публичная политика

Несмотря на то, что с 1974 года требования к марже не сильно изменились, политики часто рефлексивно поворачиваются против маржинальной торговли в периоды экономические потрясения.По словам Симона Квана, старшего экономиста в Федеральном резервном совете Сан-Франциско, не было получено никаких доказательств, чтобы предлагать маржинальные требования фактически прекратить спекулятивные пузыри.

Отчасти это связано с тем, что многие другие производные и кредитные устройства могут действовать как покупки маржи. Варианты, обменные инструменты и фьючерсные биржи могут использоваться для получения дополнительной информации по ценным бумагам. Кроме того, нет ничего, что помешало бы инвестору заложить свой дом или другой актив и использовать кредит для покупки акций.