Во всем мире золото рассматривается как ценный товар с внутренней ценностью. До 1934 года доллар США поддерживался золотом, а банкноты погашались в обмен на драгоценный металл. Сегодня золото остается ценным из-за его редкости и способности создавать украшения и другие красивые предметы. Это также инвестиционный инструмент на сырьевом рынке. Как и любой товар, золото имеет свои символы тикера, стоимость контракта и требования к марже. Инвестиции оцениваются спросом и предложением, главным образом спекулятивным спросом.

Однако, в отличие от других товаров, стоимость золота в меньшей степени зависит от потребления и в значительной степени зависит от статуса экономики. Общепризнанно, что его цена связана с движениями в процентных ставках США. В течение истории ценность золота демонстрировала тенденции, противоречащие силе экономики.

Влияния на цены на золото

В мировой экономике золото остается одним из самых сложных активов по цене. В отличие от акций, валют и других товаров, его стоимость не определяется фундаментами или физическим спросом и предложением.

Однако во многих случаях стоимость золота движется косвенно с силой экономики. Когда экономика идет хорошо и растет, цены на золото, как правило, падают, и наоборот, когда экономика сжимается. Тем не менее, многие макроэкономические переменные, проявляющиеся в растущих и сокращающихся странах, играют большую роль в влиянии на цену золота. Эти факторы включают процентные ставки, цены на нефть, инфляцию и валютный рынок.

Макроэкономические отношения

В качестве товара золото обычно рассматривается как альтернативная инвестиция. Альтернативные инвестиции обычно помогают инвесторам хеджировать волатильность рынка. Процентные ставки являются основным фактором в определении их привлекательности. Когда экономика переживает спад, центральный банк будет манипулировать процентными ставками, чтобы стимулировать рост. Еще в 2008 финансовом кризисе центральные банки во всем мире провели количественное смягчение, фактически снизив процентные ставки до нуля. В то же время цены на золото выросли до максимумов в 1 900 долларов за унцию. По мере снижения процентных ставок альтернативные инвестиции, такие как золото, становятся более привлекательными. Отношения между золотом и процентными ставками часто демонстрируют отрицательную корреляцию.

В качестве инвестиций золото удерживается для хеджирования против инфляции. По определению, когда инфляция высока, стоимость бумажных денег падает с точки зрения товаров и услуг, продаваемых на рынке. В таких случаях инвесторы стекаются в инвестиции, которые не теряют стоимости. По сути, золото - это ценный и редкий ресурс, который имеет большую ценность. В результате, как правило, она имеет прямую связь с инфляцией, когда спрос на золото растет во время инфляции и уменьшается во время дефляции.В годы, ведущие к финансовому кризису, инфляция в Соединенных Штатах колебалась примерно на 3 процента. Чтобы представить это в перспективе, страны с развитой экономикой ежегодно ориентируются на двухпроцентные показатели инфляции. В результате инфляции цены на золото достигли пиков во время экономических кризисов.

На рынке товаров активы обычно котируются в долларах США. В результате изменения на валютном рынке могут повлиять на изменения в золоте. Когда доллар США слаб, золото становится дешевле для других стран для покупки. В результате спрос на золото увеличивается, поскольку инвесторы ищут инвестиции, которые сохраняют ценность. После рецессии 2008 года доллар США проявил признаки слабости и роста цен на золото. Напротив, сильный доллар конца 1990-х годов был привязан к относительно низким ценам на золото. Излишне говорить, что эти отношения не всегда сохраняются, как мы видели ранее в 2015 году.

Цены на нефть

Наряду с золотом сырая нефть является обычно торгуемым активом на сырьевом рынке. Цена нефти определяется контрактами на поставку и спрос и фьючерсы. Теоретически, более дешевое масло означает более низкую инфляцию; в результате золото отрицательно сказывается, поскольку оно считается хеджированием против инфляции. Помимо снижения инфляции, более дешевая нефть является важным показателем экономического роста. Снижение цен на нефть увеличивает расходы и потребление в экономике. Аналогичным образом, лучшие экономические перспективы положительно влияют на акции и негативно влияют на не приносящие доход активы, такие как золото. (См. Также Что определяет цены на нефть? )

Safe Haven

Учитывая его связь с многочисленными экономическими показателями, золото широко считается антицикличным для экономического роста. По определению, активы, которые отрицательно коррелируют с общим состоянием экономики, считаются противоциклическими. На протяжении всей истории золото позитивно отреагировало, когда процентные ставки низкие, инфляция и безработица высоки, а валюты слабы. Эти макроэкономические показатели указывают на замедление и сокращение экономики. В этом случае золото считается убежищем, потому что оно сохраняет или увеличивает стоимость во время турбулентности на рынке. Золото часто изыскивается инвесторами через экономические проблемы, чтобы ограничить их подверженность убыткам.

По сути, это актив, который нельзя манипулировать политиками процентных ставок и часто используется в качестве хеджирования против инфляции. В то время как эти переменные могут оказывать более сильное влияние на цены на золото, растущий торговый дефицит положительно влияет на долгосрочные перспективы цен на золото и биржевые фонды. Тем не менее, по мере роста процентных ставок, и экономика демонстрирует признаки роста, золото будет терять пользу для акций и приносящих доход активов.

Нижняя линия

Хотя золотой стандарт больше не является денежной системой, используемой во всем мире, она по-прежнему считается очень ценной. Золото, помимо использования в ювелирных изделиях, является чрезвычайно привлекательным инструментом для инвестиций. Инвестиции в золото могут поступать в виде акций, биржевых фондов или будущих контрактов. Как правило, золото реагирует положительно во время турбулентности рынка и отрицательно влияет на экономический рост.Поскольку он сохраняет свою внутреннюю ценность, золото часто называют убежищем. Когда опасения по поводу безопасности других инвестиций, таких как акции и облигации, растут, многие пасутся на золото из-за его очень ликвидного характера. Однако, поскольку экономика США продолжает демонстрировать признаки роста, и Федеральный резерв спекулирует предстоящими денежными изменениями, стоимость золота, несомненно, будет колебаться. (Подробнее см. Влияние повышения ставок ФРС на золото.)