a:

Несмотря на то, что показатель внутренней нормы доходности популярен среди бизнес-менеджеров, он, как правило, преувеличивает прибыльность проекта и может привести к ошибкам бюджетирования капитала, основанным на чрезмерно оптимистичной оценке. Измененная внутренняя норма прибыли компенсирует этот недостаток и дает менеджерам больше контроля над предполагаемой ставкой реинвестирования из будущих потоков денежных средств.

Основные недостатки внутренней нормы доходности (IRR)

Расчет IRR действует как скорость роста инвертированных рецептур; он должен обесценивать рост от первоначальных инвестиций в дополнение к реинвестированным денежным потокам. Однако IRR не представляет реалистичной картины о том, как денежные потоки фактически накапливаются в будущих проектах.

Денежные потоки часто реинвестируются за счет капитала, а не той же скорости, с которой они были созданы в первую очередь. IRR предполагает, что темпы роста остаются неизменными от проекта к проекту. Очень легко преувеличивать потенциальную будущую ценность с помощью базовых показателей IRR.

Еще одна серьезная проблема с IRR возникает, когда у проекта разные периоды положительных и отрицательных денежных потоков. В этих случаях IRR производит более одного номера, что вызывает неопределенность и путаницу.

Преимущество измененной внутренней нормы доходности (MIRR)

MIRR позволяет руководителям проектов изменять предполагаемую скорость реинвестированного роста с одного этапа на другой в проекте. Наиболее распространенный метод заключается в том, чтобы вводить среднюю сметную стоимость капитала, но есть гибкость для добавления каких-либо конкретных ожидаемых реинвестиций.

Кроме того, MIRR предназначен для создания одного решения, избавляясь от проблемы множественных IRR.