a:

Измененная внутренняя норма прибыли (MIRR) - это показатель финансирования, используемый в бюджете бизнес-капитала. Его основное преимущество помогает избежать некоторых проблемных предположений и искажений в классической внутренней норме прибыли (IRR). Нормальные расчеты IRR преувеличивают скорость, с которой денежные потоки могут быть реинвестированы, что может привести к серьезным проблемам финансирования в будущем. MIRR позволяет руководителям проектов устанавливать реалистичные ставки реинвестирования и в идеале дает более точный годовой эквивалентный доход.

Реинвестиционные ставки и затраты капитала

IRR для проекта равен учетной ставке, которая снижает чистую приведенную стоимость до нуля. Это дисконтирование действует как показатель роста инвертированного соединения, что означает, что он предполагает, что все чистые денежные средства от проекта реинвестируются. Иными словами, IRR - это также ставка, по которой средства реинвестируются.

Однако денежные потоки нельзя просто реинвестировать в большинство проектов по номинальной стоимости. Реинвестирование принимает форму нового капитального финансирования, а приобретение капитала - это не процедура, основанная на затратах.

Даже если новые чистые денежные средства могут быть реинвестированы без затрат на капитальные корректировки, нет оснований полагать, что у компании есть дополнительные (и в равной степени привлекательные) проекты для инвестирования этих доходов.

Измененная внутренняя норма прибыли

MIRR имеет скорректированную формулу, которая учитывает конечную величину притока денежных средств. Терминальная стоимость в этом смысле - это будущая стоимость денежных потоков проекта, которые реинвестируются за счет капитала.

Используя стоимость капитала (или некоторую другую указанную ставку) в качестве ставки реинвестирования вместо IRR, руководитель проекта генерирует более разумную и разумную оценку рентабельности.