Нет сомнений в том, что европейским авиакомпаниям выгодно снижать цены на сырую нефть. Например, International Airlines Group (IAG) - материнская компания British Airways и AerLingus сообщила на этой неделе, что расходы на топливо до 2015 года до того, как исключительные статьи снизились на 6,3% или на 17% ниже, чем на 2%, если укреплять доллар , Международная авиатранспортная ассоциация (IATA) заявляет в своем финансовом отчете в январе 2016 года, что если цены на нефть останутся на низком уровне, то «падение цен на нефть, замеченное за последние три месяца, приведет к сокращению годового топливного счета отрасли примерно на 12 миллиардов долларов в 2016 году» , хотя хеджирование задержит эти выгоды. «

Оговорка в конце этого заявления очень важна. Большинство европейских авиакомпаний хеджируют свои расходы на топливо по ценам выше текущих цен. В приведенной ниже таблице показаны различные коэффициенты хеджирования топлива 2016 года и соответствующие уровни цен для этих хеджей. В нынешней ситуации с пониженной ценой более низкое соотношение лучше, потому что это означает, что более низкий процент расходов на топливо в 2016 году компании сокращается по высоким ценам. Вместо этого авиакомпания может поставлять топливо по более низким ценам, что составляет около 338 долларов США за миллион тонн в соответствии с IATA.

Авиакомпания	2016% Хедж	Цена ($ / млн. Тонн)
RyanAir	95	898
EasyJet	86	823
ИАГ	68	850-450
Aerlingus	38	758
SAS	80	600-450
FlyBe	70	668

Источник: презентации инвесторов компаний < В настоящее время RyanAir является наиболее обездоленным по цене на топливо, при этом 95% потребностей в топливе сокращается по средней цене 898 долл. США, или на 165% выше текущих спотовых цен. На другом конце спектра AerLingus с 38% своего потребляемого топлива в 2016 году блокируется в вышележащих ценах. Другие авиакомпании, кажется, падают где-то посередине. Несмотря на то, что цены на местное топливо оказываются положительным фактором по сравнению с этими более высокими ценами на хеджирование, европейским авиакомпаниям необходимо будет тщательно управлять новой волатильностью в расходах на реактивное топливо, возникающее из-за воздействия спотовых цен.

2017 Топливные хеджирования

2017 год может быть болезненным для тех авиакомпаний с большими топливными хеджированиями, которые все еще существуют, если цены остаются низкими. Например, RyanAir сообщает в финансовых результатах за 3-й квартал 2006 г., что 95% их расходов на топливо в 2017 году хеджируются на уровне 622 долл. США за миллион тонн. В отличие от этого, Scandinavian Airlines (SAS Group) сообщает в своем представлении о результатах за четвертый квартал 2010 года, что только 17% их расходов на топливо в 2017 году хеджируются в диапазоне 700-600 долларов США за миллион тонн. Если цены на реактивное топливо останутся на низком уровне до 2017 года, то компании с более выгодными позициями могут увеличить долю рынка, передав часть своих сбережений за счет более низких тарифов.

The Price War

Если низкозатратные перевозчики могут передать даже часть своей экономии топлива, они могут стать настоящим вызовом для европейских носителей, таких как Lufthansa или AirFrance-KLM в Германии в 2016 и 2017 годах.Это именно то, что RyanAir обещал делать с любой экономией, которую они могут достичь посредством хеджирования. В своем пресс-релизе от 1 февраля 2016 года в третьем квартале они говорят: «Мы планируем передать эту дополнительную экономию топлива нашим клиентам в виде более низких цен на авиабилеты … в 2016 и 2017 годах». Поскольку дешевые авиакомпании поддерживают свои балансы, они могут быть лучше способны выдерживать ценовую войну с унаследованными носителями, если они материализуются. Например, когда Standard & Poor's присвоило свой кредитный рейтинг BBB + EasyJet в январе 2016 года, они сообщили, что у компании есть свободный операционный денежный поток для долга более 100%. Это относительное положение финансовой устойчивости контрастирует с Lufthansa, которая отказалась от своих дивидендов в феврале прошлого года и в конце сентября имела 9,2 млрд евро чистых долгов и пенсионных обязательств, сообщает Bloomberg.

В нижней части

Авиакомпании в Европе сталкиваются с некоторыми проблемами, которые авиакомпании в США не являются. Во-первых, это топливные изгороди, которые были заключены контрактами, когда цены были намного выше, чем сейчас. Некоторые авиалинии имеют лучшие возможности использовать текущую недорогую ценовую среду для топлива, поскольку хеджирование сворачивается, но в результате они становятся более уязвимыми. Кроме того, более мелкие недорогие перевозчики находятся в более сильном финансовом положении, чтобы, возможно, выиграть ценовую войну с более крупными наследственными перевозчиками. Все это означает, что низких цен на топливо недостаточно, чтобы гарантировать успех на фрагментированном рынке авиакомпаний в Европе.