Когда Time Warner Inc. (TWX TWXTime Warner Inc94. 46 + 1. 27% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) сообщило о выигрыше в третьем квартале до открытия рынка в среду, результаты не только нанесли ущерб собственным акциям компании, что снизилось на 6,6%. The Walt Disney Co. (DIS DISWalt Disney Company100. 64 + 2. 03% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) упало 2. 0%; Viacom Inc. (VIA VIAViacom Inc29. 80 + 4. 93% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) 5. 6%; Двадцать первый век Fox Inc. (FOXA FOXATwenty-First Century Fox Inc27. 45 + 9. 93% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) 5. 2% (Фокс оказал некоторую помощь от его собственный пропущенный доход). Для сравнения, S & P 500 поскользнулся на 0,4%.

Что может быть так плохо избивать ожидания аналитиков, что он вскрывает всенародный размах? Непосредственный ответ заключается в том, что компания снизила ориентир на 2016 год до 5 долларов США. 25, ниже ожиданий. Таким образом, это возможность для инвесторов выхватить гигантский медиа-гигант с голубыми фишками, в то время как алгоритмы крупных банков обманывают его по одному плохую цифру. Вероятно, не потому, что Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200. 13 + 0. 06% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) может быть просто бесшумным убийцей индустрии видеоконтента.

«Больше не хватало»

Прежде чем обнародовать ревизию оскорбительного прогноза, генеральный директор Time Warner Джефф Бьюкс обратился к долгосрочному мышлению:

Это формирующее время в средствах массовой информации; время, когда лидеры отрасли на следующее десятилетие и далее устанавливаются. И я считаю, что те компании, у которых есть ресурсы и будут инвестировать, будут процветать, а те, кто этого не сделает, будут колебаться. Поэтому важно, чтобы наша основная задача заключалась в долгосрочном конкурентном положении и росте, а не в краткосрочной рентабельности.

Согласен. Что касается инвестиций, которые компания имеет в виду, Беукс совершенно справедливо заявил, что «отличного контента уже недостаточно». Если бы это было так, Time Warner был бы установлен: его обширный портфель средств массовой информации включает в себя HBO, Adult Swim, Cartoon Network и CNN. Его проблема заключается в получении этого контента для зрителей. Потребители отводят кабель в массовом порядке, поскольку Боб Игер из Disney предупредил инвесторов в августе. Netflix является основным бенефициаром - и причиной - этой тенденции вместе с Amazon. com Inc (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и Hulu.

Итак, Time Warner вкладывает средства в большее количество контента, лучшие возможности потоковой передачи, улучшенную аналитику данных и мобильные предложения, предназначенные для Millennials (например, Big Big Story от CNN). Это также сокращает время рекламы. Bewkes подтвердили ценность, которую предлагает обширный магазин интеллектуальной собственности Time Warner, от героев комиксов DC до активов LEGO до Game of Thrones .В целом, это звучит как всеобъемлющий план по преодолению кабельной резки, для которого долгосрочные инвесторы должны быть счастливы отказаться от немедленных успехов.

Но вот, где план получает iffy:

Учитывая продолжающиеся изменения в поведении потребителей, мы считаем важным предоставлять еще больше контента по запросу в рамках наших сетевых предложений. В результате мы оцениваем, сохранять ли наши права на более длительный период времени и отказаться или отсрочить определенное лицензирование контента. Это фактически позволило бы увеличить окно SVOD [подписка на видео по запросу] для контента в наших сетях на многолетний период, более соответствующий традиционному синдикату.

По словам Питера Кафки Re / code, «они собираются попытаться засунуть джинна в бутылку». В течение следующих нескольких лет эта стратегия могла бы увидеть, что контент Time Warner исчезает с самых популярных потоковых сайтов. Они попытаются доставить их самим клиентам, но они не говорят, как, за исключением самого туманного пути. HBO Теперь новый потоковый сервис - это начало, и Bewkes назвали его «значительной долговременной возможностью». Но если компания не готова вложить невероятные ресурсы в это предложение, чтобы она могла конкурировать на равных с Netflix, этот план является наихудшим из обоих миров.

Задерживая контент с доминирующих потоковых сайтов, Time Warner эффективно выдержит его содержимое из центра внимания. Лучше предлагать единую, всеобъемлющую альтернативу или тарифы на подписку будут отставать, и качество будет следовать. Если компания примет поэтапный подход, это привлечет мало людей от конкурентов. Как сказал финансовый директор Howard Averill, HBO Now «очень в зачаточном состоянии»; он должен быстро расти.

The Bottom Line

Time Warner пытается оставаться актуальным, чтобы быть больше, чем контентом, питающим Netflix. Но он рискует принести в жертву свою значимость, хотя и на полпути. Если он не может предложить альтернативу кабелю, который может конкурировать с потоковыми службами, он будет сжиматься путем перехода от одного к другому, и потребители, совершившие этот переход, просто пройдут его.

Раскрытие информации: автор держит акции Disney.