Бум в американском сланцевом масле сыграл существенную роль в восстановлении экономики страны и в снижении цен на нефть во всем мире. Используя технологию fracking, сланцевые нефтяные компании способствовали резкому увеличению добычи нефти в США, которая выросла с 5 миллионов баррелей в день в 2010 году до более 9 миллионов баррелей в день в настоящее время. Тем не менее, цена на нефть упала более чем на 50 процентов в 2014 году, что может означать катастрофу для многих компаний сланцевого масла.

Уже четыре компании сланцевого масла объявили о банкротстве: American Eagle Energy, Quicksilver Resources, BPZ Resources и WBH Energy. Если низкие цены на нефть сохраняются, могут ли инвесторы ожидать, что больше сланцевых нефтяных компаний начнет спад?

Снижение цен на нефть

Снижение цен на нефть вызвано рядом факторов. Снижение глобального спроса на нефть было вызвано ослаблением экономики и новыми мерами по повышению эффективности. Ключевым решением ОПЕК не сокращать добычу нефти оказывало понижательное давление на цены на нефть, и многие аналитики рассматривали ее как стратегический шаг, чтобы нанести ущерб прибыльности американских сланцевых нефтяных компаний (хотя Россия также может стать целью). Наконец, всплеск добычи нефти сланцевого производства в США сыграл определенную роль в снижении цен на нефть в 2014 году за счет увеличения глобального предложения. ( См. Также Что определяет цены на нефть?)

Компании сланцевого масла особенно уязвимы к низким ценам на нефть из-за характера их производительности с течением времени. Производство сланцевого масла сильно отличается от обычных нефтяных скважин на Ближнем Востоке или в Северном море, имеющих длительный срок эксплуатации. Эти скважины обычно видят, что их производство сырой нефти падает менее чем на 5 процентов в год и может надежно обеспечить нефть на протяжении десятилетий.

Сланцевое масло в настоящее время более дорогое для производства

В отличие от сланцевых скважин есть очень короткое окно производительности. В течение двух лет сланцевые скважины, как правило, теряют более 70 процентов своей продукции. Для поддержания или увеличения добычи производители сланцевого масла должны постоянно находить и бурить новые скважины.

Обычные нефтяные скважины с длительным сроком службы будут продолжать откачивать нефть даже после того, как цены снизятся, потому что цены редко опускаются ниже того, что стоит для извлечения масла. Они будут продолжать добывать нефть, пока они покрывают затраты на добычу. Поскольку скважины продолжаются намного дольше, они, скорее всего, выживут волатильность цен на нефть.

Однако резкое снижение цен на нефть может привести к снижению производства сланцевого масла. Исследование Rystad Energy и Morgan Stanley по товарным исследованиям показывает, что средняя стоимость безубыточности для гидравлического сланца США составляет 65 долларов за баррель. Цены на сырую нефть в марте упали намного ниже этого уровня - до 42 долларов за баррель в марте 2015 года. Это ставит слабые нефтяные компании под сильное давление.

К их проблемам добавляется тот факт, что многие компании сланцевого нефтяного газа уже глубоко в долгу от продолжающейся необходимости бурения новых скважин. Нынешний климат низких цен на нефть также затрудняет финансирование новых скважин.

Технология Fracking улучшится

Несмотря на эти проблемы, у компаний сланцевого масла есть причины для оптимизма. Fracking, метод, с помощью которого сланцевые компании добывают нефть, является относительно недавней технологией. Скорее, он станет более эффективным и экономичным с течением времени. Это может снизить затраты на добычу на баррель и позволить производителям быть прибыльными, несмотря на снижение цен на нефть. Другим положительным фактором для отрасли является наличие достаточного количества сланца для эксплуатации, с новым запуском бурения в Колорадо, а также вдоль границы с Оклахомой и Канзасом.

В то время как небольшие компании сланцевого масла не могут выдержать низкие цены на нефть, крупные компании могут поглощать потери и ждать волатильности. На момент написания статьи несколько ведущих компаний в отрасли, таких как Continental Resources (NYSE: CLR CLRContinental Resources Inc43. 94 + 3. 71% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и Noble Energy, Inc. (NYSE: NBL NBLNoble Energy Inc29. 00 + 2. 47% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) отскочили от недавних минимумов.

Нижняя линия

Более низкие цены на нефть и бремя задолженности представляют собой реальную угрозу для компаний сланцевого нефтяного рынка, о чем свидетельствуют четыре банкротства на сегодняшний день. Степень восстановления цен на сырую нефть в ближайшие годы вполне может определить судьбу многих производителей в отрасли.