Один из самых выгодных способов инвестирования в акции также является одним из самых скучных. Взаимные сберегательные банки (тип бережливого учреждения) были впервые введены в 1816 году для обслуживания клиентов с низким доходом. У них нет капитальных запасов и они принадлежат их членам, которые делятся прибылью и убытками. Когда взаимный сберегательный банк обращается в акционерный банк, он, как правило, не привлекает большого внимания.

Хотя первоначальное предложение, как правило, создает выигрыш для покупателей IPO из-за того, как работает процесс конверсии, предложения, как правило, переполняются вкладчиками, руководителями и планом управления фондом сотрудников банка (ESOP) или пенсионным планом , Общественность обычно не покупает акции этих предложений. Опубликуйте IPO, это в основном небольшие банки, которые находятся вне радара экрана Уолл-стрит и подавляющее большинство инвесторов.

Механика трансформации трэффа

Механизмы сберегательного преобразования уникальны. Если денежный сберегательный капитал в размере 100 млн. Долл. США решает конвертировать в собственность акционеров, они будут продавать (без учета затрат на размещение) 10 млн. Акций по цене 10 долл. США. После размещения акций будет выпущено 10 миллионов акций, но теперь капитал будет составлять 200 миллионов долларов, так как выручка от размещения добавляется к капиталу банка. Учитывая математику этих предложений, легко понять, почему многие банковские фондовые инвесторы и учреждения хранят депозиты в оставшихся сбережениях по всей стране в надежде в конечном итоге участвовать в IPO.

Как только предложение будет завершено, то, что мы обычно имеем, - это более мелкое финансовое учреждение, которое не привлекает большого внимания со стороны инвесторов. Из-за дополнительного собственного капитала, купленного в результате размещения, многие из недавно принадлежащих акционерам банков значительно дешевле. В законах, которые запрещают новообразованную экономию за первые три года работы, существует изменение в контроле, поэтому мало кто заинтересован в покупке у внешних инвесторов. Они слишком малы, чтобы крупные учреждения интересовались акциями, а Уолл-стрит обычно не следует за ними. Банки часто попадают в уголки рынка и игнорируются подавляющим большинством инвесторов.

Огромная возможность для пациентов-инвесторов

Это создает реальную возможность для инвесторов с терпением держать акции в течение нескольких лет. Приобретая те сбережения, которые были конвертированы два года назад и приближаются к тому, что срок действия положений об ограничении контроля может быть весьма прибыльным. Сегодня это даже более справедливо, когда сочетание низких чистых процентных ставок и более высоких регулирующих затрат делает покупки лучшим способом для большинства банков увеличить свои активы и доходы. Многие из этих недавно преобразованных банков имеют активистских инвесторов в качестве акционеров, которые проводят кампанию за управление, чтобы рассмотреть возможность продажи, чтобы разблокировать акционерную стоимость.Если мы оглянемся назад на банки, которые были преобразованы в 2013 году, мы обнаруживаем несколько банков, которые продают по выгодным ценам, а холодные - кандидаты на поглощение в 2016 году.

Westbury Bancorp, Cheap and Attractive

Westbury Bancorp Inc (WBB) завершил свою первоначальную предлагая конверсию в апреле 2013 года. Штаб-квартира банка находится в West Bend, Wisc. примерно в 40 милях от Милуоки. Банк имеет 8 филиалов общей стоимостью около 646 миллионов долларов. Коммерческая недвижимость, односемейные и многоквартирные дома составляют около 83% кредитного портфеля, и руководство хорошо поработало над андеррайтингом кредитов. Неэффективные активы справедливы. 39% от общего объема активов - значительно ниже среднего показателя в отрасли - 1,39%. Сейчас акции торгуются всего лишь на 89% балансовой стоимости и привлекли внимание нескольких специалистов и активистов банковских фондов, включая Banc Funds LLC, FJ Capital и Lawrence Seidman. Сам банк также пользуется низкой ценой, а в мае объявил о своем следующем выкупе 4 ^тыс. . В соответствии с новым планом они выкупят 4. 5% акций. После того, как смена контрольного положения истечет, Westbury может привлечь покупателя, желающего выйти на рынок или выйти из рынков метро Милуоки.

Юго-Восточная возможность в Хартии Financial Corp

Хартия Financial Corp (CHFN) также завершила свое первоначальное конверсионное предложение в апреле 2013 года. Банк расположен в Вест-Пойнте, штат Джорджия, и имеет 16 филиалов, расположенных по всей Грузии, Алабаме и panhandle of Florida. По состоянию на конец второго квартала 2015 года совокупные активы составили чуть более 1 миллиарда долларов. Руководство Charter Financial Corp воспользовалось кредитным кризисом и купило три банка с соглашениями о распределении убытков по FDIC в период с 2009 по 2011 год, чтобы расширить свои операции в Флориде и Грузии. Акции в настоящее время торгуются всего лишь на 93% от балансовой стоимости, а управление выкупает акции на текущем уровне сделки.

В рамках существующего плана выкупа они могут выкупить 2. 6 миллионов акций, из которых 1. 9 миллионов акций уже выкуплены. Почти 70% кредитного портфеля - коммерческая недвижимость и односемейные дома. Неэффективные активы ниже среднего. 70% от общего объема активов. В список акционеров входят специалисты банка, включая FJ Capital и Banc Funds LLC. Charter Financial работает на очень конкурентном рынке, и им придется либо расти, приобретая больше банков в будущем, либо они могут легко стать целью для одного из крупнейших банков, растущих в регионах. Деятельность Банка по слияниям и поглощениям оживилась на юго-востоке до 2015 года и, как ожидается, продолжится.

Bottom Line

Приобретение этих скучных маленьких денег может привести к огромной прибыли. При переходе на премию для банков, которые в настоящее время составляют в среднем 1. 35 раз балансовой стоимости, потенциал роста от текущих цен достаточно велик, чтобы оправдать покупку в текущих ценах. Учитывая, что оба банка увеличивают свою балансовую стоимость и выкупают акции, потенциальная прибыль растет с каждым кварталом.

Раскрытие информации: На момент написания статьи автор владел акциями в Charter Financial Corp и Westbury Bancorp Inc.