Существует много инвестиционных стратегий, но лишь немногие из них обладают статистическими доказательствами для поддержки их использования инвесторами. Каждая стратегия инвестирования имеет свои преимущества и недостатки, и важно знать послужной список подхода с течением времени.

Value Investing

Первым наставником Уоррена Баффета, Бенджамином Грэмом, был инвестиционный капитал. Основная формула Грэма включала в себя несколько критериев. Например, рассматриваемая акция должна составлять две трети или менее материальной балансовой стоимости, две трети чистой стоимости текущего актива и общая задолженность должны быть меньше материальной балансовой стоимости.

В «Маленькой книге, которая бьет рынок», Джоэл Гринблатт поднял тему Грэма с несколькими вариантами. Модель Greenblatt ищет солидные компании, торгующие привлекательными оценками, основанными на высокой доходности инвестированного капитала (ROIC) и высокой доходности. Последний является обратной величиной отношения цены / прибыли (P / E). Тестирование этой формулы за период с 1988 по 2009 год привело к совокупному годовому приросту в 24% по сравнению с 10% для индекса S & P 500.

Некоторые менеджеры стоимости могут использовать разные формулы, но одна общность - это поиск методологии, которая успешно находит недооцененные запасы. Периоды удержания до продажи варьируются, и Баффет развился до такой степени, что утверждает, что его период пребывания навсегда. Недостаток ценностного подхода заключается в том, что он может занять много времени, прежде чем рынок узнает внутреннюю ценность бизнеса. Теоретически ценность возрастает, когда акции становятся дешевле, а в результате крупного финансового краха и медвежьего рынка, такого как в 2008 году, инвесторы с ценными бумагами теряются, потому что они не сокращают свои потери.

Index Investing

В 2008 году Баффет сделал ставку с менеджером хедж-фондов, что индексный фонд S & P 500 побьет портфель хедж-фондов в течение следующих 10 лет. В начале 2015 года ставка «Шведского стола» явно выигрывала, так как индексный фонд Vanguard S & P 500 вырос более чем на 63% по сравнению с портфелем, инвестирующим только в хедж-фонды, которые вернулись на 20% после сборов.

Процент менеджеров взаимных фондов с умением бить рыночный индекс также сокращается. В 2014 году только 14% активно управляемых паевых инвестиционных фондов превзошли основные биржевые индексы. Когда результаты к 2015 году будут выпущены, это может быть намного меньше.

Фонды индексов, особенно от таких операторов, как Vanguard, награждают инвесторов сверхнизкими затратами на управление. Сочетание преимуществ более низких комиссионных переводится на улучшенный возврат инвестиций с течением времени. Индексные инвесторы также считают, что рынки полностью эффективны или почти так. Это предположение разумно в свете отказа большинства портфельных жокеев работать лучше, чем средние, но проблема сдерживания портфеля остается.

Если у инвесторов нет авторитетных рыночных систем времени, они останутся полностью инвестированными даже на рынках с неравномерным поколением, например, в 2008 году. Портфель, который теряет 50%, требует 100% возврата, чтобы вернуться к четному.

Тренд После

Старая Уолл-стрит говорит, что тренд - ваш друг, пока он не закончится. Ценностные инвесторы сосредотачиваются на фундаментальном анализе безопасности, в то время как сторонники тренда в основном игнорируют это. На диком товарном бычьем рынке 1970-х годов тенденция последовала за многими приверженцами, а такие инвесторы, как Пол Тудор Джонс и Джон Генри, добились успеха, придерживаясь тенденции к росту и позволяя получать прибыль. Тем не менее, тренд-последователи быстро сокращают убытки и не позволяют потерям выйти из-под контроля, в отличие от снижения стоимости и инвестирования индекса.

Самая простая стратегия, ориентированная на тренды, предполагает долгое время на рынках с недавними положительными результатами и продажи или замыкания тех, у кого есть последние отрицательные результаты. Многие инвесторы используют скользящие средние в качестве метода входа или выхода. Например, некоторые тренд-трейдеры продают акции или индекс, если 200-дневная скользящая средняя пробивается вниз. Другие используют разные скользящие средние в технике прорыва, которая говорит трейдеру купить безопасность, когда скользящее среднее проникнуто вверх. Mebane Faber опубликовала простую и успешную стратегию, которая долгое время остается на рынке, если она торгуется выше 10-месячной скользящей средней и выходит, когда цена падает ниже этого уровня.

Ned Davis Research разработала изящную трендовую модель - трехстороннюю стратегию активов с использованием трех- и десятимесячных скользящих средних. Модель включает акции, казначейские облигации и золото с целью избиения фондового рынка с меньшим риском. Инвесторы покупают одно или все из трех активов, если трехмесячная скользящая средняя торгуется выше 10-месячного периода и продается, если происходит противоположное. Результаты за последние 45 лет впечатляют.

Если инвестор просто покупает и держит фондовый индексный фонд, такой как S & P 500, суммарный годовой доход составляет 10. 5% при коэффициенте Шарпа 0. 35. Просадка портфеля огромна на -51%. Активы Стратегия Трехходовых бесспорно превосходит фондовые стратегии купить и держать, с усугубляются годовым доходом 13% 1. Что еще более впечатляет, волатильность ниже, коэффициент Шарпа на 0,63 больше, а падение портфеля составляет -21% по сравнению с -51%. Инвесторы с дисциплиной придерживаться этой системы следования за трендом имеют хорошие шансы нанести удар по фондовому рынку с меньшим риском.

Найдите эффективную стратегию и придерживайтесь ее

На Уолл-стрит нет гарантий, но инвесторы могут складывать шансы в свою пользу, выбирая статистически обоснованный подход и применяя его последовательно. Прекратите угадывать и стать интеллектуальным инвестором, о котором писал Грэхем много лет назад.