Уоррен Баффет так часто говорят в прессе, в Интернете и в разговорах между инвестиционной публикой о том, что истина и ложность размываются, а картина человека искажается, как образ в халате зеркало. Человек не является непогрешимым, и он также может измениться, когда ему приносит пользу его компания, Беркшир Хэтэуэй.

Заблуждение №1: Баффет не делает ошибок в инвестировании

Хотя Баффет является одним из величайших инвесторов прошлого века, он совершает ошибки, как и любой другой человек. Возможно, случайные промахи выделяются, потому что их резюме так мало.

Покупка привилегированных акций US Airways в 1989 году является ошибкой, которую чаще всего цитируют критики. Баффет знал, что у авиакомпании нет защитного рва, и позже заявил, что индустрия была смертельной ловушкой, где инвесторы потеряли огромные деньги с момента начала авиаперевозок. Авиакомпании потребляют огромные суммы капитала, но Баффет считал, что он был защищен доходностью в размере 25% дивидендов на сумму $ 350 млн. Однако он обнаружил, что расходы на воздушную трассу US Airways на 12 центов за одно место не могут конкурировать с компаниями, сокращающими расходы, такими как 8-километровая стоимость в Юго-западном районе. Во время этой эскапады Баффет пережил потерю дивидендных доходов в течение двух лет, и в отчетах говорится, что он либо сломался, либо потерял небольшую сумму денег на сделке.

Еще одна незабываемая инвестиция состояла в приобретении в 1993 году Dexter Shoe Company с использованием 1,6% Berkshire Hathaway (BRK-A BRK-ABerkshire Hathaway Inc280, 170. 00-0. 11% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ). На первый взгляд, это, казалось, соответствовало многим критериям Баффета для надежных инвестиций, но это не соответствовало концепции «ров», которая удерживала конкурентов в невыгодном положении. Декстер в конечном счете взорвался, и компания не работает с января 2016 года. В 2008 году Баффет указал на Декстера как «худшее дело, которое я когда-либо делал». Существуют и другие ошибки, в том числе потеря на миллиард долларов с участием облигаций Future Future Holdings, но большие выигрыши в болоте Баффета.

Заблуждение № 2: Ориентация ценности Баффета не была на его голове

Шведский стол начался как студентка Бенджамина Грэма, который учил акценту на покупке дешевых запасов по отношению к чистым активам и балансовой стоимости, удерживая до тех пор, пока их внутренние значения не отразились на рыночной цене, а затем продадут акции, прежде чем переходить к другим акциям с аналогичными характеристиками. Влияние партнера Баффета, Чарли Мунгера, бросило это мышление в сторону, и портфель Berkshire Hathaway никогда не был таким же.

Философия инвестиций Munger заключается в том, чтобы покупать отличные предприятия с грозными франшизами, устойчивыми к конкурентному давлению.Он убедил Баффета, что подход Грэма не будет работать, если Беркшир захочет подняться на более высокий уровень, и Баффет купил концепцию. В результате портфель Berkshire сосредоточен в долгосрочных запасах таких акций, как Coca-Cola, Wells Fargo, Procter & Gamble, American Express и Wal-Mart. Это акции голубых фишек с финансовыми характеристиками, которые не имеют сходства с подходом Бенджамина Грэма в плане финансовых показателей компании.

Баффет также согласился с концепцией Munger сконцентрированного портфеля, который подчеркивает меньшее количество акций, чем классический инвестор с ценностью, который будет чувствовать себя комфортно; Более того, период владения акциями франшизы Munger «вечно» по словам Баффета. Наконец, Munger также подтолкнул Баффета к глотанию больших слонов, таких как Burlington Northern, и превратил их в портфель полностью принадлежащих Berkshire Hathaway дочерних компаний. Во многом влияние Чарли Мунгера на Уоррена Баффета является существенным и, вероятно, недооценено многими инвесторами.

Заблуждение № 3: Баффет избегает всех инвестиций в технологии

Баффет часто говорит об инвестировании в бизнес, который он понимает. Технологический сектор не соответствовал этому критерию для него, и он также не смог обеспечить свой необходимый запас прочности и защитного рва против конкурентов. Тем не менее, если вы посмотрите на портфель Berkshire Hathaway, есть наличие запасов технологий. Это правда, что распределение в большинстве случаев небольшое по сравнению с общим размером портфеля, но оно существует.

Рассмотрим, например, IBM. В третьем квартале 2015 года IBM представляла 9% портфеля. Компьютерные услуги составляют значительную долю бизнеса IBM, и это, скорее всего, является основанием для покупки такой большой доли. Это сопоставимо с длительным проведением «Буффета» Coca-Cola в 13% активов. Начиная с первоначальной покупки, IBM не была успешной инвестицией, и к ноябрю 2015 года она потеряла 2 млрд долларов для Berkshire Hathaway. Запасы немного улучшились, и Баффет все еще держится. По состоянию на май 2017 года ММБ составлял 8. 67% портфеля.

Тем не менее, портфель Buffett включает Verisign, участие в интернет-инфраструктуре и кабельные компании Verizon и Charter Communications. Последние две компании вряд ли будут агрессивными технологическими ставками, а Баффетт по-прежнему избегает Microsoft, компании, основанной его близким другом и партнером по связям с Биллом Гейтсом. Отвращение Баффета к запасам технологий является обоснованным, но может медленно меняться.

Оракул Омахи - Человек за занавесом

Уоррен Баффетт - человек, стоящий за занавеской, а анукулярный, вишнево-кокс-качающий ассистент Бен Грэма, изображенный в прессе, часто далеко от цели. Баффет развился в своем инвестиционном подходе, во многом благодаря Чарли Мунгеру, и он должен продолжать искать способы очертить свою репутацию в будущем.