Мексиканское песо (MXN) занимает 8 ^th наиболее торгуемую валюту в мире и 3 ^rd в западном полушарии за США доллар США и канадский доллар (CAD). MXN-кресты с долларами привлекают меньше участников, чем крупные пары, включая евро (EUR / USD) и иену (USD / JPY), но валюта по-прежнему предлагает высоколиквидный доступ в Латинскую Америку, а также возможности, создаваемые ростом развивающихся рынков и слабое место.

В последние десятилетия MXN превратилась из валюты сонного развивающегося мира в международный финансовый инструмент. (См. Также: Развивающиеся рынки: анализ ВВП Мексики). Хотя в течение этого периода мировые рынки форекс также росли во всем мире, три конкретных катализатора привели к быстрому росту валюты. Давайте рассмотрим эти макро-силы и рассмотрим основные проблемы, которые могут подорвать ликвидность песо в ближайшие годы.

1. Нефть

В качестве 9 ^тыс. крупнейших производителей нефти в мире Мексика связывает свою валюту с ценами на энергоносители, потому что ее обширные резервы предоставляют залог для заимствований, который переводится в программы государственных расходов. Международные кредиторы более склонны рисковать в странах с преобладанием нефти, когда цены на сырую нефть высоки, что приводит к снижению затрат по займам. Это привело к экономическому буму во всей Латинской Америке, когда сырая нефть достигла рекордного уровня в середине последнего десятилетия.

На добычу нефти приходится более 10% экспортных доходов страны, что усиливает колебания валютных курсов, когда сырая нефть движется резко выше или ниже. Кроме того, правительство взимает высокие налоговые сборы с Pemex, государственного нефтяного гиганта, на который приходится почти одна треть всех налогов, собираемых в стране. Это значительно увеличивает зависимость MXN от цен на энергоносители.

Как производитель нефти, не являющейся членом, Мексика сильно пострадала от наращивания поставок ОПЕК, что добавило давления, вызванного многолетним снижением добычи нефти. В то время как новые резервы предполагают, что прилив может повернуться и поддержать увеличение объема производства, которое будет поддерживать ценность его валюты, вызовы, возникающие в связи с полетом на развивающихся рынках, могут компенсировать эти выгоды. (См. Также: Является ли Мексика развивающейся рыночной экономикой?)

2. Близость с Соединенными Штатами

Мексика и США имеют длительные границы и особые отношения, которые распространяются на широкие торговые соглашения и хронические политические разногласия, порожденные иммиграцией и незаконным оборотом наркотиков. Физическая близость создает дополнительное влияние на ценность песо, с сильно заселенными пограничными регионами, занимающимися обширными коммерческими взаимодействиями, которые значительно увеличивают ликвидность MXN, в то же время вынуждая непрерывные сбрасывать относительную стоимость валюты по сравнению с U.S. dollar.

Пара USD / MXN forex предлагает естественную валютную игру в Мексике и США, а также наиболее ликвидную пару MXN. В 2014 году Соединенные Штаты экспортировали в Мексику 240 млрд. Долл. США, а импорт - 294 млрд. Долл. США, что привело к существенной ликвидности. Этот баланс торговли (BOT) показывает большие колебания в последнее десятилетие, при этом отношение сдвига оказывает влияние на относительную стоимость. MXN находится на проигрыше этого уравнения, падая по отношению к доллару США более 20 лет.

3. Центральные банки и Охота за высоким доходом

Стимулы ЦБ после экономического краха 2008 года, начиная с первого раунда количественного смягчения (QE) в США в марте 2009 года, снизили доходность инструментов облигаций в первых экономических центрах мира, включая Соединенные Штаты и Еврозону. Горячие денежные средства отреагировали, обратив их внимание на развивающиеся рынки и страны третьего мира, где более высокая доходность приравнивалась к более высокой прибыли. Это общеизвестно как торговля carry.

Этот дисбаланс вызвал многолетний всплеск капитала на развивающиеся рынки, включая Мексику и Латинскую Америку. В то же время промышленный рост Китая взорвался, увеличив спрос на сырьевые товары, которые добавили дополнительную ликвидность в валюты в этих местах, включая MXN. Эти силы объединились, чтобы вызвать исторический всплеск роста к югу от границы с США.

Проблемы в предстоящие годы

Падение цен на нефть и сырьевые товары подорвало рост Мексики, в то время как добыча нефти продолжает снижаться, что удваивает эффект снижения. Это способствовало историческому краху в песо по сравнению с долларом США и евро. В свою очередь, это усугубляет ликвидность MXN в то же время, когда потоки капитала изменились, и горячие деньги выходят из латиноамериканских экономик.

Между тем, количественное ослабление США закончилось, при этом доходность облигаций снижалась с нескольких десятилетий, что способствовало возвращению капитала к местным площадкам. Продолжающееся укрепление доллара США добавляет к исходу, который в будущем может впитать ликвидность из песо. Мексика пытается остановить поток, продавая доллары США, но политика оказывает ограниченное влияние.

Мексиканские корпорации добавили к проблеме ликвидности, потому что они сильно заимствовали доллары США, которые дешевле местной валюты. Это значительно повысило уровень задолженности в последние годы, поскольку расходы на обслуживание увеличились из-за снижения песо. Это устраняет транши капитала, которые могли быть распределены на продукты и услуги, в свою очередь, лежащие в основе ликвидности валюты.

Нижняя линия

Мексиканское песо демонстрирует высокую ликвидность по трем причинам. Во-первых, он имеет обширные запасы сырой нефти, которые способствуют международной торговле. Во-вторых, физическая близость страны с Соединенными Штатами поощряет миллиарды долларов в коммерческой деятельности. В-третьих, он привлекает международный капитал из-за более высоких урожаев, чем в странах первого мира.