Корреляция - это статистическая мера, которая определяет, как активы перемещаются по отношению друг к другу. Он может использоваться для отдельных акций или активов, или он может измерять, как более широкие рынки движутся по отношению друг к другу. Он измеряется по шкале от -1 до +1. Совершенная положительная корреляция между двумя активами имеет показатель +1. Совершенная отрицательная корреляция имеет показатель -1. Совершенные положительные или отрицательные корреляции встречаются редко.

В периоды повышенной волатильности запасы могут иметь тенденцию к большей корреляции, даже если они находятся в разных секторах. Международные рынки также могут сильно коррелировать в периоды нестабильности. Инвесторы могут захотеть включить в свои портфельные активы, которые имеют низкие корреляции с фондовыми рынками, чтобы помочь управлять их портфельным риском.

Корреляция как мера рыночных режимов

Корреляция может быть использована для получения перспективы общего характера более крупного рынка. Например, различные сектора в S & P 500 демонстрировали 95% -ную корреляцию в течение 2011 года, что показывает, что все они перемещались в основном в стоп-стоп друг с другом. Было очень сложно выбрать акции, которые в тот период опережали более широкий рынок. Было также трудно выбрать акции в разных секторах для увеличения диверсификации портфеля. Инвесторам приходилось рассматривать другие типы активов, чтобы помочь им управлять своим портфельным риском. С другой стороны, высокая корреляция означала, что инвесторы должны были использовать простые индексные фонды для получения доступа к рынку, вместо того, чтобы пытаться выбирать отдельные акции.

Корреляция для управления портфелем

Корреляция часто используется в управлении портфелем для измерения диверсификации между активами, содержащимися в портфеле. Современная теория портфеля (MPT) использует меру корреляции всех активов в портфеле, чтобы помочь определить наиболее эффективную границу. Эта концепция помогает оптимизировать ожидаемый доход от определенного уровня риска. Включение активов, которые имеют низкую корреляцию друг с другом, помогает снизить общий риск для портфеля.

Тем не менее, корреляция может меняться со временем. Его можно измерить только исторически. Два актива, которые имели высокую степень корреляции в прошлом, могут стать некоррелированными и начать двигаться отдельно. Это один из недостатков MPT; он предполагает устойчивые корреляции между активами.

Корреляция имеет тенденцию к увеличению во время волатильности

Корреляция имеет тенденцию к увеличению среди различных классов активов и разных рынков в периоды высокой волатильности. Например, в течение января 2016 года наблюдалась высокая степень корреляции между S & P 500 и ценой сырой нефти, достигающей 0.97. Это была самая высокая степень корреляции за 26 лет.

Фондовый рынок был очень обеспокоен продолжающейся изменчивостью цен на нефть. Когда цена на нефть упала, рынок начал нервничать, что некоторые энергетические компании будут дефолт по своему долгу или должны в конечном итоге объявить о банкротстве. В течение финансового кризиса 2008 года различные классы активов стали более тесно связанными.

Выбор активов с низкой корреляцией

Выбор активов с низкой корреляцией между собой может помочь снизить риск портфеля. Наиболее распространенным способом диверсификации акций является включение облигаций в портфель. Запасы и облигации исторически имели более низкую степень корреляции друг с другом. Инвесторы также часто используют такие товары, как драгоценные металлы, для увеличения диверсификации портфеля.

Чтобы избежать чрезмерной корреляции, некоторые инвесторы используют биржевые фонды (ETF), которые отслеживают рынки, отличные от рынков развитых стран. IShares MSCI Frontier 100 ETF имеет корреляцию 0. 53 с S & P 500 в период с 2011 по 2016 год. ЕФО предоставляет доступ к 100 крупнейшим запасам с приграничных рынков. Включение в портфель пограничных рынков может помочь в диверсификации и управлении рисками.