Хедж-фонд - это инвестиционный вариант и бизнес-структура, которая объединяет капитал от нескольких инвесторов и инвестирует в пул капитала в ценные бумаги и другие инструменты. Хедж-фонды часто структурируются как товарищества с ограниченной ответственностью или общества с ограниченной ответственностью (LLC). Хедж-фонды отличаются от паевых инвестиционных фондов тем, что использование рычагов не ограничено регулирующими органами, и они отличаются от фондов прямых инвестиций тем, что они инвестируют в ликвидные активы. Многие люди обогатились, инвестируя в хедж-фонды. Однако эти типы фондов были неэффективными. Ниже приводится список из шести основных причин, по которым хедж-фонды оказались неэффективными.

1. Крупный промышленный размер

Индустрия хедж-фондов увеличила свои активы с 100 млрд. Долл. США в 1997 году до более чем 250 трлн. Долл. США в 2015 году. Хотя раньше было всего несколько сотен менеджеров хедж-фондов, в настоящее время их насчитывается более 10 000. Целая точкой хедж-фонда является генерация альфы или ненормальной прибыли, а рост отрасли повредил ее способности генерировать альфу. Идея альфы заключается в том, что активно управляемые портфели являются лучшими в достижении этих аномальных или избыточных доходностей, а также с большим количеством нынешних менеджеров фондов пул талантов людей, которые могут достичь альфы, был разбавлен.

Кроме того, аномальное возвращение генерации может быть ограниченным ресурсом. Альфа достигается, используя рыночную неэффективность, и может не хватить неэффективности, чтобы обойти; только так много людей могут использовать ту же неэффективность.

2. Размер большого фонда

Существует более чем несколько исследований, которые выявили обратную связь между размером успешного фонда и способностью менеджера к достижению альфы. По мере того, как хедж-фонды становятся успешными, в фонды поступает больше денег, что ухудшает их способность продолжать превзойти. Во многом это связано с тем, что, поскольку активы под управлением (AUM) раздуваются, управляющие фондами больше озабочены потерей денег, заставляя их индексировать рынок, а не идти после аномальной прибыли. С другой стороны, некоторые управляющие фондами пытаются заставить дополнительные деньги участвовать в торгах, которые менее выгодны.

3. Нынешние хедж-фонды не имеют чести

За последнее десятилетие типичный хедж-фонд стал необработанным. Иными словами, многие хедж-фонды стали широко задействованными, ограниченно активными торговыми автоматами. В те годы, когда экономика переживает спад, эта нехватка хеджирования фактически помогает хеджировать средства от потери денег. Однако с 2008 года этот недостаток хеджирования привел к тому, что средства потеряли огромные суммы капитала. С 2008 года утверждается, что хедж-фонды потеряли все свои прежние прибыли с точки зрения отрасли.

4. Перетаскивание высоких комиссионных вознаграждений

С начала 2010 года пошлины в индустрии хедж-фондов последовательно.На самом деле, многие люди начали называть хедж-фонды «трансферными машинами», перекладывая деньги из рук инвесторов и в карманы менеджеров хедж-фондов. Исследования паевых инвестиционных фондов показывают, что даже когда все неравномерно, инвесторы получают более выгодные сборы, и то же самое касается хедж-фондов. Высокие сборы в хедж-фондах снижают эффективность со временем.

5. Существует не плавное распределение альфы

Эффективность хедж-фондов обычно не распространяется. То есть, когда речь заходит об этих типах фондов, есть несколько недостатков, которые приносят огромные прибыли и захватывают массивные ненормальные доходы, в то время как остальная часть отрасли состоит из дорогостоящих, ниже базовых средств. Вытеснения, как правило, преувеличивают общую производительность отрасли, в результате чего инвесторы испытывают чрезмерную уверенность в инвестировании в хедж-фонды.

6. Поведенческие факторы инвесторов

У средних институциональных инвесторов есть много предубеждений при выборе менеджера фонда. Слишком много инвесторов, которые смотрят на прошлую работу фонда, а не смотрят на процесс менеджера фонда в выборе инвестиций. Процессы - это лучшие показатели средств, которые будут хорошо работать в будущем. Многие инвесторы выбирают средства, которые неэффективны в долгосрочной перспективе, в результате чего больше средств выделяется на бедные фонды.