Биржевые фонды (ETF) являются одним из самых успешных нововведений в новейшей истории финансов. Новые ETF дебютируют постоянно на рынке, который вырос более чем на 600% за последние 10 лет, согласно некоторым мерам. В начале ноября отрасль увидела чистый приток в размере 177 млрд. Долл. США, не отставая от прошлого года, но не устанавливая никаких записей.

Более 80% консультантов используют ETF и рекомендуют их клиентам, согласно Ассоциации финансового планирования и Журналу финансового планирования. Только в США ETFs в октябре заняли 20 миллиардов долларов, причем большая часть этих средств поступает в крупные предложения и крупные индексы, такие как SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 15% Создано с Highstock 4. 2. 6 ). (Подробнее см. Ниже: Почему ETFs популярны у богатых инвесторов .)

Инвесторы по всему спектру движутся к этим типам недорогих пассивных автомобилей. ETFs захватывают долю рынка у своих коллег по взаимным фондам, потому что они предлагают способ диверсификации, они недороги и эффективны с точки зрения налогов. Они также предлагают ликвидность, потому что они торгуют ежедневно, давая инвесторам возможность свободно и свободно перемещаться по позициям. Эксперты говорят, что с большой властью, как говорится, идет большая ответственность, и торгуемость ЕФО может быть их самой большой ответственностью.

Риски

Ликвидность должна быть однозначно полезной для инвестиционного продукта. Но если ежедневная ликвидность ETF позволяет розничным инвесторам иметь шанс реализовать свои фантазии о торговле, как менеджер хедж-фондов, эта хорошая характеристика может повредить инвестиционным доходам в виде сборов, сборов и дополнительных сборов. Эксперты говорят, что для большинства инвесторов непрерывная торговля не является преимуществом, поскольку она представляет непрофессиональных инвесторов с соблазнам преследовать альфу. Даже профессиональные инвесторы, которые пытаются найти время на рынке, имеют заведомо плохую репутацию. В среднем средний человек-человек может сделать еще хуже в среднем.

Основатель Vanguard Group Джек Богл, выступая в 2010 году на «удивительных» томах торговли некоторыми ETF, отметил, что SPDR S & P 500 ETF от State Street Global Advisors составляет более 10 000% в год. Многие ETF имеют оборот в диапазоне 2 000% (Bogle считает, что даже 30% слишком велико). Покупать и удерживать, а не торговать, является советом Bogle. И менее впечатляющие авторитеты, чем Bogle, согласны: внутридневная торговля может полностью разрушить преимущества ETF для большинства инвесторов. (Более подробно см .: Самые популярные ETF с финансовыми консультантами .)

И это не только транзакционные сборы, которые могут повлиять на доходность. Перемещение позиций ETF и из них может увеличить риск портфеля без предоставления каких-либо компенсирующих преимуществ для возврата ожиданий.Даже с большими ETF-индексами, отслеживающими индекс, макроэкономические риски и риски ликвидности все еще применяются. Но их можно умножить, когда инвесторы преследуют производительность.

Инвестирование в нишевые ETF - и новые - каждую неделю - может повысить политический риск, риск ликвидности и риски от конкретных бизнес-секторов. Это также может увеличить налоговые риски. Плюс к тому, что большинство небольших фондов требуют времени, чтобы утвердиться. Многие из них с каждым годом закрываются, и когда они это делают, они могут выплачивать распределение прироста капитала, которое может компенсировать любые налоговые льготы для неосторожных. Некоторые ETF не предлагают больших налоговых преимуществ для начала. Инвесторы должны знать налоговые последствия увеличения ассигнований в данный фонд до того, как они совершают шаги, и налоговые последствия их деятельности по купле-продаже.

Обучение клиентов

Советники с клиентами, которые могут быть склонны торговать, а не покупать и удерживать акции ETF, должны указывать, как сборы быстро складываются и подрываются.

Еще более важным, чем контроль затрат, является контроль над эмоциями, говорит Расти Ваннман, главный инвестиционный директор CLS Investments. Советники должны обеспечить, чтобы инвесторы не преследовали производительность, а вместо этого преследовали руководство по инвестициям в качество. Как и при любых инвестициях, клиентам также необходимо понимать связанные с этим риски.

Нижняя линия

ETF, особенно пассивные ETF, являются недорогими инвестиционными инструментами. Это ключ к их привлекательности для розничных инвесторов. Как и паевые фонды перед ними, они дают инвесторам мамы и поп-музыки недорогой способ диверсификации. Тем не менее, инвесторы ETF могут испытывать соблазн преследовать альфу даже больше, чем инвесторы взаимных фондов, а советники имеют хорошие возможности для четкого руководства для клиентов, которые хотят проводить такую ​​стратегию. (Более подробно см .: Как ETF используются советниками .)