Ценность и преимущества диверсификации - это долгосрочные принципы инвестирования. Сочетание акций, облигаций и наличных денег в вашем портфеле помогает сбалансировать риски и выгоды от инвестиций, с распределением акций, предназначенным для доставки высокооктановых доходов, а также облигациями и наличными средствами, предназначенными для компенсации волатильности и обеспечения меры защиты для вашего портфолио.

Вся концепция основана на идее, что цены на акции и облигации обычно движутся в противоположных направлениях. Когда человек поднимается, другой падает. Эта стратегия лежала в основе построения портфолио для поколений … пока это не сработало.

Как финансовый кризис, начавшийся в 2007 году, так и период восстановления, стимулируемый усилиями центрального банка по поддержанию низких процентных ставок, имеют что-то общее. Цены активов на акции и облигации перемещались в одном направлении в течение обоих периодов. Даже так называемые «альтернативные инвестиции», такие как хедж-фонды, в основном двинулись в одном направлении. Во время кризиса стоимость этих классов активов упала. Во время восстановления их стоимость повысилась. Очевидно, что диверсификация и традиционное построение портфеля не работали традиционным и ожидаемым образом.

Когда рынки акций и облигаций движутся в одном направлении, инвесторы могут испытывать экстремальные изменения стоимости своих портфелей. В то время как никто не возражает, когда движения идут вверх, экстремальные движения вниз могут привести к тому, что отдельные инвесторы отсрочат запланированный выход на пенсию и / или невозможность совершить ключевые покупки. Для институциональных инвесторов это может привести к нехватке средств.

Фактор инвестирования направлен на выявление и смягчение факторов риска для создания действительно диверсифицированного портфеля.

Factor Investing: Basics

При проведении смешанных акций, облигаций и денежных результатов в портфеле, который содержит разнообразные классы активов, когда все эти классы активов движутся в одном направлении, преимущества диверсификации потерял. Вместо того, чтобы сосредоточиться на диверсификации на уровне класса активов, сообщество финансовых услуг разрабатывает стратегии, которые больше ориентированы на конкретные ценные бумаги внутри и между классами активов.

Например, вместо распределения ассигнований на акции против облигаций распределение акций можно разделить между запасами, связанными с высокой волатильностью и запасами, связанными с низкой волатильностью. Это создает портфель с меньшими движениями вверх или вниз, чем колебания, связанные с общим фондовым рынком.

Ожидается, что этот портфель получит меньше общего рынка, когда цены растут и теряют меньше, когда цены падают. Результатом станет более плавный путь и более последовательная доходность для инвесторов. Профессиональные инвесторы часто используют этот такт.Их цель состоит в том, чтобы сосредоточиться на предоставлении «скорректированных с учетом риска» результатов, которые обеспечивают такую ​​же или лучшую доходность инвестиций как общий рынок, но с меньшим риском.

Конечно, превзойти рынок всегда привлекательная инвестиционная цель. Инвесторы не хотят платить за результаты ниже среднего, а профессионалы в области инвестиций, которые дают результаты ниже среднего в течение длительного периода времени, как правило, выходят из бизнеса. Соответственно, инвестиционная стратегия, которая принесет результаты второго квартала из года в год, скорее всего, найдет поклонников счастливых клиентов. Быть немного лучше, чем большинство ваших сверстников, все время имеет больше привлекательности, чем избивать своих сверстников время от времени, но тянет их так же часто. В неопределенном мире предсказуемость имеет ценность в большей степени, чем одна. Для профессионалов в области инвестиций достижение этой цели - задача - и создание многофакторного портфеля может быть ответом.

Факторы, факторы повсюду

Инвестирование - сложная задача. Множество факторов, от экономической мощи, политики центрального банка и технологического развития до геополитического риска, стихийных бедствий и мошенничества, все это влияет на финансовые рынки. Определение того, какой из этих факторов является наиболее актуальным, и построение портфеля вокруг связанной с ним волатильности - это высокий порядок.

Нет универсального набора факторов, с которыми согласны все профессионалы в области инвестиций, и универсального портфеля для инвесторов для покупки. В то время как многие инвестиционные фирмы позиционируют фактор, инвестируя в долгосрочную перспективу, краткосрочные изменения в распределении могут также играть роль как для текущих рыночных условий, так и для давления со стороны инвесторов на «что-то делать» в ответ на рыночные события.

Выбор правильных факторов, на которых следует сосредоточиться, во многом связан с целями инвестора и горизонтом инвестиционного времени. Если выход на пенсию является целью, а 30 лет - временным горизонтом, основное внимание уделяется краткосрочным процентным ставкам и колебаниям стоимости портфеля в течение месяца, которые не помогут вам достичь своих целей. Если вы вышли на пенсию и нуждаетесь в ежемесячном доходе, чтобы помочь вам оплатить счета, то упор на долгосрочном повышении стоимости капитала не имеет большого значения.

Четкое определение ваших целей и факторов, которые могут повлиять на вашу способность достичь этих целей, лежит в основе инвестирования факторов. Процентные ставки, кредитное качество, инфляция и ликвидность могут быть самой большой проблемой для одного инвестора, в то время как экономический и геополитический риск может быть самой большой проблемой для другого. Даже среди сторонников, инвестирующих в фактор, есть те, кто спорит о или против целого ряда факторов, причем ценность, размер, динамика и волатильность популярны среди некоторых сегментов отрасли, а не других. Выявляя соответствующие риски, а затем создавая портфель, предназначенный для их смягчения, подразумевает планирование и усилия.

Факторные риски

Успешное инвестирование факторов зависит от множества вещей, включая выбор безопасности, инвестиционную стратегию, личное поведение, время и удачу. Нет никаких гарантий, что вы выберете правильную стратегию или факторы.И даже если вы правы, нет никаких гарантий, что вы выберете правильные инвестиционные средства для правильного звонка с точным временем для получения или устранения воздействия различных факторов.

Краткосрочные инвесторы могут иметь видение прыжков и из факторов, чтобы сохранить рост их портфелей, но десятилетия исследований ведущего исследовательского провайдера Дальбара показывают, что инвесторы, скорее всего, сделают точное неправильное решение. В течение 20 лет, закончившихся в 2012 году, отчет Далбара «Количественный анализ поведения инвесторов» показал, что переключение между фондами часто может привести к тому, что переключение между рынком и выходом из него произойдет в разное время. Это часто приводит к тому, что инвесторы покупают высокие / низкие цены, неспособные удерживать свои инвестиции в течение длительных периодов времени.

Даже долгосрочные инвесторы сталкиваются с риском того, что рынки могут не двигаться в свою пользу, и что время превышения может не совпадать с вашей потребностью в ликвидности. Как и все инвестиционные стратегии, фактор инвестирования подводит инвесторов к различным рискам.

Bottom Line

Если вы хотите использовать факторы, чтобы перегрузить ваши краткосрочные доходы и превратить вас в гуру рыночного времени, история подсказывает, что вы, вероятно, будете разочарованы. Долгосрочные инвесторы могут генерировать доходы от рыночных избиений, но вам нужно иметь силу для поддержания стратегии, когда она отстает от рынка.

Имейте в виду, что данная стратегия может отставать в течение многих лет до того, как она начнет расти, чтобы добиться такой значительной прибыли, что общая доходность портфеля выше среднего. Если вы хотите использовать факторы для снижения риска в своем портфеле и получения более стабильной прибыли, вам может быть повезло. Предоставление согласованных результатов в течение длительного периода времени никогда не может привести к тому, что ваш портфель окажется на вершине краткосрочных графиков производительности, но он также не будет помещен в низу. Со временем медленные и устойчивые могут победить в гонке.