Если вы верите в старую поговорку «нужны деньги, чтобы заработать деньги», тогда вы можете понять суть денежного потока и что это означает для компании.

Отчет о движении денежных средств показывает, как компания тратит свои деньги (отток денежных средств) и откуда берутся деньги (приток денежных средств). Мы знаем, что рентабельность компании, как показывает ее чистый доход, является важным оценщиком инвестиций. Было бы неплохо подумать об этой чистой прибыли как о быстром и простом способе оценить общую производительность компании. Однако, хотя учет по методу начисления является основой для сопоставления доходов и расходов, эта система фактически не отражает сумму, полученную компанией от прибыли, показанной в этой системе. Это может быть жизненно важное различие.

В этой статье мы объясним, что может сказать вам отчет о движении денежных средств и показать вам, где искать эту информацию.

Разница между прибылью и наличными
В статье 1995 года в Индивидуальный инвестор Джонатан Мореланд дает очень краткий анализ разницы между доходом и наличными деньгами. Он говорит, что «по крайней мере так же важно, как прибыльность компании - это ее ликвидность - независимо от того, хватит ли денег на выполнение своих обязательств. Компании, в конце концов, обанкротятся, потому что они не могут оплачивать свои счета не потому, что они невыгодны. это очевидный момент. Несмотря на это, многие инвесторы обычно игнорируют его. Как? Посмотрите только на отчет о прибылях и убытках фирмы, а не на отчет о движении денежных средств ».

Отчет о движении денежных средств
Отчеты о движении денежных средств имеют три отдельных раздела, каждая из которых относится к конкретному компоненту - операции, инвестиции и финансирование - деятельности компании. Для менее опытного инвестора смысл представления денежных потоков упрощается за счет использования буквально-описательных подписок и стандартизации форматов терминов и презентаций, используемых всеми компаниями:

Движение денежных средств от операций
Это ключевой источник генерации денежных средств компании. Это денежные средства, которые компания производит внутри страны, в отличие от средств, поступающих из-за пределов инвестиционной и финансовой деятельности. В этом разделе отчета о движении денежных средств чистая прибыль (отчет о прибылях и убытках) корректируется с учетом неденежных платежей, а также увеличивается и уменьшается до позиций оборотного капитала - операционных активов и обязательств в текущем положении баланса.

Движение денежных средств от инвестиций
По большей части, инвестиционные операции генерируют отток денежных средств, например капитальные затраты на установку, имущество и оборудование, приобретение бизнеса и покупку инвестиционных ценных бумаг. Притоки поступают от продажи активов, бизнеса и инвестиционных ценных бумаг. Для инвесторов наиболее важным элементом этой категории являются капитальные затраты (подробнее об этом позже).Как правило, предполагается, что это использование наличных денег является главной необходимостью для обеспечения надлежащего поддержания и дополнения физических активов компании для обеспечения ее эффективной работы и конкурентоспособности.

Движение денежных средств от финансирования
В эту категорию доминируют сделки по долговым и долевым операциям. Компании постоянно занимают и погашают долг. Выпуск акций намного реже. Здесь снова для инвесторов, особенно инвесторов с доходом, наиболее важным элементом являются выплаченные денежные дивиденды. Это деньги, а не прибыль, которые используются для выплаты дивидендов акционерам.

Упрощенный подход к анализу денежного потока

Денежный поток компании можно определить как количество, которое появляется в отчете о движении денежных средств, как чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, или «чистый операционный денежный поток», или какая-либо версия этот заголовок. Однако общепринятого определения нет. Например, многие финансовые специалисты считают, что денежный поток компании представляет собой сумму его чистой прибыли и амортизации (безналичный зачет в отчете о прибылях и убытках). В то время как часто приближается к чистому операционному денежному потоку, ярлык этого профессионала может быть не знаком, и инвесторы должны придерживаться чистого операционного денежного потока.

Хотя анализ денежных потоков может включать в себя несколько коэффициентов, следующие индикаторы являются отправной точкой для инвестора для оценки инвестиционного качества денежного потока компании:

Операционный денежный поток / чистые продажи
Это соотношение, которое выраженный в процентах от чистого операционного денежного потока компании к его чистым продажам или выручке (из отчета о прибылях и убытках), рассказывает нам, сколько долларов наличных денег мы получаем за каждый доллар продаж.

Нет точного процента, который нужно искать, но, очевидно, чем выше процент, тем лучше. Следует также отметить, что отношения промышленности и компании будут широко варьироваться. Инвесторы должны отслеживать эффективность этого показателя исторически, чтобы выявить значительные отклонения от средних отношений с денежными потоками / продажами компании вместе с тем, как отношение компании сравнивается со своими сверстниками. Кроме того, следите за тем, как увеличивается денежный поток по мере увеличения продаж; важно, чтобы они двигались со скоростью с течением времени.

История свободного денежного потока
Свободный денежный поток часто определяется как чистый операционный денежный поток за вычетом капитальных затрат, который, как упоминалось ранее, считается обязательным. Устойчивое последовательное генерирование свободного денежного потока - это очень выгодное инвестиционное качество, поэтому обязательно найдите компанию, которая показывает устойчивые и растущие свободные денежные потоки.

Для консерватизма вы можете сделать еще один шаг, расширив то, что включено в число свободных денежных потоков. Например, помимо капитальных затрат, вы также можете включить дивиденды на сумму, которая будет вычтена из чистого операционного денежного потока, чтобы получить более полное представление о свободном денежном потоке. Это можно было бы сравнить с продажами, как было показано выше.

В практическом плане, если у компании есть история выплаты дивидендов, она не может легко приостановить или устранить их, не причинив акционерам настоящую боль.Даже снижение дивидендных выплат, в то время как менее вредно, проблематично для многих акционеров. В целом рынок считает, что дивидендные выплаты должны быть в той же категории, что и капитальные затраты, - как необходимые денежные затраты.

Но главное здесь искать стабильные уровни. Это показывает не только способность компании генерировать денежный поток, но также сигнализирует о том, что компания должна иметь возможность продолжать финансирование своих операций.

Комплексное бесплатное покрытие денежного потока

Вы можете рассчитать полный коэффициент свободного денежного потока, разделив полный свободный денежный поток на чистый операционный денежный поток, чтобы получить процентное соотношение - чем выше процент, тем лучше.

Свободный денежный поток является важным оценочным показателем для инвесторов. Он отражает все положительные качества внутренних денежных средств от операций компании и подвергает их критическому использованию денежных средств. Если генерирование денежных средств компании проходит этот тест в позитивном ключе, оно имеет сильные позиции, чтобы избежать чрезмерного заимствования, расширения своего бизнеса, выплаты дивидендов и неблагоприятных погодных условий.

Термин «дойная корова», который применяется к компаниям с достаточным свободным денежным потоком, не является очень элегантным термином, но это, безусловно, одно из наиболее привлекательных инвестиционных качеств, которые вы можете применить к компании с этой характеристикой.