По мере того, как европейские нефтегазовые компании начинают сообщать о своих первоначальных финансовых результатах за 2015 год, те, у кого последующие операции, наконец, выиграют от падения цен на сырую нефть после нескольких лет безупречной работы на избыточном рынке переработки в Европе. Нефтегазовые компании, полностью интегрированные или перерабатывающие нефтеперерабатывающие компании, впервые за многие годы опережают своих сверхающих производителей только на фоне восстановления европейской рентабельности нефтепереработки. Это побудило Credit Suisse (CS CSCS Group 16. 16-0. 06% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), чтобы поднять свои прогнозы на весь год для уточнения рентабельности по всей Европе, согласно Platts Commodity Новости. (См .: 5 крупнейших рисков, с которыми сталкиваются нефтегазовые компании ).

Международное энергетическое агентство (МЭА) сообщило в своем апрельском отчете о нефтяном рынке, что «европейский спрос на продукцию, долгое время в мире, упал до роста на некоторых рынках в начале 2015 года и переработка региона сектор нашел новую энергию на фоне более слабых, чем ожидалось, прогонов в другом месте. «

Но не все так уверены. По данным Reuters, Fitch Ratings сообщило в своей последней европейской перерабатывающей приборной панели, что «нефтеперерабатывающие заводы обладали хорошей рентабельностью в первом квартале 2015 года, поскольку цены на сырую нефть остаются низкими, хотя это вряд ли будет устойчивым. Вызовы для европейской нефтеперерабатывающей среды - с избыточным капиталом и сильной конкуренцией со стороны нефтеперерабатывающих компаний, работающих в нефтедобывающих странах, по-прежнему остаются и создают риск для долголетия улучшенной среды переработки в среднесрочной перспективе. «

Между тем, Bloomberg сказал, что консалтинговая фирма Wood Mackenzie прогнозирует рост экспорта из США, в частности дизельного и реактивного топлива, к 3-м кварталу 2015 года сократится до европейской окраины. (Для смежных чтений см .: Фьючерсы на топливо на энергетическом рынке ).

Французская нефтяная компания полностью обновила нефтеперерабатывающие заводы

Несмотря на некоторые потенциальные ветры на европейском рынке переработки, France Total SA (TOT TOTTotal56. 96 + 1. 12% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) недавно решила реализовать планы реструктуризации своих нефтеперерабатывающих заводов в Линдси, Ла Меде и Донге, а не закрыть их. Компания планирует инвестировать 600 миллионов евро в трансформацию и модернизацию нефтеперерабатывающих заводов, чтобы конкурировать на европейском рынке, производя более низкосернистые и биотопливо. Total заявляет, что с 2008 года европейский спрос на нефтепродукты сократился на 15%, сократив объемы сбыта для нефтеперерабатывающей отрасли континента. Эта основополагающая тенденция связана с погодой за энергоэффективностью и улучшенной экономией топлива на транспортных средствах в рамках приверженности Европейского союза сокращению выбросов углекислого газа. Недавнее повышение европейской рентабельности переработки, похоже, упростило это решение для объяснения инвесторам.

Финансовые результаты за первый квартал 2015 года

Total - не единственная компания, которая выиграла от повышения европейской рентабельности нефтепереработки. Нижеприведенная диаграмма показывает европейскую маржу нефтепереработки для выборки европейских компаний в первом квартале 2015 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Нефтеперерабатывающая маржа выросла по всем направлениям, в некоторых случаях в несколько раз превышала их цены на 2014 год. (Более подробно см .: 10 крупнейших международных компаний мира ).

Некоторые из крупнейших победителей - крупные интегрированные европейские крупные нефтегазовые компании, такие как Royal Dutch Shell (RDS-A RDS-ARoyal Dutch Shell65. 52 + 2. 22% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), чей Роттердамский комплексный запас оказался сильно положительным после фактического отрицания в 2014 году. Еще одним крупным благотворителем является итальянский ENI (ENI ENIEnel Americas10. 90 + 0. 74% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), чья стандартная маржа переработки выросла на 6 долларов. 40 за баррель «из-за падения цен на сырую нефть», согласно данным компании.

Меньше и больше периферийных европейских компаний также приносят пользу. Польская PKN Orlen в своем первом квартале сообщила инвесторам, что прибыль от перепродажи увеличилась в результате снижения цен на сырую нефть и улучшения маржи в нефтепродуктах, особенно дизельных. (Подробнее см. Ниже: Как низкие цены на нефть могут идти? ). На оставшуюся часть 2015 года компания ожидает небольшого увеличения среднегодовой рентабельности за счет благоприятной макроэкономической ситуации со стабильными ценами на сырую нефть вокруг текущих уровней , Финская компания Neste Oil в пресс-релизе сообщила инвесторам, что: «В настоящее время прогнозная маржа нефтепереработки в настоящее время достаточно сильна для предстоящих кварталов, что также отражает предстоящий сезон вождения, который весной обычно поддерживает рынок бензина. «

Bottom Line

Европейский сектор переработки, похоже, пользуется столь необходимой отсрочкой после 50-процентного снижения расходов на сырую нефть с начала 2014 года по 1 квартал 2015 года. Однако аналитики осторожно относятся к среднесрочной устойчивости от этой сильной финансовой эффективности первого квартала. Они ссылаются на рост нефтеперерабатывающих мощностей более чем на 1 миллион баррелей в сутки в Азии и на Ближнем Востоке, что добавляет к глобальному поставкам продуктов, которые потенциально могут негативно повлиять на европейскую маржу нефтепереработки. Если цены на сырую нефть также начнут расти во второй половине 2015 года, как прогнозируют другие, то ренессанс в европейском секторе переработки может быть недолговечен. (См .: Топ-10 запасов нефти на 2015 год ).