Wal-Mart Stores Inc. (NYSE: WMT WMTWal-Mart Stores Inc89. 68 + 0,99% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) магазины на повседневной недорогой концепции, которая привлекает многих потребителей. Обладая глобальным присутствием и гигантской цепочкой операций, Wal-Mart обладает сильным конкурентным преимуществом и способностью торговаться при переговорах со своими поставщиками. Однако компания столкнулась с конкурентным давлением со стороны конкурентов, предлагающих товары по тем же или даже более низким ценам. Чтобы лучше понять его цену и прибыльность, стоит посмотреть соотношение цены и продажи Wal-Mart (P / S), дивидендную доходность, операционную маржу и доходность инвестированного капитала (ROIC).

Соотношение цены и продажи

Отношение P / S измеряет стоимость капитала компании по отношению к ее доходам. При прочих равных условиях фирмы с низкими коэффициентами P / S считаются дешевыми по сравнению со своими сверстниками, которые торгуют с более высокими коэффициентами P / S. Соотношение P / S легко сравнивать между компаниями, поскольку доходы всегда доступны, в отличие от отрицательных доходов, которые могут сделать другие ценовые коэффициенты бессмысленными. Однако компания должна генерировать соразмерный рост прибыли, чтобы заслужить высокий коэффициент P / S. Применение относительных оценочных показателей к убыточным компаниям может привести к ошибочным оценкам.

По состоянию на февраль 2016 года Wal-Mart торгуется с коэффициентом 0,4 P / S по сравнению с коэффициентом 0,61 с периода с 2006 по 2015 год. Это отчасти отражает более низкую ожидаемую прибыль компании на одну акцию за счет роста затрат на рабочую силу и конкурентного давления со стороны интернет-магазинов и магазинов кирпича и строительных растворов, продающих недорогие товары. Его отношение P / S отстает от своих сверстников, таких как Target at 0. 6, Costco Wholesale в 0. 6, General Doll на 1. 1 и Dollar Tree Store на 1. 4. Стагнационный рост Wal-Mart по сравнению с его сверстниками, более высокие ожидаемые темпы роста частично объясняют эти разнообразные показатели P / S.

Дивидендная доходность

Дивидендная доходность является полезным показателем для инвесторов, заинтересованных в инвестировании в доход. Он рассчитывается путем деления дивидендов компании на акцию по текущей цене акций. Дивидендная доходность может колебаться из-за изменений цен на акции и дивидендов на одну акцию. Если доходность дивидендов становится высокой по историческим стандартам компании, инвесторы должны ставить под сомнение ее способность выполнять свою дивидендную политику.

В феврале 2016 года дивидендная доходность Wal-Mart и пятилетний средний дивидендный доход составляли около 3 и 2. 5% соответственно, что привело к тому, что текущая доходность несколько высока по историческим стандартам. Однако цена акций Wal-Mart в 2015 году значительно снизилась на 30%, что привело к повышению доходности, не изменив дивидендной политики компании.Для сравнения, средний доход розничной торговли составляет 2,3%, а дивидендная доходность индекса S & P500 - 2,4%. Несмотря на более медленный рост прибыли, Wal-Mart продолжает генерировать огромные свободные денежные потоки, которых более чем достаточно для покрытия своих потребностей в дивидендах. Дивиденды, выплаченные в виде процента свободных денежных потоков, составляли 44% для завершающего 12-месячного периода, заканчивающегося 31 октября 2015 года.

Операционная маржа

Операционная маржа - еще одна полезная метрика, которая показывает прибыль компании до вычета процентов и налогов, по сравнению с его общим объемом продаж. Компании с экономической эффективностью и ценообразованием обычно имеют более высокую операционную прибыль. Операционная маржа Wal-Mart постоянно составляла от 5 до 6% с 2005 по 2014 год. Операционная маржа незначительно снизилась до 5,25% для отстающего 12-месячного периода, заканчивающегося 31 октября 2015 года, что соответствует его 10-летнему минимуму , Однако операционная маржа компании превышает -0. 1% розничной индустрии в среднем, и, вероятно, останется застойной из-за роста затрат на рабочую силу и реструктуризации из закрытий магазинов, объявленных в 2016 году.

Рентабельность инвестированного капитала

ROIC показывает, насколько эффективна компания для получения прибыли от своего капитала. ROIC рассчитывается как операционная прибыль после налогообложения, деленная на капитал компании, которая равна чистой задолженности плюс общий капитал. ROIC, превышающий стоимость капитала, указывает, что компания предоставляет стоимость акционерам. Чем выше разница между ROIC и стоимостью капитала, тем выше стоимость компании.

Wal-Mart продемонстрировал удивительно стабильный ROIC с 2005 по 2014 год, средний показатель - 13,8%. Эта цифра незначительно снизилась до 12,6% в результате конкурентного давления, но, вероятно, превышает ее стоимость капитала, учитывая структуру капитала и низкие процентные ставки, которые он платит за свои кредиты. ROIC от Wal-Mart выделяется среди своих сверстников за его среднюю ценность и высокую согласованность в течение бизнес-циклов.