За последние пять лет индустрия ETF стала популярной. Только в прошлом году глобальная торговля торговыми товарами достигла еще одного рубежа, превысив 3 триллиона долларов в совокупных активах под управлением. Теперь инвесторы ищут следующую волну активов, чтобы взорваться на сцене. Возможно, они нашли его на прошлой неделе, когда Итон Ванс выкатил первый из своих продуктов NextShares. Фонды, обычно называемые биржевыми паевыми инвестиционными фондами, активно управляются и торгуются по стоимости чистых активов фонда, но несут низкие комиссионные с традиционными ETF.

Где вы можете найти их?

После получения одобрения концепции в конце 2014 года, мечта трубы Итона Вэнса о взаимном фонде-ETF, наконец, стала реальностью. Спустя более года с момента его утверждения, Eaton Vance дебютировал в новом месяце в этом ключе с важным звонком колокола открытия Nasdaq. Обменный сегмент управляемого фонда, перечисленный в EVSTC, может помочь обеспечить следующий всплеск в отрасли, поскольку менеджеры с несколькими активами все чаще принимают ETF. Первый из этих фондов доступен исключительно через инвестиционную платформу Foliofn. Foliofn - первый брокерский дилер, который распространяет NextShares, выставляя их в своем надежном каталоге консультантов и потребителей. Инновационная платформа компании и новаторские технологии позволили обеспечить безопасность на рынке.

Инвесторы долго ждали безопасности с базовой структурой, которая объединяет ETF и управляемые портфели. Спросом на топливо для этих новых продуктов является недавнее стремление управляющих активами увеличить выделение ЕФО в своих текущих портфелях. Более активные менеджеры принимают ETFS из-за многих преимуществ, связанных с инвестиционными машинами, включая низкие комиссионные, ликвидность и налоговую эффективность. NextShares стремится удовлетворить это требование и по-прежнему позволяет активным менеджерам конфиденциально торговать в своих портфелях без страха перед инвесторами-подражателями. Ожидается, что в ближайшие годы ожидается, что эти продукты будут стремительно расти, надеясь превратить некоторые из 11 долларов США. 6 трлн в активно управляемых фондах. В последующие месяцы Eaton Vance готов запустить 18 фондов NextShares, которые охватывают все классы активов, с надеждой, что он также получит в качестве первого фонда и станет универсально продаваться.

Торговая стратегия на основе чистых активов

Как и любой актив, ETMF NextShare покупаются и продаются в обычное время торговли, но самая большая разница в том, что они оцениваются после закрытия рынка. Рыночная цена этих активов связана со стоимостью чистых активов на следующий день (NAV). При любой торговле на основе NAV конечная цена рассчитывается как NAV плюс премия или скидка во время торговли. Поскольку торговые цены не определяются в реальном времени, инвесторы не будут знать стоимость своей торговли до конца дня, когда определяется NAV фонда.

Фундаментальная структура

Более пристальный взгляд на структуру фонда Итона Вэнса показывает некоторые вопиющие сходства и различия с традиционными ETF и активно управляемыми фондами. Поскольку эти фонды торгуются в течение дня, управляющие фондами не обязаны раскрывать холдинги на ежедневной основе. Это большое облегчение для менеджеров фондов, которые могут торговать в своих портфелях, не опасаясь, что их портфели передразниваются. Это резко контрастирует с обычными ETF, когда управляющие фондами обязаны раскрывать ежедневные запасы. Хотя структура фонда способствует определенной степени конфиденциальности, активные руководители по-прежнему подотчетны регуляторам и маркет-мейкерам, обеспечивая необходимую прозрачность.

С другой стороны, NextShares похожи на ETF, поскольку ETMF предлагают аналогичную налоговую эффективность и структуру вознаграждения, что сделало успешную деятельность ETF. Благодаря процессу создания и выкупа в натуральном выражении ETMF могут доставлять доход с уменьшением налогов на прирост капитала. Природная налоговая эффективность важна для активных инвесторов, когда есть более высокий оборот и большая вероятность распределения прироста капитала. Наиболее выгодным качеством ETMF является его низкая структура вознаграждения, которая снижает стоимость эмитентов, чем традиционные активно управляемые фонды. Типичный взаимный фонд взимает комиссионные 12b-1, комиссионные вознаграждения и коэффициенты расходов, которые могут стоить инвестору до 2% их активов. NextShares, с другой стороны, взимают сопоставимые сборы за счет сектора ETF мельницы.

Нижняя линия

После нескольких лет прыжков через регуляторные обручи, NextShares Eaton Vance наконец дебютировали на фондовом рынке Nasdaq в конце прошлого месяца. До сих пор они были доступны только через новаторскую платформу Folio Investing. По мере того, как фонды начинают вливаться в актив, а новые продукты выпускаются для общественности, ожидается, что NextShares будут доступны через большинство брокерских фирм. Теоретически эта новая безопасность использует преимущества ETF и объединяет их с потенциалом роста взаимных фондов. Оказывается ли это, правда, еще предстоит выяснить. Однако то, что мы знаем сейчас, заключается в том, что эти обменные паевые фонды не решают системную проблему, преследующую рынки.