Когда купец нуждается в финансировании для покупки товаров, поставщики часто полагаются на репутацию бизнеса при принятии решения о продлении кредита. Это относительно легко сделать, когда поставщик работал с теми же покупателями в течение многих лет, или у них есть сильная репутация в отрасли. Однако, когда бизнес находится в полумиле, кредитование может быть более рискованным предложением.
Одним из способов решения этой проблемы является использование банковских акцептов. Это временные проекты, которые бизнес может заказать у банка. Финансовое учреждение обещает выплатить компании-экспортеру определенную сумму на определенную дату, и в это время она окупит свои деньги, списывая счет импортера. Прием банкира, или BA, работает так же, как и послесрочная проверка, что является просто распоряжением о том, что банк может заплатить указанную сторону позднее. Держатель может выбрать продать BA по дисконтированной цене на вторичном рынке, предоставляя инвесторам относительно безопасные краткосрочные инвестиции.
БАС часто используются в международной торговле из-за преимуществ для обеих сторон. Экспортеры часто чувствуют себя более уверенно, полагаясь на платеж от авторитетного банка, чем бизнес, с которым у него мало истории. Когда банк проверяет или «принимает», временный проект, он становится основной обязанностью этого учреждения.
Импортер может обратиться к принятию банкира, если у него возникли проблемы с получением других форм финансирования или когда БА является наименее дорогим вариантом. Преимущество заимствования заключается в том, что он получает товар и имеет возможность перепродавать их перед внесением платежа в банк.
Дисконтирование акцепта
Чтобы понять акцепты банкира как инвестиции, важно понять, как компании используют их в глобальной торговле. Вот один довольно типичный пример. Американская компания Clear Signal Electronics решает приобрести 100 телевизоров от немецкого экспортера Dresner Trading. По завершении торгового соглашения Clear Signal приближается к своему банку для аккредитива. Этот аккредитив делает банк посредником, ответственным за завершение сделки.
После того, как Dresner отправляет товар, он отправляет соответствующие документы - как правило, через свое финансовое учреждение - платежному банку в Соединенных Штатах. У экспортера теперь есть пара вариантов. Он может сохранить признание до погашения или продать его третьей стороне, возможно, самому банку, ответственному за платеж. В этом случае Дреснер получает сумму, меньшую номинальной стоимости проекта, но ей не нужно ждать средств.
Когда банк покупает акцепт по более низкой цене, он считается «дисконтированием» акцепта.Если банк Clear Signal делает это, он, по сути, имеет тот же выбор, что и у Дреснера. Он может удерживать проект до его созревания, что сродни расширению импортера кредита. Чаще всего он пополняет свои средства, переучитывая принятие, другими словами, продавая его по сниженной цене на вторичном рынке. Он мог бы продавать BAs сам, особенно если это более крупный банк, или зачислить брокерскую деятельность по ценным бумагам для выполнения этой задачи.
Принятие в качестве инвестиций
Поскольку принятие является краткосрочным, оборотным соглашением, оно действует так же, как и другие инструменты денежного рынка. Как и казначейский вексель, инвестор покупает проект банка по сниженной цене и получает полную номинальную стоимость после погашения. Разница между дисконтом и номинальной стоимостью определяет доходность. В большинстве случаев срок погашения составляет от 30 до 180 дней.
Принятие Банкира не осуществляется на бирже, а скорее через крупных банков и торговцев ценными бумагами. Таким образом, большинство дилеров не предлагают цены предложения и спроса, а скорее обсуждают цену с потенциальным инвестором, часто управляющим фондом. Средние доходности BA публикуются в Wall Street Journal , что является полезным руководством для инвесторов, преследующих этот автомобиль.
Ценообразование этих проектов во многом зависит от репутации и размера платежного банка. Те, у кого сильный кредитный рейтинг, обычно могут продавать свои акцепты для более низкой доходности, поскольку у них, как полагают, мало шансов не выполнять свои обязательства. Учреждения, которые продают большой объем БАС, также пользуются преимуществом в этом отношении.
Хотя банки часто продают свои акцепты через дилеров в Нью-Йорке и других крупных финансовых центрах, они могут использовать свою филиальную сеть для дополнения продаж. Сотрудники банка часто свяжутся с местными инвесторами, которые, как правило, заинтересованы в небольших транзакциях, а не в размере 1 млн. Долл. США или более, что многие управляющие фондами преследуют. Местные инвесторы часто принимают меньшую доходность и, поскольку банк обходит торговцев, его продажи могут быть намного меньше.
Риски и вознаграждения
Принятие дает возможность получить скромную прибыль, доходность которой обычно выше, чем у ГКО. Тем не менее, BAs предоставляют пару ключевых преимуществ для инвестора. Например, поскольку они не должны удерживаться до погашения, держатели имеют возможность перепродавать их, если они этого захотят.
Они также относительно безопасны, особенно когда платежный банк пользуется сильным кредитным рейтингом. Банк несет основную ответственность за оплату. Из-за огромного риска для его репутации, если он не может финансировать принятие, большинство банков, которые предоставляют акцепты, являются хорошо известными, высоко оцененными учреждениями.
Однако, даже если у банка нет необходимых денежных средств для осуществления платежа, инвестор получает дополнительную защиту от других сторон, участвующих в транзакции. Импортер несет вторую ответственность за принятие, и у экспортера есть условное обязательство. Фактически, любые инвесторы, которые купили или продали инструмент на открытом рынке, несут какое-либо обязательство по проекту.
Итог
Принятие банкиром может быть разумной инвестицией для тех, кто стремится балансировать инвестиции более высокого риска в свой портфель или для тех, кто сосредоточен на сохранении активов. Что касается спектра риска / вознаграждения, то BA находится на самом дне, только впереди счета Казначейства.
Так как цена покупки банкира согласовывается между покупателем и продавцом, инвесторы, которые выполняют свои исследования, имеют лучшие шансы получить конкурентоспособную ставку. Это особенно актуально, учитывая изменчивость цен BA. В течение одного дня доходность может значительно повышаться или понижаться. Таким образом, перед покупкой важно найти доходность в Wall Street Journal или уважаемом веб-сайте. В свете основного обязательства банка по акцепту любые котировки должны отражать его репутацию и кредитный рейтинг.