Многие инвесторы используют рейтинги взаимных фондов от популярных рейтинговых агентств при принятии решения о распределении капитала. Основные рейтинговые услуги для взаимных фондов используют разные процессы и критерии при присвоении своих рейтингов. Инвесторы должны понимать, как создаются рейтинги, прежде чем полагаться на них. Наиболее видными рейтинговыми агентствами являются Morningstar, Inc., Lipper и S & P Capital IQ.

За последние 20 лет инвестирование в паевые фонды взорвалось в популярности. Около половины всех домашних хозяйств США инвестируют в паевые инвестиционные фонды. Активы в паевых инвестиционных фондах в Соединенных Штатах составляют 16 триллионов долларов. Взаимные фонды предоставляют инвесторам различные классы активов и типы инвестиционных стратегий. Многие фонды имеют высокую диверсификацию, что дает инвесторам доступ к рынку или сегменту рынка в легкие инвестиционные средства. Рейтинги могут предоставить инвесторам руководство в выборе взаимного фонда, но они не должны быть единственным фактором в принятии решения.

Morningstar Рейтинги

Morningstar начал рейтинг взаимных фондов в 1985 году с использованием системы звезд. Агентство присваивает звезды по шкале от одного до пяти, причем пять звезд являются наивысшим рейтингом. Рейтинг представляет собой количественную оценку прошлой деятельности фонда на основе эффективности и риска. Методология оценки изменилась с годами, так как развилась индустрия взаимных фондов, и количество фондов выросло.

Morningstar выделяет средства в ассортимент категорий. Эти категории варьируются от большой категории ценностей до категории, характерной для муниципальных облигаций Нью-Джерси. Morningstar присваивает рейтинги распределениям по кривой колокола. В каждой категории фондов лучшие 10% средств получают пятизвездочные рейтинги, а нижние 10% средств получают рейтинги одной звезды. Для оставшихся средств 22. 5% назначаются четыре звезды, 35% - три звезды, а 22,5% - две звезды. Morningstar рассчитывает средства в соответствии с их историческими характеристиками в течение трех периодов времени: трехлетний период, пятилетний период и 10-летний период.

Morningstar изменил свое определение риска в 2002 году. До этой даты он определил фонд как безрисковый, если он превысил исполнение 90-дневного казначейского векселя (T-bill). Эта методология оказалась неадекватной во время распада dot-com. Фонды Интернета, которые были определены как безрисковые, понесли большие потери. Morningstar теперь оценивает средства на ожидаемой теории полезности, которая утверждает, что инвесторы больше озабочены возможностью потерь, чем неожиданностью хорошей производительности. Поэтому инвесторы готовы отказаться от некоторых результатов в обмен на стабильность и более низкую волатильность. Теперь рейтинги учитывают ежемесячную производительность и уделяют больше внимания учету отрицательных результатов.Фонды с последовательной эффективностью получают более высокие рейтинги. Это снижает риск положительного краткосрочного результата, не отражающего присущий ему фонд.

Рейтинги лидеров Lipper

Система рейтинга лидеров Lipper использует формулы для анализа средств по определенным критериям, которые вызывают озабоченность у инвесторов. Он основывает средства против своих сверстников в разных категориях на основе критериев. В каждой категории лучшие 20% фондов называются лидерами Lipper. Следующие 20% получают рейтинг в четыре, средний 20% оцениваются в три, а следующие 20% оцениваются в два с самыми низкими 20%, оцененными один. Рейтинги могут меняться ежемесячно. Lipper оценивает фонды на трехлетний, пятилетний и 10-летний периоды, а также на основе общих показателей.

Критерии использования Lipper для ранжирования средств - это общая доходность, постоянный доход, сохранение, налоговая эффективность и расходы. Общий критерий возврата - это отрицательные затраты, включая реинвестированные дивиденды. Lipper использует эти критерии для оценки общей производительности; он основан на компромиссе с возвратом риска в современной теории портфеля (MPT). Инвесторы могут использовать общий рейтинг возврата самостоятельно или в сочетании с другими критериями оценки. Согласованные критерии возврата - это показатель эффективности с учетом риска. Согласованное возвращение основано на показателе Херста-Гёльдера (экспонента H) и эффективном возврате фонда. Показатель H измеряет риск серии цен для фонда. Более высокий показатель H означает, что информация временного ряда менее волатильна. Эффективная доходность - это показатель возврата с учетом риска, который оглядывается на пару разных периодов хранения, чтобы определить, может ли показатель H правильно охарактеризовать рентабельность фонда.

Рейтинг сохранности измеряет историческое уклонение от потери фонда по отношению к его сверстникам в том же классе активов. Рейтинг сохранности призван обеспечить меру риска падения фонда. Рейтинг эффективности налогообложения оценивает исторический успех фонда в отсрочке налогооблагаемых распределений по сравнению с одноранговыми фондами. Инвесторы, которые обеспокоены уплатой налогов, должны сосредоточиться на этих критериях. Оценка расходов определяет, насколько хорошо фонд минимизирует расходы на средства с аналогичной структурой вознаграждения и нагрузки. Липпер отмечает, что исследования показали, что средства с более низкими коэффициентами расходов исторически имеют более высокие коэффициенты Шарпа, чем средства с более высокими расходами.

S & P Capital IQ Рейтинги

S & P Capital IQ - это новейшая рейтинговая услуга. Это рейтинговое агентство предоставляет количественные и целостные оценки характеристик, профилей рисков и относительных затрат по взаимным фондам по сравнению с другими фондами со схожими типами активов после нормальной кривой распределения. S & P Capital IQ основывает свои рейтинги на средневзвешенных расчетах этих трех компонентов.

Ранжирование компонентов представлено как положительное, нейтральное и пониженное. Рейтинги S & P Capital IQ присваивают положительный рейтинг лучшим 25% фондов. Он присваивает нейтральный рейтинг средствам в квартирах от 25 до 75%, в то время как он присваивает рейтинг с низким весом до 25% средств.S & P Capital IQ затем объединяет эти рейтинги с более известной рейтинговой системой звезд, аналогичной другим рейтинговым агентствам.

Аналитика производительности рассматривает прошлую работу в течение одного года и трех лет. Критерий, используемый S & P Capital IQ в аналитике производительности, различается в зависимости от типа фонда. Фонды с фиксированным доходом имеют разные критерии, чем фонды акций. S & P Capital IQ основывает анализ рисков на запасах взаимного фонда и предыдущих результатах. Входы для этого расчета также различаются в зависимости от типа фонда. Факторы затрат включают три основные области: коэффициент расходов, оборот активов и объем продаж. S & P Capital IQ оценивает каждый класс акций индивидуально, поскольку различные структуры расходов влияют на производительность по-разному. Эти компоненты могут предоставить инвестору более всесторонний анализ пригодности взаимного фонда для его целей.