Опционная торговля предлагает инвестору возможность получить прибыль одним из двух основных способов - быть покупателем опциона или быть автором опциона (или продавцом). В то время как у некоторых инвесторов есть заблуждение, что опционная торговля может быть прибыльной только в периоды высокой волатильности, реальность такова, что варианты могут быть выгодно проданы даже в периоды низкой волатильности. Торговля опционами может быть прибыльной - при правильных обстоятельствах - потому что цены на активы, такие как акции, валюты и товары, всегда динамичны и никогда не статичны, благодаря непрерывному процессу открытия цен на финансовых рынках.

[Открытие цены - важный процесс, если вы хотите видеть прибыль при торговле опционами. Узнайте, как покупать и писать варианты, основы puts and calls и как анализировать рынок для максимального успеха с помощью курса опций Investopedia Academy. Профессиональные варианты обучения, чтобы поставить шансы в вашу пользу.]

Основы рентабельности опциона

Покупатель опциона может получить прибыль, если базовый актив - скажем, запас, чтобы сохранить его простым - поднимается выше цены исполнения (для звонка) или падает ниже цены исполнения (за ставку) до истечения срока действия опционного контракта. И наоборот, автор сценария может получить прибыль, если базовый запас остается ниже цены исполнения (если был указан опцион колл) или остается выше цены исполнения (если была введена опцион пут) до истечения срока действия. Точная сумма прибыли зависит от (а) разницы между ценой акции и ценой исполнения опциона по истечении срока или когда позиция опциона закрыта, и (б) размер уплаченной премии (покупателем опциона) или собранный (по автоответчик).

Варианты покупателей и продавцов опционов

Покупатель опциона может внести существенную отдачу от инвестиций, если торговля опционами будет выполнена. Автор сценария делает сравнительно меньший доход, если торговля опционами прибыльная, что вызывает вопрос - зачем писать варианты? Потому что шансы, как правило, в значительной степени на стороне автора опций. Исследование, проведенное в конце 1990-х годов Чикагской товарной биржей (CME), показало, что чуть более 75% всех вариантов, оставшихся до истечения срока действия на CME, истекло.

Конечно, это исключает позиции опциона, которые были закрыты или реализованы до истечения срока действия. Но даже в этом случае тот факт, что для каждого опционного контракта, который был в деньгах (ITM) по истечении срока действия, было три, которые были вне денег (OTM), и поэтому бесполезно - довольно показательная статистика.

Оценка допустимости риска

Вот простой тест для оценки толерантности к риску, чтобы определить, лучше ли вам быть покупателем опциона или автором варианта.Предположим, вы можете купить или написать 10 колл опционов на покупку, с ценой каждого звонка в $ 0. 50. Каждый контракт обычно имеет 100 акций в качестве базового актива, поэтому 10 контрактов будут стоить 500 долл. США (контракты на сумму 50 х 100 х 10 долл. США).

Если вы покупаете 10 контрактов с опционами на звонки, вы платите 500 долларов США, и это максимальная потеря, которую вы можете понести. Однако ваша потенциальная прибыль теоретически безгранична. Так какой улов? Вероятность прибыльности торговли не очень высока. Хотя эта вероятность зависит от подразумеваемой волатильности опциона колл и периода времени, оставшегося до истечения срока действия, назовем его 25%.

С другой стороны, если вы пишете 10 контрактов с опционами на покупку, ваша максимальная прибыль - это сумма премиального дохода или 500 долларов США, в то время как ваша потеря теоретически неограничена. Тем не менее, шансы на то, что торговля опционами является прибыльной, очень важны, в 75%.

Так вы рискуете $ 500, зная, что у вас есть 75% -ный шанс потерять свои инвестиции и 25% -ный шанс сделать большой балл? Или вы предпочтете сделать максимум 500 долларов, зная, что у вас есть 75% -ный шанс сохранить всю сумму или ее часть, но у вас есть 25% -ная вероятность того, что сделка будет проигрышной? Ответ на этот вопрос даст вам представление о вашей терпимости к риску и о том, лучше ли вам стать покупателем опционов или автором возможностей.

Выплата выигрыша от риска по основным стратегиям опциона

В то время как вызовы и вклады могут быть объединены в различные перестановки для формирования сложных стратегий опций, давайте оценим вознаграждение за риск из четырех основных стратегий -

Покупка звонка < : Это самая принципиальная возможная стратегия. Стратегия относительно низкого риска, поскольку максимальный убыток ограничивается премией, выплаченной для покупки звонка, в то время как максимальная сумма вознаграждения потенциально безгранична (хотя, как было сказано ранее, шансы на то, что торговля очень прибыльная, как правило, довольно низки) , Покупка put

: Это еще одна стратегия с относительно низким риском, но потенциально высокая награда, если торговля будет работать. Покупка puts является жизнеспособной альтернативой более рискованной стратегии коротких продаж, в то время как puts также можно купить для хеджирования риска снижения в портфеле. Но из-за того, что фондовые индексы обычно со временем растут, это означает, что акции в среднем имеют тенденцию развиваться чаще, чем они снижаются, профиль риска-вознаграждения положенного покупателя несколько менее благоприятный, чем у покупателя-покупателя. Написание put

: Put writing - предпочтительная стратегия продвинутых трейдеров опционов, так как в худшем случае фонду присваивается сценарий put, в то время как наилучшим сценарием является то, что автор сохраняет полная сумма опционной премии. Самый большой риск написания письма заключается в том, что писатель может в конечном итоге слишком много заплатить за запас, если он впоследствии будет танками. Профиль риска-вознаграждения написания более неблагоприятен, чем ставка на покупку или покупку, поскольку максимальная сумма вознаграждения равна полученной премии, но максимальная потеря намного выше. Написание звонка

: Написание звонков происходит в двух формах - закрытом и непокрытом (или голом).Охваченное написание звонков - еще одна любимая стратегия промежуточных и продвинутых трейдеров опционов и обычно используется для получения дополнительного дохода из портфеля. Это связано с написанием звонка или звонков на акции, хранящиеся в портфеле. Но раскрытое или обнаженное написание звонков является исключительной областью устойчивых к риску, сложным трейдерам опционов, поскольку у него есть профиль риска, аналогичный профилю короткой продажи на складе. Максимальная награда при написании звонков равна полученной премии. Самый большой риск с охваченной стратегией вызова заключается в том, что базовый запас будет «отозван». «С обнаженным написанием звонков максимальная потеря теоретически неограничена, как и при короткой продаже. Зачем торговать?

Инвесторы и трейдеры берут на себя опционную торговлю либо для хеджирования открытых позиций (например, покупка позиций для хеджирования длинной позиции, либо покупка звонков для хеджирования короткой позиции), либо для спекуляции о вероятном движении цены базового актива.

Самое большое преимущество использования опций - это рычаги. Например, говорят, что у инвестора есть $ 900, чтобы инвестировать, и желает самого «взрыва» для доллара. «Инвестор очень быстр в краткосрочной перспективе, например, в Apple, который, как мы предполагаем, торгуется на уровне 90 долларов США, и поэтому может купить максимум 10 акций Apple (мы исключаем комиссионные за простоту). Apple также имеет трехмесячные звонки с ценой исполнения $ 95 за 3 доллара. Вместо того, чтобы покупать акции, инвестор вместо этого покупает три контракта с опционами на покупку (опять же игнорируя комиссионные).

Незадолго до истечения срока действия опциона, предположим, что Apple торгуется на уровне $ 103, а звонки торгуются на уровне $ 8, после чего инвестор продает звонки. Вот как доходность инвестиций складывается в каждом случае -

Исключительная покупка акций Apple: Profit = $ 13 от

• ($ 103 - $ 90) x 10 акций = $ 130 = 14. 4% возврат ($ 130 / $ 900) Приобретение 3 контрактов опционов на покупку: Прибыль = $ 8 x 100 x 3 контрактов = $ 2, 400
• минус выплаченная премия $ 900 = 166. 7% возврат от ($ 2, 400 - 900 долл. США) / 900 долл. США. Конечно, риск при покупке звонков, а не в акциях, заключается в том, что если бы Apple не торговала выше 95 долл. США по истечении опциона, звонки истекли бы никчемным образом. Фактически, Apple пришлось бы торговать по цене 98 долл. США (например, цена за 95 долл. США + цена за 3 доллара США), или примерно на 9% выше ее цены при покупке вызовов, просто для того, чтобы сделка была безубыточной.

Инвестор может выбирать варианты опционов, вместо того, чтобы продавать их для получения прибыли, но для осуществления вызовов потребуется, чтобы инвестор придумал значительную сумму денег. Если инвестор не может этого или не делает, то он или она откажется от дополнительной прибыли, сделанной акциями Apple после истечения срока действия опциона.

Выбор правильной опции для торговли

Ниже приведены некоторые общие рекомендации, которые помогут вам решить, какие типы опционов для торговли -

Бычий или медвежий

1. : вы бычьи или медвежьи на складе, или широкий рынок, который вы хотите торговать? Если это так, вы безудержно, умеренно или просто бычьи (или медвежий)?Выполнение этого определения поможет вам решить, какую стратегию использования использовать, какую цену использовать и каково истечение срока действия. Допустим, вы неуклонно бычье на гипотетическом складе XYZ, запасе технологии, который торгуется на уровне 46 долларов. Волатильность
2. : Является ли рынок заторможенным или довольно изменчивым? Как насчет Stock XYZ? Если подразумеваемая волатильность для XYZ не очень высока (например, 20%), то может быть хорошей идеей купить призывы к акциям, поскольку такие звонки могут быть относительно дешевыми. Цена и истечение закладок
3. : Как вы неуклонно повышаете настроение на XYZ, вам должно быть удобно покупать деньги из звонков. Предположим, вы не хотите тратить больше $ 0. 50 за опцион колл, и у вас есть выбор для двухмесячных звонков с ценой исполнения $ 49 за $ 0. 50 или трехмесячные звонки с ценой исполнения $ 50 за $ 0. 47. Вы решаете пойти с последним, так как считаете, что цена с более высоким стартом более чем компенсируется дополнительным месяцем до истечения срока. Что, если бы вы были слегка оптимистичны на XYZ, а его предполагаемая волатильность на 45% была в три раза выше, чем у всего рынка? В этом случае вы можете подумать о том, чтобы написать краткосрочные вклады для получения премиального дохода, а не покупать звонки, как в предыдущем случае.

Некоторые советы

В качестве покупателя опциона ваша цель должна заключаться в покупке опций с максимально возможным сроком действия, чтобы дать вам время для торговли. И наоборот, когда вы пишете варианты, идите на кратчайший срок, чтобы ограничить свою ответственность.

• При покупке опционов покупка самых дешевых может повысить ваши шансы на прибыльную торговлю. Подразумеваемая волатильность таких дешевых опционов, вероятно, будет довольно низкой, и хотя это говорит о том, что шансы на успешную торговлю минимальны, возможно, что подразумеваемая волатильность и, следовательно, вариант недооценены. Поэтому, если торговля действительно будет работать, потенциальная прибыль может быть огромной. Варианты покупки с более низким уровнем подразумеваемой волатильности могут быть предпочтительнее покупки тех, у кого очень высокий уровень подразумеваемой волатильности, из-за риска более высокой потери, если торговля не сработает.
• Существует компромисс между ценами забастовки и истечением опциона, как показал более ранний пример. Анализ уровней поддержки и сопротивления, а также ключевых предстоящих событий (таких как выпуск доходов) полезен при определении того, какая цена исполнения и срок действия для использования.
• Понять сектор, к которому принадлежит запас. Например, биотехнологические запасы часто торгуются с бинарными результатами, когда объявляются результаты клинических испытаний крупного препарата. Глубоко из денег звонки или вклады могут быть куплены для торговли по этим результатам, в зависимости от того, является ли он бычьим или медвежьим на бирже. Очевидно, было бы крайне рискованно писать звонки или размещать акции биотехнологий вокруг таких событий, если уровень подразумеваемой волатильности не будет настолько высок, что получаемый премиальный доход компенсирует этот риск. Точно так же мало смысла покупать деньги из денежных звонков или использовать сектора с низкой волатильностью, такие как коммунальные услуги и телекоммуникации.
• Использовать опции для торговли одноразовыми событиями, такими как корпоративная реструктуризация и побочные эффекты, а также повторяющиеся события, такие как релизы доходов. Акции могут проявлять очень неустойчивое поведение в отношении таких событий, предоставляя покупателям опытных опционов возможность наличных денег. Например, покупка дешевого из денежных звонков до отчета о прибыли на акции, которая была в явном спаде, может быть выгодной стратегии, если ей удастся превзойти пониженные ожидания и последующие скачки.
• Итог

Инвесторы с более низким риском склонности должны придерживаться основных стратегий, таких как вызов или покупка, тогда как более сложные стратегии, такие как написание писем и написание звонков, должны использоваться только сложными инвесторами с достаточной степенью риска. Поскольку стратегии опционов могут быть адаптированы для соответствия уникальным требованиям к толерантности к рискам и возврату, они обеспечивают много путей к прибыльности.

Раскрытие информации: автор не имел ни одного из ценных бумаг, упомянутых в этой статье на момент публикации.