Варианты - это условные производные контракты, которые позволяют покупателям контрактов a. к. a держатели опционов, покупать или продавать ценные бумаги по выбранной цене. Покупатели опционов начисляют сумму, называемую «премией» продавцами за такое право. Если рыночные цены будут неблагоприятными для держателей опционов, они позволят опциону истекать в бесполезности и тем самым обеспечить, чтобы убытки не превышали премию. Напротив, продавцы опционов, a. к. авторы сценариев предполагают больший риск, чем покупатели опционов, поэтому они требуют этой премии.

Опции делятся на опции «вызов» и «старт». Опция вызовазаключается в том, что покупатель договора приобретает право на купить базовый актив в будущем по заранее определенной цене, называемой ценой исполнения или ценой исполнения. Опция «пут» заключается в том, что покупатель приобретает право на продать базовый актив в будущем по заранее определенной цене.

Почему торговые опционы, а не прямой актив?

Есть некоторые преимущества для торговых опционов. Чикагский совет по обмену опционов (CBOE) является крупнейшим подобным обменом в мире, предлагая варианты по широкому спектру отдельных акций и индексов. Трейдеры могут строить стратегии опций, начиная от простых, обычно с одной опцией, до очень сложных, которые включают несколько одновременных позиций опциона.

[Опции допускают как простые, так и более сложные торговые стратегии, которые могут привести к впечатляющим результатам. В этой статье вы найдете краткое изложение некоторых основных стратегий, но, чтобы подробно изучить практику, изучите курс опций Investopedia Academy, который научит вас знаниям и навыкам, которые используют наиболее успешные трейдеры вариантов при проигрыше.]

Ниже перечислены основные стратегии опций для новичков.

Покупка звонков - длинные звонки

Это предпочтительная позиция трейдеров, которые:

• Бычье по определенному фонду или индексу и не хотят рисковать своим капиталом в случае движения вниз.
• Желание взять прибыль за вычетом прибыли на медвежьем рынке.

Варианты - инструменты с рычагами - они позволяют трейдерам усилить выгоду, рискуя меньшими суммами, чем это было бы необходимо, если бы базовый актив торговал сам. Стандартные варианты на одном складе эквивалентны до 100 акций. По торговым опционам инвесторы могут воспользоваться преимуществами использования опционов. Предположим, что трейдер хочет инвестировать около $ 5000 в Apple (AAPL AAPLApple Inc172. 50 + 2. 61% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), торгуя около $ 127 за акцию. С этой суммой он может купить 39 акций за 4953 доллара. Предположим, что цена на акции увеличится примерно на 10% до 140 долларов в течение следующих двух месяцев.Игнорируя любые комиссионные сборы, комиссионные или транзакции, портфель трейдера возрастет до 5448 долларов США, в результате чего трейдер получит чистый долларовый доход в размере 448 долларов США или около 10% от инвестированного капитала.

Учитывая доступный инвестиционный бюджет трейдера, он может купить 9 опционов на $ 4 997. 65. Размер контракта составляет 100 акций Apple, поэтому трейдер фактически заключает сделку в размере 900 акций Apple. Согласно вышеприведенному сценарию, если цена увеличится до 140 долларов США по истечении 15 мая 2015 года, выигрыш трейдера из позиции опциона будет следующим:

900 * (140-127) = 11, 700 > Чистая прибыль от позиции составит 11, 700-4, 997. 65 =

6, 795 или 135% доход от инвестированного капитала, гораздо больший доход по сравнению с торговлей базовый актив. Риск стратегии:

Потенциальная потеря трейдера при длительном вызове ограничивается выплатой премии. Потенциальная прибыль неограниченна, что означает, что выигрыш будет увеличиваться, так как цена базового актива увеличивается. Покупка puts - long put

Это предпочтительная позиция трейдеров:

Bearish по базовому возврату, но не хочет рисковать неблагоприятным движением в стратегии короткой продажи.

• Желая воспользоваться преимущественным положением.
• Если трейдер медвежий на рынке, он может коротко продать такой актив, как Microsoft (MSFT

MSFTMicrosoft Corp84. 14 + 0. 11% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) для пример. Однако покупка опциона пут на акции может быть альтернативной стратегией. Опция «пут» позволит трейдеру воспользоваться позицией, если цена на акции падает. Если, с другой стороны, цена действительно увеличивается, трейдер может затем позволить опцион прекратить бесполезную потерю только премии. Риск стратегии:

Потенциальные убытки ограничены премией, уплаченной за опцион (стоимость опциона умножает размер контракта). Так как функция выплаты длинной позиции определяется как max (цена исполнения - цена акции - 0) максимальная прибыль от позиции ограничена, так как цена акций не может опуститься ниже нуля (см. График). Покрытый вызов

Это предпочтительная позиция трейдеров, которые:

Ожидайте никаких изменений или незначительного увеличения базовой цены.

• Хотите ограничить потенциал роста в обмен на ограниченную защиту от спада.
• Стратегия покрытого вызова включает в себя короткую позицию в опции вызова и длинную позицию в базовом активе. Длинная позиция гарантирует, что короткий писатель вызовет базовую цену, если длинный трейдер выполнит эту опцию. При отсутствии опциона на деньги, трейдер собирает небольшую премию, что также позволяет ограничить потенциал роста. Собственная премия покрывает потенциальные убытки от снижения в некоторой степени. В целом стратегия синтетически реплицирует вариант короткого пута, как показано на графике ниже.

Предположим, что 20 марта 2015 года трейдер использует $ 39 000 для покупки 1000 акций BP (BP

BPBP40. 56-0. 27% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) на 39 долларов США за акцию и одновременно пишет опцион на покупку в $ 45 за вычетом $ 0.35, срок действия которого истекает 10 июня. Чистая прибыль от этой стратегии составляет отток в 38 долларов США. 650 (0,35 * 1, 000-39 * 1 000), и поэтому общие инвестиционные расходы снижаются на сумму 350 долларов США, собранную из позиции опциона короткого вызова. Стратегия в этом примере подразумевает, что трейдер не ожидает, что цена переместится выше 45 долларов США или значительно ниже 39 долларов США в течение следующих трех месяцев. Убытки в портфеле акций до 350 долл. США (в случае снижения цены до 38 долл. США 65) будут компенсированы премией, полученной от позиции опциона, таким образом, будет обеспечена ограниченная защита от сбоев. Риск стратегии:

Если цена акций будет расти более чем на 45 долларов США по истечении срока действия, будет реализован вариант коротких вызовов, и трейдеру придется доставить портфель акций, полностью потеряв его. Если цена акций значительно снизится ниже 39 долларов США. г. 30 долл. США, вариант истекает в никуда, но портфель акций также потеряет значительную значимость значительную небольшую компенсацию, равную сумме премии. Защитный клад

Эта позиция была бы предпочтительней трейдерами, которые владеют базовым активом и нуждаются в защите от спада.

Стратегия включает в себя длинную позицию в базовом активе и длинную позицию опциона пут.

Альтернативная стратегия будет продавать базовый актив, но трейдер может не захотеть ликвидировать портфель. Возможно, потому, что он / она ожидает высокий прирост капитала в долгосрочной перспективе и, следовательно, ищет защиты в краткосрочной перспективе.

Если базовая цена увеличивается со сроком погашения, опцион заканчивается бесполезным, и трейдер теряет премию, но все же имеет преимущество увеличения базовой цены, которую он удерживает. С другой стороны, если базовая цена уменьшается, позиция портфеля трейдера теряет значение, но эта потеря в значительной степени покрывается выгодой от позиции опциона пут, которая осуществляется в данных обстоятельствах. Следовательно, защитную позицию можно эффективно рассматривать как стратегию страхования. Трейдер может установить цену исполнения ниже текущей цены, чтобы снизить премиальный платеж за счет снижения защиты от сбоев. Это можно рассматривать как вычитаемую страховку.

Предположим, например, что инвестор покупает 1000 акций Coca-Cola (KO

KOCoca-Cola Co45. 97 + 0. 20% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) по цене из 40 долларов США и хочет защитить инвестиции от неблагоприятных изменений цен в течение следующих трех месяцев. Доступны следующие опции put: 15 июня 2015 г. опции

Премиум	$ 40 положить
$ 4. 25	$ 35 положить
$ 2. 25	$ 30 положить
$ 0. 95	Из таблицы следует, что стоимость защиты увеличивается с ее уровнем. Например, если трейдер хочет защитить инвестиционный портфель от какого-либо снижения цены, он может купить 10 опционов по цене исполнения $ 40. Другими словами, он может купить по денежной опции, которая является очень дорогостоящей. Трейдер в конечном итоге заплатит 4, 250 долларов за этот вариант. Однако, если трейдер готов терпеть некоторый уровень риска снижения, он может выбрать менее дорогостоящие из вариантов денег, например, $ 35.В этом случае стоимость позиции опциона будет намного ниже, всего $ 2, 250.

Риск стратегии:

Если цена базового падения падает, потенциальная потеря общей стратегии ограничена разница между начальной ценой акций и ценой исполнения плюс премия, выплачиваемая за опцион. В приведенном выше примере, при цене исполнения 35 долларов США, потеря ограничена 7 долларами. 25 ($ 40- $ 35 + $ 2. 25). Между тем, потенциальная потеря стратегии, связанной с опционами на деньги, будет ограничена премией за опцион. Нижняя строка

Варианты предлагают альтернативные стратегии для инвесторов, чтобы получать прибыль от торговли базовыми ценными бумагами. Существуют различные стратегии, включающие различные комбинации опционов, базовых активов и других производных инструментов. Основные стратегии для новичков - покупка звонка, покупка, продажа покрытых вызовов и покупка защитного пакета, в то время как другие стратегии, связанные с вариантами, потребуют более сложных знаний и навыков в производных инструментах. Есть преимущества для торговых опционов, а не для базовых активов, таких как защита от сбоев и доход от заемных средств, но есть и недостатки, такие как требование авансового платежа.