У правительства США есть два основных метода привлечения капитала. Одним из них является налогообложение физических лиц, предприятий, трестов и владений; а другой - путем выпуска ценных бумаг с фиксированным доходом, которые подтверждаются полной верой и кредитом Казначейства США. Эти ценные бумаги выпускаются в трех формах: векселя, облигации и облигации. Казначейские векселя имеют наименьший срок погашения этих трех, и их доходность считается окончательной безрисковой доходностью финансовых аналитиков и рыночных техников. Читайте дальше, чтобы узнать, как эти краткосрочные инструменты могут принести пользу вашему инвестиционному портфелю.

Основные характеристики
T-Bills имеют те же функции, что и T-Notes и облигации. Они выдаются непосредственно Казначейством США в качестве средства привлечения капитала, и возврат их основной плюс процентов гарантируется инвесторам независимо от того, что происходит на фондовых рынках или рынках облигаций. Они могут быть приобретены непосредственно онлайн на аукционе с приростом в размере 100 долларов США (в стоимости погашения). Они теперь выпущены только в электронном виде, а бумажные сертификаты больше недоступны. ГКО также напоминают облигации с нулевым купоном в том случае, если они выпущены со скидкой и погашены по номинальной стоимости, с разницей между ценами покупки и продажи, представляющими проценты, выплачиваемые инвестору. Ставка дисконтирования рассчитывается на момент проведения аукциона, а проценты по этим ценным бумагам выплачиваются со сроком погашения. Тарифы выпускаются со сроками погашения 4, 13, 26 и 52 недели и могут быть приобретены либо напрямую через Интернет, либо через банк или брокер. T-Bills продаются на аукционе каждую неделю, за исключением 52-недельного Билла, который продается на аукционе каждые 4 недели. Например, T-Билл со сроком погашения 26 недель может быть выпущен на сумму 99. 876 и погасить со сроком погашения в размере 1 000 долларов США. Инвесторы могут подавать два разных типа заявок на T-Bills:

• Конкурсные предложения. Этот тип ставки устанавливает предел цены на сумму, которая может быть оплачена для покупки T-Bills. Этот тип ставок ограничивает сумму скидки, которую инвестор готов принять по заказу на покупку. Если текущая ставка дисконтирования больше, чем ставка, которую хочет принять инвестор, тогда заказ, вероятно, будет заполнен. Если ставка дисконтирования равна запрашиваемой цене инвестора, заказ может быть частично или полностью заполнен. Если ставка дисконтирования меньше ставки, которую хочет принять инвестор, тогда заказ, вероятно, не будет заполнен. Этот тип ставки не может быть размещен через Казначейскую прямую и может быть размещен только через банк или брокер.

• Неконкурентные ставки. Этот тип ставки в основном соответствует рыночному порядку.Инвестор готов принять любую цену или сумму дисконта, которая в настоящее время встроена в рынки. Инвесторы, которые хотят, чтобы их гарантировали, что они могут приобрести специальное предложение T-Bills, часто вводят такую ​​заявку, чтобы быть уверенным, что они будут заполнены. Этот тип ставки может быть размещен через Treasury Direct или в банке или брокере.

Инвесторы могут купить до 5 миллионов долларов T-Bills по единой неконкурентной ставке или 35% от общей суммы векселей, предлагаемых на одном аукционе.

Доходность и налоговое обращение
Процент, который уплачивается по ГКО, всегда облагается налогом как обычный доход на федеральном уровне, но не по штатам или населенным пунктам. По этой причине проценты по этим ценным бумагам привлекательны для консервативных инвесторов в государствах с высокими налоговыми ставками. Инвесторы имеют возможность иметь до половины процентов, уплаченных по их векселям, удерживаемым для целей налогообложения.

Доходность по векселям всегда несколько ниже, чем доходность других сопоставимых ценных бумаг, таких как компакт-диски. Это связано с их предполагаемой безопасностью из-за прямой правительственной гарантии процента и принципала, независимо от того, действительно ли это обязательство может быть выполнено. Конечно, доходность по Т-Биллу возрастает по мере удлинения времени до погашения.

Инвестиционные стратегии
Инвесторы с кратковременными временными горизонтами всегда могут обратиться к стратегии лестницы, чтобы максимизировать их доходность и минимизировать риск. Эта концепция позволяет получать наличные денежные средства через периодические промежутки времени, которые могут быть реинвестированы по текущим рыночным ставкам. Другая консервативная стратегия заключается в том, чтобы инвестировать большую часть портфеля в ГКО, а затем выделять очень малый процент на агрессивные активы, такие как производные, которые могут существенно подорожать, если рынки будут двигаться в правильном направлении. Конечно, если рынки движутся в обратном направлении, то ГКО будут расти до первоначальной суммы принципала в момент погашения. Или им, возможно, потребуется реинвестировать время или два, в зависимости от соотношения T-Bills и рисковых активов в портфеле.

Конечно, поскольку основная характеристика T-Bills заключается в том, что они предлагают гарантированный возврат принципала, они обычно функционируют как «безопасная» часть инвестиционного портфеля. Они часто используются вместо наличных денег знающими инвесторами, которые понимают, что они платят более высокую процентную ставку, чем денежные инструменты или счета, такие как фонды денежного рынка. Это также делает их привлекательными для учреждений, связанных фидуциарными требованиями, которые не позволяют им рисковать принципом своих средств каким-либо образом. Тем не менее, T-Bills по-прежнему подвержены как инфляционному риску, так и процентному риску, а инвесторы, которые стремятся превзойти рынки с течением времени, обычно должны искать в других местах для выполнения своих инвестиционных целей.

Нижняя линия
T-Bills - полезные инструменты для консервативных инвесторов, которые стремятся получить более высокую доходность, чем то, что доступно на денежных счетах, таких как фонды денежного рынка. Хотя они не могут расти быстрее, чем инфляция с течением времени, они предлагают ликвидность, безопасность основного долга и освобождение от государственного и местного налогообложения.