Хотя это звучит как то, что практикуется вашим одержимым одержимым соседом, хеджирование - это практика, о которой должен знать каждый инвестор. Нет оснований утверждать, что защита портфеля часто так же важна, как и оценка портфеля. Однако, как и навязчивая идея вашего соседа, хеджирование обсуждается больше, чем объясняется, поэтому кажется, что оно относится только к самым эзотерическим финансовым сферам. Ну, даже если вы новичок, вы можете узнать, что такое хеджирование, как оно работает и какие методы используют инвесторы и компании для защиты.

Что такое хеджирование?

Лучший способ понять хеджирование - подумать об этом как о страховании. Когда люди решают хеджировать, они застрахованы от негативного события. Это не предотвращает негативное событие, но если это происходит, и вы должным образом хеджированы, влияние события уменьшается. Итак, хеджирование происходит почти везде, и мы видим это каждый день. Например, если вы покупаете страховку дома, вы хеджируете себя от пожаров, взломов или других непредвиденных бедствий.

Менеджеры портфелей, индивидуальные инвесторы и корпорации используют методы хеджирования, чтобы уменьшить их подверженность различным рискам. Однако на финансовых рынках хеджирование становится сложнее, чем просто платить страховой компании каждый год. Хеджирование против инвестиционного риска означает стратегическое использование инструментов на рынке, чтобы компенсировать риск любых неблагоприятных изменений цен. Другими словами, инвесторы хеджируют одну инвестицию, делая другую.

Технически, чтобы хеджировать, вы инвестировали бы в две ценные бумаги с отрицательными корреляциями. Конечно, ничто в этом мире не является бесплатным, поэтому вам все равно придется платить за этот вид страхования в той или иной форме.

Хотя некоторые из нас могут фантазировать о мире, где потенциал прибыли неограничен, но также и без риска, хеджирование не может помочь нам избежать твердой реальности компромисса с риском. Снижение риска всегда будет означать уменьшение потенциальной прибыли. Таким образом, хеджирование, по большей части, является методом, по которому вы не будете зарабатывать деньги, но с помощью которого вы можете уменьшить потенциальную потерю. Если инвестиции, которые вы хеджируете против денег, вы обычно уменьшаете прибыль, которую вы могли бы сделать, и если инвестиции теряют деньги, ваш хедж в случае успеха уменьшит эту потерю.

Как инвесторы хеджируют?

Методы хеджирования обычно включают использование сложных финансовых инструментов, известных как производные, двумя наиболее распространенными из которых являются опционы и фьючерсы. Мы не собираемся рассказывать, как работают эти инструменты, но на данный момент просто имейте в виду, что с помощью этих инструментов вы можете разрабатывать торговые стратегии, в которых потеря в одном капитале компенсируется выигрышем в производном инструменте.

Посмотрим, как это работает с примером. Скажите, что вы владеете акциями корпорации Tequila от Cory (Тикер: CTC). Хотя вы верите в эту компанию в долгосрочной перспективе, вы немного обеспокоены некоторыми краткосрочными потерями в индустрии текилы. Чтобы защитить себя от падения в КТК, вы можете купить опцион пут (производный) в компании, который дает вам право продавать СТС по определенной цене (цена исполнения). Эта стратегия известна как женатый поэт. Если цена акций упадет ниже цены исполнения, эти потери будут компенсированы прибылью в опционе пут. (Для получения дополнительной информации см. Эту статью в разделе «Свадебные посылки» или «Основы этих опций».)

Другой классический пример хеджирования включает компанию, которая зависит от определенного товара. Предположим, что Tequila Corporation Кори обеспокоена изменчивостью цены на агаву, растение, используемое для производства текилы. Компания будет испытывать глубокие затруднения, если цена агавы будет стремительно расти, что серьезно пойдет на прибыль. Для защиты (хеджирования) от неопределенности цен на агаву, КТК может заключить фьючерсный контракт (или его менее регулируемый кузен, форвардный контракт), который позволяет компании покупать агаву по определенной цене в установленную дату в будущем , Теперь КТК может обходиться без беспокойства о колебании товара.

Если агава взлетает выше этой цены, указанной фьючерсным контрактом, хедж будет погашен, потому что CTC сэкономит деньги, заплатив более низкую цену. Однако, если цена снижается, CTC по-прежнему обязуется заплатить цену в контракте, и на самом деле было бы лучше не хеджировать.

Имейте в виду, что, поскольку существует так много разных типов опционов и фьючерсных контрактов, инвестор может хеджировать почти что угодно, будь то цена акций, цена на сырьевые товары, процентная ставка и валюта - инвесторы могут даже хеджировать против погоды.

The downside

У каждого хеджа есть стоимость, поэтому, прежде чем вы решите использовать хеджирование, вы должны спросить себя, получают ли выгоды от него оправданные расходы. Помните, что цель хеджирования - не зарабатывать деньги, а защищать от потерь. Стоимость хеджирования - будь то стоимость опциона или упущенная выгода из-за неправильной стороны фьючерсного контракта - нельзя избежать. Это цена, которую вы должны заплатить, чтобы избежать неопределенности.

Мы сравнивали хеджирование и страхование, но мы должны подчеркнуть, что страхование гораздо точнее, чем хеджирование. Со страхованием вы полностью компенсируете свою потерю (обычно минус франшиза). Хеджирование портфеля - не идеальная наука, и все может пойти не так. Хотя риск-менеджеры всегда стремятся к идеальной преграде, ее трудно достичь на практике.

Что означает хеджирование для вас

Большинство инвесторов никогда не будут торговать производным контрактом в своей жизни. На самом деле большинство инвесторов с бай-и-холдингом вообще игнорируют краткосрочные колебания. Для этих инвесторов нет смысла заниматься хеджированием, потому что они позволяют своим инвестициям расти вместе с общим рынком.Итак, зачем учиться хеджированию?

Даже если вы никогда не хеджируете свой портфель, вы должны понимать, как это работает, потому что многие крупные компании и инвестиционные фонды будут хеджироваться в той или иной форме. Например, нефтяные компании могут хеджировать против цены на нефть, в то время как международный взаимный фонд может хеджировать от колебаний валютных курсов. Понимание хеджирования поможет вам понять и проанализировать эти инвестиции.

Практический результат

Риск - важный, но ненадежный элемент инвестирования. Независимо от того, кем является один из инвесторов, базовые знания о хеджинговых стратегиях позволят лучше понять, как инвесторы и компании работают, чтобы защитить себя. Независимо от того, решите ли вы начать заниматься сложными видами использования деривативов, узнаете о том, как работа хеджирования поможет продвинуть ваше понимание рынка, что всегда поможет вам стать лучшим инвестором.