В 1979 году Дэн Сяопин осуществил политику одного ребенка после того, как партийный чиновник по имени Сунь Цзянь подсчитал, что он видел как оптимальное население Китая: 700 миллионов человек, которых страна превзошла в 1965 году. этого социального эксперимента трудно измерить. В 2006 году китайский чиновник заявил, что было предотвращено 400 миллионов родов. Председатель Комиссии Чапел-Хилла Юн Цай и директор Центра общественной политики Брукингса-Цинхуа Ван Фэн бросают вызов этому требованию, поставив его на 200 миллионов.

Факты, похоже, поддерживают более консервативную оценку. Рождаемость в Китае резко упала в 1970-х годах, прежде чем политика была реализована, и мало изменилась за годы после ее вступления в силу:

Это снижение рождаемости было частично компенсировано увеличением продолжительности жизни на 74% при рождении с 1960 года до 2013 г. (выше), а население Китая в этот период увеличилось более чем в два раза. С другой стороны, ежегодный прирост населения замедлился и даже упал по сравнению со ставкой Соединенных Штатов, которая в 2013 году составила 0,716%.

Более низкие показатели рождаемости и более медленный рост населения характерны для промышленно развитых стран. Соединенные Штаты способны поддерживать рост населения и пирамиду распределения тяжести в тяжелом возрасте в основном из-за иммиграции. В противном случае Соединенные Штаты будут больше похожи на Латвию, Литву, Грецию или на 13 других европейских стран, которые, согласно данным Всемирного банка, испытывают снижение численности населения в 2013 году.

Иммиграция в Китай минимальна, так как экономика страны развивается в последние несколько десятилетий, вполне вероятно, что ее рождаемость и темпы роста населения упали бы с или без политики одного ребенка. Существует множество исключений из закона, и их исполнение зависит от юрисдикции. Ван Фэн указывает, что Китай и Таиланд, у которых нет политики одного ребенка, «имели почти идентичные траектории рождаемости с середины 80-х годов».

Это не означает, что политика не имела никакого эффекта. Это привело к огромным личным последствиям для женщин, которые пострадали от принудительных абортов и стерилизации. Это привело к гендерному дисбалансу при рождении из-за избирательно-селективных абортов. Это предпочтение для мальчиков даже официально признано: сельским семьям, у которых есть девушка, часто разрешают попробовать мальчика. Согласно прогнозам ООН, гендерный дисбаланс при рождении может сохраняться до 2060 года.

The Economist сообщает, что последствия перекошенного соотношения полов при рождении усугубляются. К 2050 году в Китае может быть где угодно от 186 одиноких мужчин на каждые 100 одиноких женщин. Наилучший вариант сценария - пик 160 в 2030 году. «Сжатие брака» уже связано с всплеском жестоких преступлений в Китае и ухудшается, пока не станет лучше.

Демографические обратные налоги

Китай стал бенефициаром учебника демографического дивиденда при переходе от аграрной экономики к индустриальной. Это явление связано с падением показателей детской смертности, что, в свою очередь, приводит к тому, что семьи имеют меньше детей. В результате в течение нескольких десятилетий большая когорта работников входит в их основные доходы и расходы, увеличивая объем производства и потребления, тогда как доля более старых (старше 65 лет) и младших (0-14 лет) иждивенцев остается относительно маленький.

По словам главного экономиста Японского научно-исследовательского института Кейсиро Оисуми, демографический дивиденд Китая вот-вот потрачен. В 2011 году он предсказал, что «продуктивное возрастное население Китая» (15-64 лет) начнет снижаться как часть всего в 2015 году. Предполагая постоянную рождаемость, население Китая начнет снижаться к 2030 году.

Китай должен обладать некоторыми демографическими налогами. Самые старые китайские бэби-бумеры теперь находятся в возрасте 60 лет. Дети этого поколения сформировали второй бум в 1990-х годах и устроили свою рабочую жизнь впереди, но пирамида по возрастному распределению все еще становится чрезвычайно тяжелой.

float: left; высота: 357px; margin-left: auto; margin-right: auto; width: 594px " />

Источник: UN, диаграммы, созданные с помощью Google Таблиц, gif, сгенерированные в gifmaker. me .

Одним из последствий этой демографической инверсии является так называемое семейство 4-2-1 структура: четыре бабушки и дедушки, два родителя и один ребенок, чьи доходы могут занять остальные шесть. Исключения существуют для родителей, которые одновременно являются только детьми. Однако, поскольку иждивенцы накапливаются, правительство все больше озабочено повысив коэффициент рождаемости. В 2013 году одним из первых действий Си Цзиньпина в качестве лидера Китая было позволить парам иметь второго ребенка, если один из родителей является единственным ребенком. Предполагалось, что это изменение будет способствовать повышению коэффициента рождаемости, при этом два миллиона супружеские пары планируют подать заявку на вторую беременность в 2014 году. Явка разочарована: 800 000 пар, применяемых в первые девять месяцев года. Для работающего единственного ребенка с двумя родителями-пенсионерами и четырьмя пожилыми бабушками и дедушками, которых нужно ухаживать, для обеспечения двух детей это тяжелая продажа.

Opport единства в здравоохранении

После реформы 2013 года инвесторы были ошеломлены очередным бумом для детей. Акции во всем - от производителей бумажной продукции (для очистки после беспорядочных tots) до пианино (потому что каждый ребенок нуждается в собственных), а акции, по крайней мере, у одного производителя контрацептивов.

Вероятно, это были плохие ставки. Коэффициент рождаемости в Китае может увеличиться, но большая тенденция будет направлена ​​на стареющее общество с меньшим количеством производительных работников. Вместе с ростом неинфекционных заболеваний, вызванных загрязнением и другими факторами, эта перспектива создает возможности в растущем секторе здравоохранения Китая.

McKinsey & Company оценивает, что расходы на здравоохранение в стране достигнут 1 трлн. Долларов в 2020 году, по сравнению с 350 млрд. Долл. США в 2011 году. Прямые иностранные инвестиции все чаще приветствуются: ограничения в отношении иностранного капитала на больницы были ликвидированы в зоне свободной торговли Шанхая и подняты до 70% в другом месте.В конечном итоге ожидается, что оставшиеся шапки исчезнут. Крупнейшая в стране сеть радиотерапии и диагностической визуализации, Concord Medical Group (CCM

CCMConcor Med Serv3. 85 + 1,32% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), торгуется как ADR. Частный страховой рынок также открывается, хотя 90% населения по-прежнему зависит от государственного страхования. American International Group Inc. (AIG

AIGAmerican International Group Inc62. 49 + 0. 79% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) владеет чуть более четверти акций, торгуемых в Гонконге, одной крупнейших частных страховщиков Китая, PICC Property & Casualty Co., продав часть своей доли после того, как акции выросли на 55% в год. Медицинские устройства предоставляют еще одну возможность инвестировать в сектор здравоохранения Китая. Крупнейший китайский производитель, Mindray Medical International Limited (MR), упал в трудные времена после неутешительных квартальных результатов. Компания была предметом слухов о продаже прямых инвестиций в начале марта, но они исчезли. Косвенная игра Becton Dickinson & Co. (BDX

BDXBecton Dickinson & Co. 222. 20-0. 99% Создана с Highstock 4. 2. 6 ) менее спекулятивна. Выручка от производителей медицинских изделий в Китае выросла на 12,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (15,1% в нейтральных с иностранной валютой условиях), но составила всего 7,3% от общей выручки. На данный момент производители лекарств могут быть плохой точкой входа. GlaxoSmithKline (GSK

GSKGlaxoSmithKline36. 14-0. 03% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) было оштрафовано почти на 500 миллионов долларов в сентябре за обвинения в коррупции, что в 10-20 раз превышает ожидаемую сумму. Этот случай проливает свет на усиление политической уязвимости транснациональных корпораций во время последнего разгона коррупции в стране, а также отходов, распространяющихся на фармацевтическую промышленность Китая. Налицо избыток лекарств, и на коррупцию приходится примерно 20-30% цен на лекарства. Итог

Несмотря на недавние реформы политики одного ребенка, Китай не становится моложе. Вместо того, чтобы делать ставки на детский бум, инвесторы должны исследовать возможности в секторе здравоохранения, который быстро растет и становится все более открытым для иностранных инвестиций. Однако следует проявлять осторожность, поскольку коррупция изобилует, а политическая неопределенность возрастает.