Ни один инвестор не может защищать от каждой угрозы. Если бы вы могли, то курс Вселенной был бы полностью уверен, и существование для нас смертных потеряет всякий смысл. Вместо этого лучшее, что мы можем сделать, это минимизировать наше воздействие на несколько предсказуемые угрозы. Ваш дом, вероятно, никогда не будет гореть дотла, но, поскольку предсказуемая доля домов, аналитики вычисляют шансы, и мы застрахованы от огня.

-1 ->

Из-за ниоткуда

Но как насчет кризисов, которые вы не можете предсказать? В 1914 году никто не ожидал, что обычный крепостной зов по имени Гаврило Принцип расстрелят наследника австро-венгерского престола, но 17 миллионов погибли в результате. Первая мировая война может быть крайним примером события с непредсказуемым началом, но что относительно небольших потрясений, которые ограничивают их ущерб экономике? Например, эмбарго здесь, девальвация валюты там или повышение процентной ставки в другом месте. Можем ли мы сделать себя устойчивыми к любым негативным последствиям?

Игровой чейнджер, которого мир в мире никогда не видел, известен разговорно, как черный лебедь. Что касается происхождения этого термина, то почти все человечество до 17 ^th всегда понимало, что лебеди обязательно белые. Не то, чтобы люди не раздумывали о лебедях. Скорее, белизна лебедей была понята как определяющая характеристика, необходимое условие разнообразия. Затем в 1697 году голландский исследователь по имени Виллем де Вламинг привел экспедицию в Австралию и увидел неоспоримые доказательства того, что то, что он всегда знал, по крайней мере о лебедях, подвергалось коренным изменениям.

Возможные события «Черных лебедей»

В какой-то момент, возможно, в этом году китайская экономика будет остывать или даже сжиматься. Это может привести к девальвации юаня и падению цен на сырьевые товары во всей Африке, где Китай покупает многие из своих сырьевых материалов. Но если бы эта последовательность событий была действительно непредсказуемой, в этом параграфе она не могла бы быть упомянута.

Мы не можем прекратить жадность, которая является таким же старым, как и само человечество. Но мы можем укрепить недобросовестных кредиторов (и заемщиков), какими могут быть его неудачные последствия. Там даже не обязательно быть этическим компонентом подготовки такого рода. Мы не можем заставить Грецию оставаться в еврозоне, но мы с некоторой определенностью можем понять последствия 18 относительно процветающих стран, поддерживающих дело экономической корзины, а затем инвестировать в другие валюты, как это уместно. Даже кризис, который неизбежен, за исключением даты, такой как возможная несостоятельность социального обеспечения, несет с собой путь эвакуации или два. (В этом случае поиск альтернативных источников пенсионного дохода и переход на твердые активы.)

Недавний CNBC. com перечислены несколько потенциальных черных лебедей, как постулировал Уэсли Фоа, менеджер портфеля с фиксированным доходом в Capital Group, менеджер Американских фондов:

• «Большая девальвация китайского юаня (вероятно, вызвавшая волну девальвации валюты) .
• Наложение более жесткого контроля за движением капитала китайскими политиками.
• По умолчанию Petrobras, гигантское энергетическое общество, принадлежащее бразильскому правительству.
• Голоса Великобритании покидают Европейский Союз в этом году или следующей.
• Война между Саудовской Аравией и Ираном ». (источник: CNBC. com)

Вы никогда не увидите его.

В качестве метафоры черный лебедь обобщается как непредвиденное разрушительное событие с далеко идущими последствиями. Это может быть что угодно. И его последствия могут длиться бесконечно. 10 сентября 2001 года ни один пассажир авиакомпании не мог представить мир безболезненных линий безопасности и агентов TSA, калибрующих жидкие контейнеры до ближайшей десятой унции, прежде чем бросать шампунь в мусор. Тем не менее, через 15 лет, мы здесь.

Ключом к черным лебедям, центральным в определении, но легко забываемым, является то, что они не могут быть предсказаны. Стихийные бедствия - это архетип черных лебедей. (Это приводит к ключевому моменту: происходит ли искусственное происшествие - черный лебедь или не часто зависит от перспективы зрителя. Для большинства из нас 9/11 был ужасным шоком, который сделал это совершенно ясно, что жизнь никогда не будет Тем не менее, для лиц, совершивших 9/11, нападение и его последствия ничуть не удивились. Человек, который придумал этот термин и написал книгу-бестселлер об этом феномене, аналитик риска Нассим Николас Талеб, презрительно откликнулся, когда невежественный тележурналист попросил его назвать некоторых предстоящих черных лебедей. Если бы он мог, они не были бы черными лебедями.

Оставайтесь настойчивыми

Пока вы не можете предсказать их, вы можете, по крайней мере, настроить заранее чтобы свести к минимуму ущерб, который они могут сделать, или, в случае полезных черных лебедей, максимизировать возможный эффект. Ожидаемые черные лебеди действительно существуют: некоторые Pfizer [PFE PFEPfizer Inc35. 32-0. 65% Создано с Highstock 4. 2. 6 ] химики в 1996 году обнаружили, что лекарство от стенокардии, которое они разрабатывали, мало чем помогло для сундука, но сделал много для другой части тела. Они беспроблемно создали Виагру, самый продаваемый препарат в мире.

Настоящим черным лебедем было бы что-то вроде Майкла Блумберга, став следующим президентом. Или ядерная война. Или возвращение Христа. Любой из них может иметь серьезные последствия для вашего портфолио.

Лучшее правонарушение - хорошая защита

Финансовый кризис 2007-08 годов, или, по крайней мере, его глубина и его широта, могут квалифицироваться как что-то вроде черного лебедя. Оглядываясь назад, кризис имел несколько истоков, но среди них были легкие кредитные и слабые стандарты заимствования (позволяющие домовладельцам финансировать дома, которые они никогда не должны были покупать в первую очередь) и продажа сложных производных инструментов на фондовом рынке (через которые могли бы превратить небольшие потери в колоссальные.) Опять же, по характеру непредсказуемости, ничего нельзя было сделать, чтобы избежать кризиса. Но скажите, что федеральное правительство повысило квалификацию для залогодателей и / или дало понять, что они чрезмерно переработали банки, которые они вложили в обеспеченные долговые обязательства на свой страх и риск, не имея шансов на спасение налогоплательщиков. Ущерб мог быть значительно уменьшен.

Это не означает, что 20/20 задним числом имеет любую ценность здесь. Множество wags и академиков Лиги плюща объявили о неизбежном финансовом кризисе (но до этого не было ничего удивительного).

Bottom Line

Каждый черный лебедь, за исключением, возможно, упомянутых выше божественных действий, полезен кому-то. (Для Усамы бен Ладена и его миньонов 9/11 был безусловным триумфом. И у строительных фирм часто больше заказов, чем они могут справиться после землетрясения достаточного размера.) Трудная часть - это определение того, что квалифицируется как черный лебедь, а что нет «т. Следуя простым правилам, как можно более децентрализованным, создавая избыточность и, возможно, самое главное, удерживая политиков всех полос подотчетными, общество может свести к минимуму потенциальный ущерб, нанесенный негативными черными лебедями. Как отдельные люди, мы можем видеть, является ли то, что происходит рационально, и действовать соответственно - продавая на перегретом рынке, покупая, когда рынок кажется мертвым. Эти рекомендации вряд ли новы. Фактически, их древность - именно то, почему они работают. Защита себя от непознаваемых черных лебедей более проста, чем вы думаете.