Вызываемые облигации - потому что они несут риск быть обналиченными в начале - часто имеют более высокую ставку купона. Хотя это может сделать привлекательные облигации более привлекательными, требования о звонках могут стать шоком. Несмотря на то, что эмитент может выплатить вам бонус при звонке, вы все равно можете потерять деньги. Кроме того, вы не сможете реинвестировать деньги с аналогичной доходностью, что может привести к нарушению вашего портфеля. Здесь мы рассмотрим, как вызов может вызвать убытки, что искать в вызываемой облигации и как подготовиться к возможности вызова вашей облигации.

Как вы можете потерять деньги
Давайте посмотрим на пример, чтобы увидеть, как предоставление вызова может привести к потере. Предположим, вы рассматриваете 20-летнюю облигацию с номинальной стоимостью 1 000 долларов США, которая была выпущена семь лет назад и имеет 10-процентную ставку купона с предоставлением услуг на 10-м году. В то же время из-за снижения процентных ставок облигация подобного качества, которая только что выходит на рынок, может выплачивать только 5% в год. Вы решаете купить облигацию с более высокой доходностью по цене покупки в размере 1 200 долларов США (премия является результатом более высокой доходности). Это приводит к 8,33% годовой доходности ($ 100 / $ 1, 200).

Предположим, что прошло три года, и вы счастливо собираете более высокую процентную ставку. Затем заемщик решает уволить облигацию. Если премия за вызов составляет годовой процент, 10%, вы получите чек на сумму лица облигации (1 000 долларов США) плюс премию (100 долларов США). Что касается покупной цены в размере 1 200 долларов США, вы потеряли 100 долларов в сделке купли-продажи. И как только связь называется, ваша потеря заблокирована.

Что искать
Когда вы покупаете облигацию на вторичном рынке, важно понимать любые функции вызова, которые ваш брокер должен раскрывать в письменной форме при совершении сделки. Обычно условия прописки могут быть проверены в выпуске выпуска.

При анализе вызываемых облигаций одна облигация не обязательно должна быть более или менее вероятной, чем другая аналогичная. Вы ошибаетесь, думая, что можно назвать только корпоративные облигации. Можно также назвать муниципальные облигации. Основным фактором, вызывающим обращение к эмитенту облигаций, является процентная ставка (мы смотрим на это ниже). Однако одна особенность, которую вы хотите искать в вызываемой связи, - это защита вызовов. Это означает, что существует период, в течение которого облигация не может быть вызвана, что позволяет вам пользоваться купонами независимо от движения процентных ставок.

Прежде чем покупать облигацию, подлежащую вызову, важно также убедиться, что она фактически обеспечивает более высокий потенциальный доход. Найдите облигации, которые не подлежат вызову, и сравните их доходность с вызываемыми. Однако размещение связей без функций вызова может быть непростым, так как подавляющее большинство, как правило, подлежат вызову.

Наконец, не путайте термин «условное депонирование до погашения».«Это не гарантия того, что облигация не будет погашена досрочно. Этот термин просто означает, что достаточный объем средств, обычно в виде прямых обязательств правительства США, выплачивать основную сумму и проценты по облигациям через срок погашения удерживается в условном депонировании. Любые существующие функции для созвания облигаций до наступления срока погашения могут по-прежнему применяться.

Не ждать до тех пор, пока процентные платежи не прекратятся
Если у вас есть облигация, подлежащая вызову, всегда помните о ее статусе, что, если он вызван, вы можете сразу решить, как инвестировать средства. Чтобы узнать, была ли ваша облигация вызвана, вам понадобится имя эмитента или номер CUSIP облигации. Затем вы можете проверить у своего брокера или онлайн: // www. moodys. com / (услуга бесплатна, но требует регистрации).

Будьте готовы
Как мы упоминали выше, основной причиной, по которой называется облигация, является снижение процентных ставок. время, эмитенты оценивают свои непогашенные кредиты, включая облигации, и рассматривают способы сокращения издержек. Если t они считают, что им выгодно удалять свои текущие облигации и обеспечивать более низкую ставку путем выпуска новых облигаций, они могут назвать свои облигации. Если ваша облигация, подлежащая оплате, выплачивается как минимум на 1% больше, чем более новые выпуски одинакового качества, скорее всего, звонок может появиться в ближайшем будущем.

В такое время вы, как держатель облигаций, должны изучить свой портфель, чтобы подготовиться к возможности потерять этот высокодоходный актив. Сначала посмотрите на торговую цену своей облигации. Это значительно больше, чем вы заплатили за это? Если это так, лучше всего продать его до его вызова. Несмотря на то, что вы платите налог с прироста капитала, вы все равно получаете прибыль.

Конечно, вы можете подготовиться только к вызову до . Некоторые облигации свободно можно вызывать, то есть они могут быть выкуплены в любое время. Но если ваша облигация имеет защиту звонков, проверьте, с какой даты эмитент может позвонить по облигации. Как только эта дата пройдет, облигация не только рискует быть вызванной в любое время, но ее премия может начать уменьшаться. Вы можете найти эту информацию в заключении облигации. Скорее всего, в расписании будут указаны потенциальные даты звонков облигаций и их премиальные призывы.

Наконец, вы можете использовать определенные стратегии связей, чтобы защитить свой портфель от риска вызова. Например, например, в случае лестничной площадки используется практика покупки облигаций с разными сроками погашения. Если у вас есть портфель с лестницами и некоторые из ваших облигаций называются, ваши другие облигации, оставшиеся дольше, до погашения, могут быть еще достаточно новыми, чтобы быть под защитой вызова. И ваши облигации ближе к погашению не будут называться, потому что затраты на вызов этого вопроса не будут стоить этого для компании. Хотя только некоторые облигации подвергаются риску быть вызванными, ваш общий портфель остается стабильным.

Нижняя строка
Невозможно предотвратить вызов. Но с некоторым планированием вы можете облегчить боль, прежде чем это произойдет с вашей связью. Удостоверьтесь, что вы понимаете особенности вызова облигации, прежде чем покупать ее, и ищите облигации с защитой вызовов. Это может дать вам некоторое время для оценки вашего холдинга, если процентные ставки будут снижаться.Наконец, чтобы определить, действительно ли вызываемая облигация дает вам более высокий доход, всегда сравнивайте ее с доходами аналогичных облигаций, которые не подлежат вызову.