Бразилия - захватывающая и информативная страна для инвесторов и аналитиков государственной политики. Немногие, если таковые имеются, из стран с формирующимся рынком в мире продемонстрировали столько политических или денежных потрясений за пять лет между 2011 и 2016 годами. Это история роста, инфляции, спада, коррупции, президентских скандалов и, в конечном счете, огромных колебаний валютных рынков ,

2011: международная озабоченность по поводу переоцененного реального

В середине 2011 года экспертный консенсус состоял в том, что бразильский реальный (BRL) входит в число самых переоцененных валют в мире. В апреле 2011 года Конференция Организации Объединенных Наций по торговле и развитию (ЮНКТАД) заключила, что валюта Бразилии торгуется на 80% выше ее долгосрочного «оптимального» уровня (термин «оптимальный» здесь относится к первоначальной концепции рыночной стоимости, введенной ЮНКТАД, в соответствии с которым эффективная цена должна иметь возможность перераспределять ресурсы экономики в секторах с наивысшей производительностью).

В своем опубликованном мнении, ЮНКТАД утверждала, что реальность Бразилии была хронически переоценена с момента окончания высокого уровня инфляции в Бразилии в 90-е годы, хотя эта тенденция обострилась после международного финансового кризиса 2008 года. Одной из потенциальных причин было увеличение внешнего спроса на бразильские активы и отечественные продукты, которые, поскольку они оцениваются в реальном выражении, повышают стоимость валюты Бразилии на валютных рынках. Реальный хит высокой точки R $ 1. 50 долларов США за доллар США в 2011 году.

Завышенная оценка связана с тем, что, как отметила ЮНКТАД, некорректная валюта создает дисбаланс между расходами и инвестиционными решениями. Он также оказывает давление на бюджетную политику Бразилии, поскольку государственное долговое финансирование дороже в условиях переоценки валюты.

Бразилия вступила в 2012 году в тревожной ситуации. Стоимость жизни для бразильских семей увеличивалась, заставляя страну принимать высокие процентные ставки, чтобы закрепить внутреннюю инфляцию. Однако практически любая другая глобальная валюта девальвировала перед лицом простой денежно-кредитной политики. Эффект был BRL, теряя ценность дома и приобретая ценность на всех международных рынках.

2012-2014 годы: целевая девальвация

Период между 2012 и 2014 годами сильно повлиял на усилия девальвации со стороны бразильских органов денежно-кредитного регулирования. Министр финансов Гвидо Мантега призывал к увеличению инфляции в течение многих лет, но политика в отношении инфляции была политически непопулярной.

Целевые процентные ставки впервые начали падать в августе 2011 года, но BRL действительно начал проигрывать в середине 2012 года. Центральный банк установил стратегическую цель R $ 2. 50 долларов США к 2015 году, но грунтование насоса может быть слишком агрессивным. Процентные ставки упали с 12.5% до рекордного минимума 7. 32% всего за 11 месяцев. К октябрю 2012 года реальный был уже около R $ 2. 00 за доллар США.

В 2013 году международные инвесторы обратили свое внимание на развивающиеся рынки, в основном из-за сильного роста фондового рынка в Соединенных Штатах. Несмотря на ожидания стабильности цен в 2014 году, реальный показатель продолжал оставаться слабым. Цены BRL снизились по отношению к доллару на 9,5% в третьем квартале 2014 года, что является вторым по величине показателем среди развивающихся рынков за российским рублем.

2015: Экономические потрясения

Часть распродажи BRL в конце 2014 года и в начале 2015 года была в ответ на сильный опрос президента Дильмы Руссефф. Руссефф был широко признан антирыночным для международных инвесторов. Фактически, многие значительные стоки были приурочены непосредственно после того, как Руссефф хорошо опросил против тогдашней соперницы Марины Сильвы.

Реальное было в свободном падении к концу 2015 года. Растущая инфляция, которая достигла примерно 11% в соответствии с официальными измерениями, в сочетании с предполагаемой неудачей правительства, возглавляемого Русеффом, проводить политику роста роста. В конце декабря Бразилия повысила минимальную заработную плату для государственных служащих, несмотря на огромные финансовые проблемы. Инвесторы отреагировали на то, что демпинг реал на валютных рынках, не убежденный, что политический класс готов справиться с экономическими проблемами с какой-либо серьезностью. BRL завершит год выше R $ 4. 00 за доллар США, самый высокий показатель с 2002 года.

2016 год: задержан президент Лула; Реальные взлеты

4 марта 2016 года Бразилия была потрясена политическим скандалом, когда федеральная полиция задержала бывшего президента Луиса Инасиу Лулу да Силву («Лула») за коррупцию и отмывание денег. Несмотря на поразительные последствия, новость не была полной неожиданностью; Президент Лула долгое время был связан с расследованием с участием полуфинала нефтяной энергетики Бразилии Petrobras (NYSE: PBR PBRPetrobras11. 17 + 4. 49% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и миллиардами долларов в взятках и откатах.

Реальность бразильского возродилась после известий об аресте, по-видимому, из надежды, что политическая нестабильность в Бразилии перестанет мешать политике роста и восстановить веру в страну. Пока неясно, есть ли у политиков Бразилии решительность. Если ничего другого, бразильский реал - прекрасное тематическое исследование на пересечении экономики и политики.