Менее чем через 20 лет биржевые фонды (ETF) стали одним из самых популярных инвестиционных инструментов как для институциональных, так и для индивидуальных инвесторов. Часто поощряемые как более дешевые и лучшие, чем взаимные фонды, ETF предлагают недорогие варианты диверсификации, торговли и арбитража для инвесторов.

Теперь с более чем 1 трлн долларов активов под управлением, новый ETF запускает число от нескольких десятков до сотен в любой конкретный год. ETFs настолько популярны, что многие брокеры предлагают своим клиентам бесплатную торговлю в ограниченном количестве ETF. (Для соответствующего чтения см. Введение в обменные фонды. )

(Подробнее см. В учебнике Investopedia: Биржевые фонды: Введение .)

Начиная с начала

Идея инвестирования в индекс возвращается Некоторое время: доверительные или закрытые фонды иногда создавались с идеей предоставления инвесторам возможности инвестировать в определенный тип активов. Тем не менее, ни один из них не очень напоминал то, что мы теперь называем ETF.

По словам Гари Гастино, автора «Руководства по обменным фондам», первой реальной попыткой чего-то вроде ETF стал запуск акций для участия в S & P 500 в 1989 году. К сожалению, хотя было довольно много интереса инвесторов, федеральный суд в Чикаго постановил, что фонд работал как фьючерсные контракты, хотя они были маргинализированы и обеспечены как акции; следовательно, если они должны были торговаться, их нужно было торговать на фьючерсной бирже, и появление настоящих ETF пришлось немного подождать.

Следующая попытка создания современного биржевого фонда была запущена Фондовой биржей Торонто в 1990 году и названа Торонто 35 Индексами участия (TIPs 35). Это хранилище, основанное на методе регистрации, которое отслеживало индекс TSE-35.

Спустя три года Американская фондовая биржа выпустила депозитарную рассылку S & P 500 (называемую SPDR или «пауком») в январе 1993 года. Она была очень популярна и по-прежнему остается одним из наиболее активно торгуемых ETF Cегодня. Хотя первый американский ETF, запущенный в 1993 году, потребовалось еще 15 лет, чтобы увидеть, как первый активно управляемый ETF выходит на рынок. (Для соответствующего чтения см. Введение в корпоративные облигации ETF. )

Как уже упоминалось, идея инвестирования в индексы возникла не только в последние 20 лет. В ответ на академические исследования, предлагающие преимущества пассивного инвестирования, Уэллс Фарго и Американский национальный банк запустили индексные паевые инвестиционные фонды в 1973 году для институциональных клиентов. Взаимный фонд легенды Джон Богл последует через пару лет, запустив первый публичный индекс взаимного фонда 31 декабря 1975 года. Названный Первым Инвестиционным фондом Индекса, этот фонд отслеживал S & P 500 и начал с активов всего лишь в 11 миллионов долларов.Называемый насмешливо некоторыми как «глупость Бога», AUM этого фонда в 1999 году пересек 100 миллиардов долларов.

Как только стало ясно, что у инвестиционной общественности есть аппетит к таким фондам, гонка продолжалась. Barclays вошел в бизнес в 1996 году, State Street в 1998 году, а Vanguard начал предлагать ETF в 2001 году. По состоянию на конец 2011 года было более 15 эмитентов ETF.

Рост промышленности

Из одного фонда в 1993 году рынок ETF вырос до 102 фондов в 2002 году и почти 1 000 к концу 2009 года; ETFdb перечисляет более 1 400 ETF в своей базе данных по состоянию на 20 декабря 2011 года. К концу 2011 года казалось, что общие активы под управлением ETF будут приближаться или превышать 1 доллар. 1 трлн., Значительная сумма денег, но все же очень мала по сравнению с почти 12 триллионами долларов, которые удерживаются паевыми инвестиционными фондами.

По пути, между ETF и взаимными фондами началось интересное «соревнование». 2003 год ознаменовал собой первый год, когда чистый приток ЕФО превысил чистые поступления в паевые фонды. С тех пор приток паевых фондов, как правило, превышал приток ЕФО в течение лет, когда рыночная доходность является положительной, но притоки ЕФО чистые притоки, как правило, превосходят в те годы, когда основные рынки слабы. (Для соответствующего чтения см. 5 причин, по которым ETF работают для молодых инвесторов. )

Важные вехи

Как уже упоминалось, первый ETF (S & P SPDR) начал торговаться 1 января 1993 года. Этот фонд в настоящее время имеет более $ 86 млрд. Активов под управлением и торгует четверть миллиарда акций в среднем день. Чтобы представить это в перспективе, считайте, что Нью-Йоркская фондовая биржа впервые увидела среднесуточный объем, превышающий 200 миллионов акций в день, в 1992 году!

Второй по величине ETF сегодня, акции SPDR Gold (NYSE: GLD GLDSPDR Gold Trust121. 68 + 0. 88% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) начали торговаться в ноябре 2004 года. В настоящее время этот фонд имеет почти 73 миллиарда долларов активов под управлением и считается шестым по величине владельцем золота в мире; только опережая Китай и удерживая на 14% больше, чем правительство США.

Хотя Vanguard немного опоздал на сцену ETF, Vanguard MSCI Emerging Markets ETF (NYSE: VWO VWOVng FTSE EmgMrk44. 96 + 0. 75% Создано с Highstock 4. 2. 6 >) является крупнейшим иностранным фондом ETF. VWO запущен в марте 2005 года и в настоящее время владеет активами в размере 56 миллиардов долларов. PowerShares QQQ (NYSE: QQQ

QQQPwrsh QQQ SerI153. 62 + 0,23% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) имитирует индекс Nasdaq-100 и в настоящее время содержит активы приблизительно 24 миллиарда долларов. Этот фонд был запущен в марте 1999 года. Наконец, не в последнюю очередь, Barclays TIPS (NYSE: TIP

TIPSS TIPS Bd114. 12 + 0. 15% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) фонд начал торговаться в декабре 2003 года и вырос до более чем 22 млрд. долларов в активах под управлением. (Для смежного чтения см. Создание портфеля с участием всех ETF. ) Будущее

Хотя ETFs явно популярны и по-прежнему испытывают значительный чистый приток, ETF вряд ли будут превзойти взаимные фонды в ближайшее время.Взаимные фонды имеют несколько важных преимуществ перед ETF, которые должны помочь поддерживать этот лидер.

Взаимные фонды являются ключевыми предложениями в пенсионных и пенсионных фондах, а некоторые планы фондов даже не позволяют инвесторам покупать или хранить отдельные ценные бумаги, такие как ETF. Взаимные фонды также предлагают активное управление, и это ключевое преимущество для многих инвесторов; пассивно управляемые фонды могут соответствовать только указанному индексу и уменьшать инвестиции в стратегические решения о распределении. Активно управляемые фонды, тем не менее, могут предлагать рыночные показатели, которые со временем значительно накапливаются. В то время как активно управляемые ETF могут отбросить это преимущество, это займет много времени.

Итог

Хотя ETF предлагают очень удобное и доступное воздействие на огромный диапазон рынков и категорий инвестиций, их все чаще обвиняют в качестве источников дополнительной волатильности на рынках. Однако эта критика вряд ли замедлит их рост, однако, и представляется вероятным, что важность и влияние этих инструментов только вырастут в ближайшие годы.