Инвестиционный банкинг больше не может быть бесспорным первым выбором для лучших и самых ярких (прочитайте The Economist) «Банки? Нет, спасибо!». Вместо того, чтобы вкладывать деньги в инвестиционные банки, многие топ-выпускники теперь выбирают карьеру в управленческом консалтинге, технологии или запускают свои собственные стартапы (см. Статью Bloomberg). В то время как привлекательность инвестиционного банкинга может ослабевать, для многих студентов-финансовых специалистов он по-прежнему остается лучшим выбором для карьеры, когда исследования в области справедливости становятся далекой секундой. Исследование акций иногда рассматривается как негласный, низкооплачиваемый кузен инвестиционного банкинга. Однако реальность отличается от этого широко распространенного восприятия. Для того, чтобы помочь вам сформулировать свое собственное мнение, мы предлагаем сравнение акций и инвестиционного банкинга в десяти ключевых областях. (Примечание: по исследованиям в области долевого участия мы имеем в виду исследования на стороне продажи, которые проводятся исследовательскими отделами брокеров-дилеров.)

1. Баланс жизненного цикла : исследование акций является явным победителем здесь. Хотя 12-часовые дни являются нормой для партнеров по исследованиям и аналитикам, существуют, по крайней мере, фазы относительного спокойствия. Самые загружаемые времена включают начало охвата сектора или конкретного сезона акций и прибыли, когда отчеты о корпоративной прибыли должны анализироваться быстро. Часы в инвестиционно-банковских услугах почти всегда жестоки, причем 90-100-часовые рабочие недели довольно распространены для аналитиков инвестиционно-банковских услуг (самый низкий на тотемном полюсе). Наблюдается растущая негативная реакция на жестокие часы, требуемые аналитиками инвестиционно-банковских услуг, особенно после трагической гибели трех младших банкиров за последние годы. Хотя это привело к тому, что ряд фирм Уолл-стрит укупоривал количество часов работы младших банкиров, эти ограничения могут немного изменить традиционную «инвестиционную банковскую деятельность», «усердно работать». Наиболее распространенная жалоба тех, кто отказался от инвестиционного банкинга, состоит в том, что полная нехватка баланса между работой и жизнью приводит к выгоранию. Эта жалоба редко встречается у тех, кто занимается исследованиями в области долевого участия.
2. Видимость : Исследование рынка также является победителем в этой области. Партнеры и младшие аналитики часто получают признание за свою работу, будучи названными в исследовательских отчетах, которые распространяются среди продавцов, клиентов и средств массовой информации фирмы. Поскольку старшие аналитики признаны экспертами в компаниях, которые они покрывают в секторе, их ищут СМИ для комментариев по этим компаниям после того, как они сообщают о прибыли или объявляют о существенном развитии. Инвестиционные банкиры, с другой стороны, трудятся в относительной безвестности на младшем уровне. Однако их видимость значительно возрастает по мере того, как они поднимаются по инвестиционной банковской лестнице, особенно если они являются частью команды, которая работает на крупных престижных сделках.
3. Продвижение : Инвестиционная банковская деятельность выигрывает в этой области. Существует четкий путь с определенными временными рамками для продвижения по службе в инвестиционном банке. Это начинается с позиции аналитика (2-3 года) (читайте больше в разделе «Как стать аналитиком инвестиционного банка»), затем переходит к ассоциированной должности (3+ года), после чего один находится в очереди, чтобы стать вице-президентом и в конечном итоге директора или управляющего. Карьерный путь в исследованиях акций менее четко определен, но в целом он выглядит следующим образом: ассоциированный, аналитик, старший аналитик и, наконец, вице-президент или директор по исследованиям. Однако внутри фирмы инвестиционные банкиры, вероятно, имеют лучшие перспективы для достижения самого высокого уровня, поскольку они являются агентами по сделкам и управляют отношениями с крупнейшими клиентами фирмы. Исследовательские аналитики, с другой стороны, могут рассматриваться как число-скрещиватели, которые не обладают такой же способностью привлекать крупный бизнес.
4. Функции работы : вероятно, выигрывают и инвестиционные банки, хотя и в долгосрочной перспективе. Специалисты по исследованиям в акционерном капитале начинаются с большого количества финансового моделирования и анализа под наблюдением аналитика, который отвечает за освещение конкретного сектора или группы компаний. Но партнеры также в ограниченной степени общаются с покупателями-клиентами, топ-менеджментом компаний, охваченных страхованием, и торговцами фирмы и продавцами. Со временем их обязанности эволюционируют в сторону менее финансового моделирования и большей степени написания отчетов и формулирования инвестиционных мнений и тезисов. Тем не менее, нет много изменчивости в функциях работы ассоциированных компаний и аналитиков. Что меняется, это относительное время, затрачиваемое на эти функции. Инвестиционные банкиры, с другой стороны, проводят первые пару лет своей карьеры, погруженной в финансовое моделирование, сравнительный анализ и подготовку презентаций PowerPoint и подающих книг. Но когда они поднимаются по лестнице, они получают возможность работать над захватывающими сделками, такими как слияния и поглощения или первичные публичные предложения. Исследовательские аналитики получают такую ​​возможность лишь иногда, когда их приносят «через стену» («стена» означает обязательное разделение между инвестиционным банком и исследованиями), чтобы помочь в конкретной сделке с участием компании, которую они знают наизнанку.
5. Обозначения : разница здесь сводится к присвоению дипломированного финансового аналитика (CFA) или степени магистра делового администрирования (MBA). CFA, широко известный как золотой стандарт для анализа безопасности, стал почти обязательным для всех желающих продолжить карьеру в исследованиях в области справедливости. Но в то время как CFA может быть завершен за небольшую часть стоимости программы MBA, это сложная программа, которая требует много обязательств на протяжении многих лет. Будучи программой самообучения, CFA не предоставляет мгновенную профессиональную сеть, такую ​​как класс MBA. С другой стороны, учебная программа МВА в силу того, что она более ориентирована на бизнес и менее ориентирована на инвестиции, чем CFA, делает ее более подходящей для профессии инвестиционного банкинга.Тем не менее, конкуренция за то, чтобы попасть в лучшие бизнес-школы, в которых большинство фирм Уолл-стрит нанимает своих партнеров, является интенсивной. (Подробнее см. Если вы получаете CFA, MBA или Both? И MBA или CFA: что лучше для карьеры в сфере финансов.)
6. Наборы навыков : Как отмечалось ранее, финансовое моделирование и углубленный анализ как для инвестиционных банкиров, так и для аналитиков на ранних этапах их карьеры. Позже умения расходятся, а инвестиционные банкиры должны быть искусными при заключении сделок, обработке крупных транзакций и управлении отношениями с клиентами. Исследовательские аналитики, с другой стороны, должны быть эффективными как в устном, так и в письменном виде и иметь возможность принимать сбалансированные решения на основе тщательного анализа и должной осмотрительности.
7. Внешние возможности : Успешные аналитики и инвестиционные банкиры обычно не испытывают недостатка в внешних возможностях из-за своего опыта, знаний и навыков. Исследовательские аналитики, вероятно, будут стремиться к стороне покупки (то есть, управляющим деньгами, хедж-фондам и пенсионным фондам), в то время как опытные инвестиционные банкиры обычно присоединяются к частным инвестициям или предприятиям венчурного капитала.
8. Барьеры на вступление : как инвестиционные банки, так и исследования справедливости - это труднодоступные области, но барьеры для входа могут быть немного ниже для исследований справедливости. Хотя это не редкость, когда профессионал, имеющий многолетний опыт работы в определенном секторе или области, присоединяется к фирме-продавце как аналитик по капиталу или старший аналитик, это редко происходит в инвестиционно-банковском деле.
9. Конфликты интересов : хотя инвестиционные банкиры и аналитики-аналитики должны избегать конфликта интересов, это более серьезная проблема в исследовании акций, чем в инвестиционном банковском деле. Это было подчеркнуто в результате принудительных действий Комиссии США по ценным бумагам и биржам против 10 ведущих компаний Уолл-стрит и двух звездных аналитиков в 2003 году, связанных с конфликтами аналитиков во время бума и бюста телекоммуникаций / точек доступа в конце 1990-х и начале 2000-х годов. В соответствии с урегулированием, компании выплатили дивиденды и гражданские санкции на общую сумму 875 млн. Долл. США, что является самым высоким из когда-либо введенных в действие мер по обеспечению соблюдения гражданских ценных бумаг. 10 фирмам также пришлось согласиться на проведение целого ряда структурных реформ, направленных на полное разделение их исследовательского и инвестиционного банковского оружия.
10. Компенсация : как инвестиционно-банковское дело, так и исследование акций - это хорошо оплачиваемые профессии, но со временем инвестиционно-банковская деятельность - гораздо более прибыльный выбор карьеры. Инвестиционные банкиры имеют право на высокие бонусы, поскольку они непосредственно участвуют в сделках, которые генерируют миллионы доходов для своих фирм. С другой стороны, аналитики-аналитики опосредованно генерируют доходы за счет торговых и торговых операций, основанных на их рекомендациях. Репутация исследовательского отдела фирмы может быть значительным фактором, влияющим на решение компании при выборе андеррайтера, когда ему нужно привлечь капитал. Но даже несмотря на то, что инвестиционная фирма может внести существенную сумму за счет взносов и комиссионных за андеррайтинг, аналитикам не разрешается прямо или косвенно получать компенсацию от доходов от инвестиционного банкинга.Вместо этого аналитики-аналитики получают компенсацию сверх их зарплат из бонусного пула. Эти периодические бонусы определяются рядом факторов, в том числе торговой деятельностью, основанной на рекомендациях аналитиков, успехами таких рекомендаций, рентабельностью фирмы и ее делением на рынках капитала и рейтингами на стороне покупки. Тем не менее, инвестиционные банкиры начального уровня могут получать общую компенсацию, которая может быть где-то между 20% и 50% выше, чем их исследовательские коллеги, и этот разрыв может значительно увеличиваться со временем. -

Итог

В целом, если вам нужно сделать выбор между тем, чтобы начать карьеру в исследованиях в области справедливости или в инвестиционном банке, такие факторы, как баланс между работой и жизнью, видимость и барьеры для исследования в пользу участия. С другой стороны, такие факторы, как перспективы продвижения, функции работы и компенсация, уравновешивают масштабы в пользу инвестиционного банкинга. В конечном счете, однако, выбор сводится к вашим собственным навыкам, индивидуальности, образованию и умению управлять давлением и конфликтами интересов.