Одной из объединяющих черт инвесторов является то, что почти каждый хочет найти «дешевый» запас для покупки. Конечно, есть импульс инвесторов и чартистов, которые никогда не обращают внимания на оценку или цену, но основная часть инвестиционной общественности хочет чувствовать, что она покупает сделку. Однако не все инвесторы понимают, что не все виды «дешевых» равны. Как и почему дешевизна акций может иметь серьезные последствия для эффективности портфеля.

Учебное пособие: Сбор акций

Неизвестный Многие «дешевые» акции дешевы просто потому, что они практически неизвестны. Зачастую это акции без покрытия аналитиками. Без этой поддержки никто с широкой платформой не сможет восхвалять компанию. Точно так же (и вопреки тому, что инвесторы могут поверить, и какие институциональные инвесторы и их рекламные агентства скажут), профессионалы не обязательно проводят свои дни в поисках неоткрытых драгоценных камней и погребенных сокровищ.

Фактически, многие учреждения даже не рассмотрят возможность инвестирования в компанию без минимального количества аналитиков, освещающих акции. Без такой институциональной поддержки может возникнуть трудность для получения необходимого давления на покупку для перемещения акций вверх.

Неизвестные запасы могут стать находкой для инвесторов с ценными бумагами; Есть часто многочисленные отличные компании, торгующие по большим ценам. С другой стороны, для этого значения может потребоваться очень , и это может стать серьезным испытанием терпения инвестора. Более того, некоторые из этих запасов также попадают в «неподготовленное» ведро, и это может еще больше подождать. (Для получения дополнительной информации см. Найти скрытые запасы, которые аналитики игнорируют .)

Unloved Unloved акции - это те, чьи компании согрешили против Улицы - пропущенные оценки, понизили руководство или иным образом разочаровали аналитика и институциональный комитет. За свои преступления эти акции часто сбиваются дороже, чем предполагалось, что они должны быть. Тем не менее, эти акции могут продолжать торговаться ниже их справедливой стоимости, потому что никто не хочет придерживаться своей шеи для поддержки компании - потерять деньги на популярном складе является прощающим, но терять деньги на собаке (это была собака на момент покупки ) вызывает жесткие вопросы и / или меньшие бонусы.

Преимущество покупок среди нелюбимых заключается в том, что эти запасы часто непропорционально наказываются и имеют хороший оборот. Более того, часто существует период времени, связанный с этим покаянием, и это может дать инвесторам немного больше времени для сортировки и анализа данных. С другой стороны книги, инвесторы должны быть готовы хотя бы на пару четвертей скептицизма, а Уолл-стрит просто не «получает».«Кроме того, важно, чтобы инвесторы удостоверились, что нелюбимые несправедливо нелюбимые - в то время как многие компании спотыкаются и восстанавливаются, иногда первое спотыкание является последним предупреждением, прежде чем компания уходит с утеса.

The Unbuyable Определенный процент дешевых акций дешев, потому что они фактически недоступны институциональному сообществу. В дополнение к некоторым уставным правилам для взаимных фондов многие другие профессиональные инвесторы имеют правила, исключающие акции ниже определенного порога объема или рыночной капитализации. В принципе, эти правила имеют прекрасный смысл - ни один менеджер фонда не хочет «быть рынком» для акций, и не зацикливается на позиции, которая занимает 10 дней для продажи.

Просто потому, что правила покупки делают однако, это не означает, что они не создают неэффективности на рынке. Малые инвесторы часто могут покупать эти крошечные (или тонко торгуемые) компании, а затем видят, что институциональные интересы растут, поскольку компании растут и расширяются по объему и рыночная капитализация. Во многих случаях это просто семейные (или близкие) компании, которые никогда не выпускали много акций, но вполне довольны тем, что просто спокойно занимаются своим делом без внимания Уолл-стрит.

Тем не менее, инвесторы по-прежнему должны с осторожностью подходить к этим именам. Запасы небольших компаний, а также тонко торгуемых акций в целом могут быть гораздо более неустойчивыми, чем обычно, и более восприимчивыми к слухам и панике. Инвесторы также должны понимать, что они могут столкнуться с наказующим предложением bid-ask, и поэтому лимитные ордера обычно являются хорошей идеей в этой категории.

Непонятое Поцелуй двоюродного брата нелюбимого, эти запасы дешевы просто потому, что более широкое инвестиционное сообщество не понимает историю. Возможно, компания обременена памятью плохой предыдущей команды менеджеров или полностью изменила свой бизнес, но инвесторы по-прежнему считают это «старым» бизнесом. В любом случае, компания не оценивается и не ценится по своим истинным достоинствам.

Неудивительно, что это акции, которые могут окупиться инвесторами, желающими выполнить тщательную проверку. Небольшое преимущество в знаниях и силе может дать исключительный рычаг инвестора без особого риска. С другой стороны, успешное инвестирование в эту категорию занимает лот работы и много уверенности в себе. Более того, инвесторы должны знать об одном критическом риске - может быть, просто, может быть, улица знает <реальную историю>, и это тот, кто неправильно понял. (Стоимость акций, которые торгуются менее чем на одну акцию, может обманывать, см. Дешевые запасы или ловушки стоимости? .) «Только если все идет правильно»

Самая опасная категория «дешевые акции» - это то, что акции выглядят дешево из-за завышенных и нереалистичных предположений, оценок и ожиданий. На самом деле, эти запасы вообще не дешевы; их дешевизна - мираж, созданный чрезмерно возбужденным анализом и аналитиками. Если в этой категории есть что-то хорошее, то этот импульс может перемещать эти акции с «дорогого» на «смехотворно дорого» относительно быстро.Возвращаясь к технологическому пузырю в 1999 году, инвесторы, которые попали в электронную коммерцию, сетевые и другие технологические названия прямо перед рынком, стали параболически выгодными, считая, что они также запомнили продать.

На темной стороне оценки этих запасов основаны на шумихе и надежде и могут быстро свернуть. К счастью, их не так сложно заметить. Если инвесторы видят, что аналитики делают относительные оценки - «Х дешево, потому что Y и Z еще более безумно переоценены» - это довольно хорошее предупреждение, равно как и утверждения о том, что «на этот раз они разные» или «скептики просто не находят», Т понять." Помните, что в то время как несколько акций торгуются со 100-кратным EBITDA и продолжаются, чтобы вознаграждать долгосрочных инвесторов, это не является нормой.

Выбор правильной дешевой и богатой

Охота за дешевыми акциями - это благородная и полезная работа, а также прекрасный призыв к любому инвестору. Но, как и любая другая охота, важно знать карьер, его привычки, свои укрытия и опасности. Инвестор, который фокусируется на правильных видах дешевых для своих потребностей и темперамента, может преуспеть на рынке, но так же важно избегать неправильных видов дешевых запасов. (Для соответствующего чтения взгляните на PEG Ratio Nails Down Value Stocks .)