Если вы хотите инвестировать в облигации, которые не чувствительны к колебаниям процентных ставок в США, то вы можете рассмотреть PowerShares Chinese Yuan Dim Sum Bond Portfolio (DSUM DSUMPwrShr ETF FTII23. +0. 89% Создано в Highstock 4. 2. 6 ) биржевом фонде (ETF). Цель этого ETF - отслеживать эффективность Citi Custom Dim Sum Bond Index. Эти облигации размещаются за пределами материкового Китая и часто выпускаются в Гонконге правительствами и корпорациями. Многие инвесторы увидят слова «Китай» и «облигация», чтобы согласиться с годовой дивидендной доходностью в размере 3,4% и сразу же рассмотреть ее для инвестиций. Хотя это может оказаться хорошим решением, есть несколько рисков для рассмотрения. (Подробнее см .: Инвестирование в Китай .)

Все номера ниже приведены по состоянию на 30 апреля 2015 года.

Риски

Посмотрев на то, что отслеживает ETF, следующим шагом всегда должен быть его коэффициент расходов. В этом случае коэффициент расходов составляет 0,45%, что очень близко к среднему коэффициенту расходов в размере 0,46%, найденному во всей вселенной ETF. Поэтому это не вызывает большого беспокойства.

Отсутствие ликвидности, с другой стороны, вызывает большую озабоченность. Например, средний дневной объем торгов для DSUM составляет около 55 000 акций. Тонкая торговля, подобная этой, приводит к большой волатильности и может означать трудность перемещения и выхода из положения. На момент написания этой статьи DSUM торговал в 24 доллара. 34 за акцию. Заявка составила 24 доллара США. 33 и спросить $ 24. 41. Это относительно широкое распространение bid-ask, которое вы не хотите видеть. Если вы в конечном итоге инициируете позицию в DSUM, обязательно используйте лимитный ордер, а не рыночный ордер. (Подробнее см. Основы рассылки Bid-Ask .)

Другая опасность заключается в том, что китайское правительство и некоторые корпорации владеют долгами США. Если доллар США продолжает ценить, это может привести к увеличению кредитного риска. Доллар должен по-прежнему ценить в ближайшем будущем из-за масштабных инициатив по денежно-кредитной политике, инициированных Европейским центральным банком (ЕЦБ) и Банком Японии (BOJ).

Центральный банк Китая лишь снизил соотношение обязательных резервов для всех банков на 100 базисных пунктов, что было сделано для борьбы с замедлением роста. Это отчаянная и искусная попытка еще одной страны восстановить культуру, но она не будет эффективной в долгосрочной перспективе. Правда в том, что у Китая очень мало шансов обеспечить рост ВВП на 7% (ВВП) в этом году. Я был бы потрясен, если бы Китай встретил это ожидание. Китайская антикоррупционная позиция, теневое банковское дело и сильно перегретый рынок недвижимости не закончится хорошо. Но Китай должен отскочить благодаря реальному росту во многих отраслях. (Более подробно см .: Как подсчитывается ВВП Китая .)

Даже если вы исключаете все потенциальные ветры ветра для DSUM, это ETF, который обесценился 0.45% за последний год. Чтобы показать вам большую картину, DSUM открылся в сентябре 2011 года в 24 доллара США. В настоящее время он торгуется в $ 24. 34. Выпуск 3. 24% - плюс, но это все, что вы действительно получаете. Является ли 3,4-процентный доход вышеперечисленными рисками? Возможно нет. (Подробнее см. Ниже: Риски инвестирования в развивающиеся рынки .)

Практический результат

DSUM - уникальный ETF, но уникальный не должен равняться инвестиционному рассмотрению. Вы должны делать лучше в других ETF, связанных с облигациями. В ближайшем будущем DSUM, скорее всего, останутся надежными инвестициями в дивиденды, но коэффициент риска / вознаграждения не привлекателен. Если объем Китая и объем торгов увеличиваются, а доход остается неизменным, DSUM может стоить другого взгляда. Но это уже давно. (Подробнее см. Ниже: Развивающиеся рынки и способ получения прибыли: Китайские ETFs .)

Дэн Московиц не имеет каких-либо должностей в DSUM.