Процентные ставки не такие застойные, как вы думаете. В то время как ФРС может влиять на процентную ставку, другие рынки движутся вверх и вниз сами по себе, как предложение и спрос на заемные деньги. Тем не менее, действия ФРС обычно приносят эффект рябь на рынках облигаций, поскольку повышение ставок ФРС обычно приводит к повышению ставок на других рынках облигаций. Конечно, верно и обратное: сокращение ставки ФРС часто снижает ставки на других рынках с фиксированным доходом. Важно также понимать, что чем короче срок погашения облигации, тем ниже доходность, которую вы получите за те деньги, которые вы тратите на нее, вообще говоря. Когда ставка ФРС повышается, остальные доходности к погашению также повышаются, но чем дольше срок погашения, тем выше рост ставок.

10-летний индекс доходности казначейских ценных бумаг (TNX) обычно применяется в силу его применимости как на рынках облигаций, так и на ипотечных рынках. Рисунок 1 представляет собой историческую диаграмму TNX, относящуюся к 1964 году. Как показано на этом графике, в начале 1980-х годов ставки были выше, чем 15%, до уровня 2% в 2009 году. Грубая оценка графика заставляют инвесторов предполагать средний диапазон около 6-7% на 10-летнем урожае. Это говорит о том, что возврат к среднему должен в будущем повышать ставки намного выше.

Рисунок 1: История TNX

Источник: ProphetCharts

Особенно высокие процентные ставки в начале 1980-х годов до очень низких темпов 2009 года создали нисходящий канал в течение почти 30 лет , Техники диаграмм могут сказать инвесторам облигаций, что устойчивый разрыв канала может быть очень оптимистичным для доходности, и долгосрочная перспектива по ставкам может, вероятно, привести к восходящему тренду с течением времени.

Драйверы с потенциальной скоростью
ФРС нацеливается на повышение процентных ставок вверх или вниз в зависимости от необходимости стимулирования экономического роста или замедления инфляции. Процентные ставки снизились в 2009 году, поскольку ФРС увидела угрозу экономического спада и необходимость освободить ликвидность для банков, оказавшихся в кредитном кризисе. Тем не менее, ставки в конце 70-х и начале 80-х годов были выше, потому что инфляция быстро росла в течение этого периода времени. В попытке сдерживать инфляцию за счет снижения спроса на товары и услуги, ФРС повысила ставки, увеличив тем самым затраты на заимствование и финансирование.

Но спрос на доходность также влияет на процентные ставки, потому что инвесторы пытаются предвидеть то, что может сделать ФРС. Например, если инвесторы с фиксированным доходом верят, что ФРС повысит процентные ставки, они могут приостановить покупку облигаций и других инвестиций с фиксированным доходом. На этом этапе облигации должны предлагать привлекательную доходность и более низкие цены для привлечения инвесторов на рынки. Только когда инвесторы считают, что доходность достаточно высока, чтобы компенсировать ожидаемое повышение ставки, они будут инвестировать в облигацию.И наоборот, когда ожидается ожидаемое снижение ставки, цены на облигации будут расти, что приведет к снижению доходности.

Обратная корреляция доходностей и цен
Важно помнить, что когда доходность облигаций растет, цены на облигации падают. Например, если вы вложили 10 000 долларов в облигацию, которая платит 5% сегодня, а затем завтра, новые облигации имеют ставки 5,25%, вы не сможете найти покупателей, которые готовы заплатить 10 000 долларов США за ваша облигация, потому что сегодня они могут получить лучший курс по той же цене. И наоборот, если ваша облигация выплачивает 5%, а на следующий день новые ставки облигаций уменьшатся до 4. 75%, вы можете ожидать, что покупатель заплатит вам премию за вашу облигацию, потому что она имеет более высокую выплату, чем то, что в настоящее время доступно.

Рисунок 2 сравнивает десятилетний индекс казначейства (TNX) с ETF на 7-10 летних казначейских векселях iShares. TNX представляет собой изменения в доходности, тогда как IEF представляет изменения цен на облигации с аналогичной продолжительностью погашения. Обратите внимание, насколько близко каждая ценовая линия отражает другую. Поскольку существует определенная разница в сроках погашения, составляющих IEF, это не должно быть точным отражением, но оно близко. Это отличная демонстрация обратной корреляции доходностей и цен.

Рисунок 2: TNX (черный) против IEF (синий)

Источник: ProphetCharts

Важно помнить, что чем ниже срок погашения облигации, тем меньше цена облигации будет колебаться при изменении ставок. Например, на рисунке 3 сравнивается ETF iShares с 10-летним казначейством (IEF) с ETF в iShares 3-7 Treasury (IEI). Обратите внимание, что IEF (в черном) имеет гораздо большие колебания цен, чем IEI (в синем) за тот же период времени. Это говорит нам о том, что, если мы ожидаем роста ставок, мы можем рассмотреть возможность инвестирования в облигации с более коротким сроком погашения, потому что их цены будут меньше подвержены изменениям ставок.

Рисунок 3: IEF (черный) против IEI (синий)

Источник: ProphetCharts®

Создание ленточных лестниц
Большинство инвесторов, независимо от того, профессионально или нет, пытаются понять, когда ставки будут расти и падать. Однако возможность изменения временных тем не так важна, как знать, как компенсировать их.

Во-первых, инвесторы должны помнить, покупают ли они облигации и покупают облигационный фонд, им обещано полное возвращение принципала по истечении срока погашения. Кроме того, держателю облигаций обещаются регулярные платежи до погашения. Если ставки повысятся, облигация может стоить меньше, если она будет продана в тот день, и вы не сможете получить новую более высокую доходность, но вы все равно получите свою основную сумму и свои платежи, если удерживаете ее до погашения. Вам просто нужно быть терпеливым.

Во-вторых, убедитесь, что вы не вкладываете все свои деньги в одну и ту же зрелость. Если вы ожидаете повышения ставок, выберите более низкие сроки погашения или различные облигации с разной продолжительностью погашения: три года, четыре года, пять лет и так далее. Это называется лестницей, и это делает пару вещей. Во-первых, это позволяет вам диверсифицировать портфель облигаций, что почти всегда хорошо. Кроме того, у вас должны быть облигации, ожидающие погашения, которые вы можете реинвестировать по новым более высоким ставкам.Если вы полагаетесь на доход от своих облигаций, рассматривайте облигации с разными месяцами платежа, чтобы вы могли их пропустить, чтобы ежемесячно получать ежемесячные счета за ежемесячные счета.

Жизнеспособные альтернативы
Профессионалы обычно используют высокооплачиваемые дивидендные акции по выгодным ценам и высокооплачиваемым фондам дивидендов в качестве альтернатив облигациям, когда доходность низкая. Недооцененные запасы и коммунальные услуги не известны за большие колебания. Дивиденды обычно выплачиваются ежеквартально, и большинство из этих компаний гордятся своей способностью выплачивать последовательные дивиденды в годовом исчислении. Кроме того, им нравится получать дивиденды каждый год в качестве вознаграждения акционерам и в качестве признака финансовой устойчивости. Это похоже на получение рейза, если у вас фиксированный доход.

Важно помнить, что когда доходность облигаций растет, эти акции, выплачивающие дивиденды, скорее всего, начнут снижаться, поскольку инвесторы по доходу вернут деньги в облигации, которые обычно рассматриваются как более безопасные инвестиции. Многие инвесторы с доходами будут преодолевать взлеты и падения, пока компания остается финансово обеспеченной, поскольку наиболее важные дивиденды важны.

Наконец, вам не нужно ограничивать себя только рынками с фиксированным доходом в США. Очень часто смотреть за границей на более высокие урожаи. Фактически, вы можете фактически заимствовать деньги у Японии и депонировать ее в Великобритании или брать деньги у США и вкладывать в австралийские доллары. Вам просто нужно взглянуть на то, что курс центрального банка в стране (иностранный эквивалент ФРС) заключается в том, чтобы определить, какие страны платят самые высокие доходности и которые заимствуют по самым низким ставкам. Это общеизвестно, так как риск переноса и риск плеча следует изучать более тщательно.

Итог
Когда выход из рецессии, это может быть трудным для инвесторов с фиксированным доходом, потому что ставки действительно могут подняться. Это означает, что инвесторы облигаций должны знать, как управлять своими портфелями в этой среде. Независимо от того, учит ли он надлежащим образом находить облигации или находить жизнеспособные альтернативы, инвесторы, стремящиеся получить более высокую доходность и более высокую прибыль, должны быть более активными, чем в прошлые времена.