Знаете ли вы, что валютный рынок (также известный как FX или forex) является крупнейшим рынком в мире? Фактически, более 3 трлн. Долл. США торгуются на валютных рынках ежедневно, по состоянию на 2009 год. Эта статья, конечно же, не является прайсом для торговли валютой, но она поможет вам понять обменные курсы и колебания.

Что такое обменный курс?
Обменный курс - это курс, по которому одна валюта может быть обменена на другую. Другими словами, это ценность валюты другой страны по сравнению с вашей собственной. Если вы едете в другую страну, вам нужно «купить» местную валюту. Как и цена любого актива, обменный курс - это цена, по которой вы можете купить эту валюту. Если вы едете в Египет, например, и курс доллара США равен 1: 5. 5 египетских фунтов, это означает, что на каждый доллар США вы можете купить пять с половиной фунтов в Египте. Теоретически идентичные активы должны продаваться по той же цене в разных странах, потому что обменный курс должен поддерживать присущую стоимость одной валюты против другой.

Фиксированные обменные курсы Существует два способа определения цены валюты по отношению к другой. Ставка фиксированная или привязанная - это ставка, которую правительство (центральный банк) устанавливает и поддерживает в качестве официального обменного курса. Установленная цена будет определяться против основной мировой валюты (как правило, доллара США, но и других основных валют, таких как евро, иена или корзина валют). Для поддержания местного обменного курса центральный банк покупает и продает свою валюту на валютном рынке в обмен на валюту, на которую она привязана.

ВИДЕТЬ: Что такое центральные банки? и узнайте основные центральные банки

Если, например, определено, что стоимость одной единицы местной валюты равна 3 долларам США, центральный банк должен будет обеспечить, чтобы он мог поставлять на рынок эти долларов. Для поддержания курса центральный банк должен поддерживать высокий уровень иностранных резервов. Это зарезервированная сумма иностранной валюты, удерживаемая центральным банком, которую она может использовать для выпуска (или поглощения) дополнительных средств на рынок (или вне). Это обеспечивает надлежащую денежную массу, соответствующие колебания на рынке (инфляция / дефляция) и, в конечном счете, обменный курс. Центральный банк также может при необходимости корректировать официальный обменный курс.

Плавающие курсы обмена
В отличие от фиксированной ставки, плавающий обменный курс определяется частным рынком через предложение и спрос. Плавающая ставка часто называется «самокорректирующейся», так как любые различия в спросе и поставках автоматически корректируются на рынке. Посмотрите на эту упрощенную модель: если спрос на валюту будет низким, его стоимость уменьшится, что сделает импортные товары более дорогими и стимулирует спрос на местные товары и услуги.Это, в свою очередь, создаст больше рабочих мест, что приведет к автоматической коррекции на рынке. Плавающий обменный курс постоянно меняется.

В действительности, никакая валюта полностью не фиксируется или не плавает. В фиксированном режиме рыночное давление может также влиять на изменения обменного курса. Иногда, когда местная валюта отражает ее истинную ценность по отношению к ее привязанной валюте, может развиться «черный рынок» (который более отражает реальный спрос и предложение). Центральный банк часто будет вынужден переоценить или обесценить официальный курс, чтобы ставка соответствовала неофициальной, тем самым прекратив деятельность черного рынка.

В плавучем режиме центральный банк может также вмешиваться, когда необходимо обеспечить стабильность и избежать инфляции. Однако реже центральный банк плавучего режима вмешивается.

World Once Pegged
Между 1870 и 1914 годами был зафиксирован глобальный фиксированный обменный курс. Валюты были привязаны к золоту, а это означает, что стоимость местной валюты была зафиксирована по установленному обменному курсу до унций золота. Это было известно как золотой стандарт. Это позволило обеспечить неограниченную мобильность капитала, а также глобальную стабильность в валютах и ​​торговле. Однако с началом Первой мировой войны золотой стандарт был оставлен.

СМОТРЕТЬ: «Золотой стандарт» Revisioned

В конце Второй мировой войны конференция в Бреттон-Вудсе, попытка создать глобальную экономическую стабильность и увеличить глобальную торговлю, установила основные правила и положения, регулирующие международный обмен. Таким образом, была создана международная валютная система, воплощенная в Международном валютном фонде (МВФ) для содействия внешней торговле и поддержания денежной стабильности стран, а следовательно, и мировой экономики.

СМ.: Что такое Международный валютный фонд?

Было решено, что валюты снова будут исправлены или привязаны, но на этот раз доллару США, который, в свою очередь, привязан к золоту по цене 35 долларов США за унцию. Это означало, что стоимость валюты была напрямую связана со стоимостью доллара США. Итак, если вам нужно было купить японскую иену, значение йены было бы выражено в долларах США, стоимость которых, в свою очередь, определялась стоимостью золота. Если стране необходимо скорректировать стоимость своей валюты, она может обратиться к МВФ, чтобы скорректировать привязанную стоимость своей валюты. Колышка поддерживалась до 1971 года, когда доллар США не мог больше удерживать стоимость привязанной ставки в размере 35 долларов США за унцию золота.

С тех пор крупные правительства приняли плавучую систему, и все попытки вернуться к глобальной привязке были в конечном итоге прекращены в 1985 году. С тех пор никакие крупные экономики не вернулись к привязке, а использование золота в качестве привязка полностью оставлена.

Почему Пег?
Причины привязки валюты связаны со стабильностью. Особенно в сегодняшних развивающихся странах страна может решить привязать свою валюту к созданию стабильной атмосферы для иностранных инвестиций. С привязкой инвестор всегда будет знать, какова ценность его или ее инвестиций, и поэтому не придется беспокоиться о ежедневных колебаниях.Привязанная валюта также может помочь снизить темпы инфляции и вызвать спрос, что является следствием большей уверенности в стабильности валюты.

Фиксированные режимы, однако, могут часто приводить к серьезным финансовым кризисам, поскольку привязка трудно поддерживать в долгосрочной перспективе. Это наблюдалось в финансовых кризисах в Мексике (1995), Азии (1997 год) и России (1997 год): попытка сохранить высокую стоимость местной валюты в привязке привела к тому, что валюты в конечном итоге стали завышенными. Это означало, что правительства больше не могли требовать конвертации местной валюты в иностранную валюту по фиксированной ставке. С спекуляцией и паникой инвесторы взлетели, чтобы получить свои деньги и конвертировать их в иностранную валюту, прежде чем национальная валюта была обесценена против привязки; запасы внешнего резерва в конечном итоге истощились. В случае Мексики правительство было вынуждено девальвировать песо на 30%. В Таиланде правительству в конечном итоге пришлось разрешить валюту плавать, а к концу 1997 года тайский бхат потерял 50% своей стоимости, так как спрос и предложение рынка скорректировали стоимость местной валюты.

ВИДЕТЬ: Что вызывает кризис в валюте?

Страны с привязками часто связаны с наличием неискушенных рынков капитала и слабых регулирующих институтов. Привязка помогает создать стабильность в такой среде. Для поддержания плавания требуется более сильная система, а также зрелый рынок. Когда страна вынуждена девальвировать свою валюту, необходимо также предпринять какую-то форму экономических реформ, таких как осуществление большей прозрачности, в целях укрепления своих финансовых институтов.

Некоторые правительства могут выбрать «плавающий» или «сканирующий» привязку, посредством чего правительство периодически переоценивает значение привязки, а затем соответственно меняет скорость привязки. Обычно это вызывает девальвацию, но ее контролируют, чтобы избежать паники рынка. Этот метод часто используется при переходе от привязки к плавному режиму, и это позволяет правительству «спасать лицо», не будучи вынужденным девальвировать в неконтролируемом кризисе.

Итог Хотя привязка работала над созданием глобальной торговли и денежно-кредитной стабильности, она использовалась только в то время, когда все основные экономики были ее частью. Хотя плавучий режим не лишен своих недостатков, он оказался более эффективным средством определения долгосрочной стоимости валюты и создания равновесия на международном рынке.