Программы прямого участия (ДПП) являются неторгуемыми, объединенными инвестициями, которые инвестируют средства в недвижимость или связанные с энергетикой предприятия, которые ищут средства в течение длительного периода времени. DPP имеют ограниченный срок службы, обычно от 5 до 10 лет и, как правило, являются пассивными инвестициями. Согласно недавним DPP-подразделениям CNBC, «… появляются как альтернативный класс активов для розничных инвесторов, обычно генерируя поток доходов от 5% до 7%. «В сегодняшних условиях с низкой процентной ставкой этот тип потока доходов привлекателен.

Что такое DPP и что должны знать инвесторы и финансовые консультанты перед их инвестированием?

Доходный поток

Большинство ДПП предоставляют инвесторам поток доходов от основного предприятия. Эти выплаты по дивидендам могут возникать в результате арендной платы за недвижимое имущество, платежей по ипотечным кредитам, аренды оборудования, лизинговых платежей за нефть и газ или других потоков дохода на основе основанного на DPP бизнеса. (Подробнее см. Ниже: Альтернативные инвестиции: взгляд на плюсы и минусы .)

Правила участия инвестора

Ограничения на инвесторов, которые имеют право инвестировать в ДПП, будут различаться. Как правило, минимальные суммы поступлений и чистой стоимости. В некоторых случаях DDP будут подпадать под правила аккредитованных инвесторов для соответствующего штата и Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Каждая программа DDP может также обладать дополнительными ограничениями, превышающими полномочия соответствующего регулирующего органа, ограничивающие, кто может и не может инвестировать. Эти ограничения, как правило, основаны на неликвидности ДПП, а не на их инвестиционном риске.

Неликвидные инвестиции

Инвесторы в ДПП должны понимать, что это неликвидные инвестиции. Они должны быть готовы держать свои деньги вложенными в течение нескольких лет, как правило, до тех пор, пока инвестиции не ликвидируют и не распределяют деньги инвесторов обратно на них, плюс любые прибыли, которые ранее не выплачивались. Примером могут служить неторговые REIT. Они обычно делают дистрибутивы, но деньги не доступны инвесторам до тех пор, пока фонд не будет публиковать свои акции публично или не ликвидирует фонд. Неликвидность ДПП может быть преимуществом в бурные времена на рынке, такие как те, которые мы в настоящее время испытываем. (Подробнее см. Ниже: Альтернативные инвестиции: Руководство для клиентов финансового консультанта .)

Торги и неторговые

DPP - это в основном неторговые инвестиционные средства. Они не торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже или любом подобном обмене государственных инвестиций. Вторичный рынок для этих инвестиций ограничен или отсутствует. Кейт Аллаир, управляющий директор Robert A. Stanger and Co., инвестиционный банк и советник отрасли DPP, сказал в статье CNBC: «торгуемые продукты, как правило, фокусируются на настроениях рынка, в то время как неквалифицированный акцент на лежащих в основе стоимость.«

Статистика DPP

В соответствии с CNBC-продуктом наиболее распространенными типами DPP в настоящее время являются:

• Неистинные REIT - около 65% рынка DPP.
• Компании, не включенные в список бизнеса ( BDC), которые являются долговыми инструментами для малого бизнеса - около 32% рынка.
• Нефтегазовые программы, такие как роялти или налоговые вычеты.
• Программы лизинга оборудования в различных отраслях.

Инвестиционная программа Ассоциация собрала некоторые отраслевые статистические данные в конце 2014 года:

• Более 30 000 финансовых консультантов использовали не включенные в список REIT или BDC в своей практике.
• Более 1. 2 миллиона инвесторов имели неоплаченные REIT или BDC в их инвестиционный портфель.
• Приблизительно $ 16, 900 - средний размер учетной записи.
• 43% (или $ 9,2 млрд) были инвестированы через квалифицированные счета.

Неторговые REIT

Неторговые REIT попали под обстрел в последние годы из SEC и других. В августе 2015 года SEC опубликовала этот бюллетень инвестора. ocal частный инвестиционный фонд недвижимости сказал мне, только потому, что инвестор хорошо справился с инвестициями, такими как неторгуемый REIT, не означает, что это была подходящая инвестиция для них. Несколько крупных брокерских дилеров установили ограничения на использование неторговых REITS. (Подробнее см. Обзор неторгуемых REIT .)

Соответствуют ли DPP?

Финансовые консультанты по большей части хотят делать то, что отвечает интересам своих клиентов. Это означает, что они помогают им достичь своих финансовых целей как в долгосрочной, так и в краткосрочной перспективе. Инвестирование в продукты DPP может стать хорошим путем для некоторых инвесторов, которые ищут доходность и у которых есть возможность инвестировать часть своего портфеля в инвестиционный инструмент, которому не хватает ликвидности.

По своей природе многие ДПП служат альтернативными инвестициями через их относительно низкую связь с традиционными долгосрочными инвестициями в акции и облигации. В нынешней нестабильной инвестиционной среде, которую мы видели за последний год и особенно в начале 2016 года, наблюдается новый интерес к альтернативам всех типов. (Подробнее см. Ниже: Почему альтернативы через проводники растут .)

Финансовые консультанты должны выполнить надлежащую проверку этих продуктов и выйти за рамки того, соответствует ли DPP стандарту пригодности. Они, или, по крайней мере, их фирма, должны полностью доверять тем, кто предлагает инвестиции и их послужной список, а также экономический тезис об основных инвестициях.

В нижней части

DPP были объявлены некоторыми классами активов. Они могут обеспечить твердый доход и поток денежных потоков, что очень желательно для многих инвесторов. Финансовые консультанты обязаны гарантировать, что любой DPP будет прав для своих клиентов, прежде чем предлагать им инвестиционный вариант. (Подробнее см. Ниже: Альтернативные инвестиции: когда они добавляют ценность портфелю? )