С момента возникновения биржевых фондов (ETF) они широко рассматривались как более ликвидная альтернатива паевым инвестициям. Мало того, что инвесторы могут получить такую ​​же широкую диверсификацию, что и с индексированными паевыми инвестиционными фондами, но, в отличие от паевых инвестиционных фондов, имеют свободу торговли ими в течение рыночных часов.

Более того, институциональные инвесторы могли бы использовать их для быстрого ввода и выхода из положения, что сделало бы их ценным инструментом в ситуациях, когда наличные деньги нужно было быстро поднимать. В то время как у отдельных инвесторов мало возможностей для снижения ликвидности, институциональные инвесторы, которые используют ETF, могут избежать некоторых проблем с ликвидностью посредством покупки или продажи единиц создания, которые являются корзинами базовых акций, которые составляют каждый ETF.

Более низкие уровни ликвидности приводят к увеличению спредов bid-ask, большим расхождениям между стоимостью чистых активов и стоимостью базовых ценных бумаг и сниженной способностью торговли выгодно. Давайте посмотрим, какие ETF дают вам наибольшую ликвидность и, следовательно, большую возможность для получения прибыли.

Факторы, влияющие на ликвидность ЕФО

Правда, ETF имеют большую ликвидность, чем взаимные фонды. Степень ликвидности ЕФО зависит от сочетания первичных и вторичных факторов.

Основные факторы включают:

• Состав ЕФО
• Объем торгов отдельными ценными бумагами, составляющими ЕФО

Вторичные факторы включают:

• Объем торгов сам ЕФО
• Инвестиционная среда

Состав ETF

ETF можно инвестировать в ряд классов активов, включая недвижимость, фиксированный доход, акции, товары и фьючерсы. Внутри вселенной справедливости большинство ETF реплицируют конкретные индексы, такие как индексы большой капитализации, средней капитализации, малой капитализации, роста или стоимости. Существуют также ETF, которые ориентированы на конкретные сектора рынка, такие как технологии, а также некоторые страны или регионы.

Как правило, наиболее ликвидными являются ETF, которые инвестируют в крупные компании, торгуемые на внутреннем рынке. В частности, некоторые характеристики ценных бумаг, составляющих ЕФО, также скажутся на его ликвидности. Наиболее известные из них объясняются ниже. (См. Также: Внутренний взгляд на строительство ETF )

• Класс активов - ETF, которые инвестируют в менее ликвидные ценные бумаги, такие как недвижимость, менее ликвидны, чем те, которые инвестируют в более ликвидные активы , как акции или фиксированный доход.
• Рыночная капитализация - Рыночная капитализация измеряет стоимость ценных бумаг и определяется как количество акций, находящихся в обращении публично торгуемой компании, умноженное на рыночную цену за акцию. По умолчанию наиболее известными публично торгуемыми компаниями часто являются акции с крупной капитализацией, которые по определению являются наиболее ценными из публично торгуемых акций. ETFs, которые инвестируют в акции, обычно более ликвидны, если ценные бумаги хорошо известны и широко продаются.Поскольку эти запасы хорошо известны, они обычно хранятся в портфелях инвесторов, и объем торгов на них высок, что также повышает их ликвидность. И наоборот, запасы малых и средних капитальных компаний не так востребованы и не так широко распространены в инвестиционных портфелях; поэтому объем торговли и ликвидность для этих акций ниже.
• Профиль риска базовых ценных бумаг - Менее рискованный актив, тем он будет более ликвидным. Например:
  
  • Акции с большой капитализацией считаются менее рискованными, чем малые и средние капитальные запасы.
  • Ценные бумаги компаний в развитых странах считаются менее рискованными, чем компании с развивающейся экономикой.
  • ЕФО, которые инвестируют в широкие рыночные индексы, менее рискованны, чем те, которые сосредоточены на конкретных секторах.
  • В мире с фиксированным доходом ETF, которые инвестируют в корпоративные облигации инвестиционного класса и казначейские облигации, менее рискованны, чем те, которые инвестируют в облигации более низкого уровня.

В результате ETF, которые инвестируют в акции с крупными капиталами, развитые экономики, широкие рыночные индексы и облигации инвестиционного класса, будут более ликвидными, чем те, которые инвестируют в своих более рискованных коллег.

• Если ценные бумаги в ETF являются домицилированными - Внутренние ценные бумаги более ликвидны, чем иностранные ценные бумаги, по ряду причин:
  
  • Торговля иностранными ценными бумагами в разных часовых поясах.
  • У иностранных бирж, наряду со странами, в которых они основаны, существуют различные законы и положения о торговле, которые влияют на ликвидность.
  • Поскольку большинство иностранных акций принадлежат американским депозитарным распискам (ADR), которые являются ценными бумагами, которые инвестируют в ценные бумаги иностранных компаний, а не самими иностранными ценными бумагами, ликвидность ETF, которая инвестирует в ADR, ниже, чем у ETF что нет. (См. Также: Что такое депозитарные расписки? )

Размер биржи, в которой ценные бумаги в торговле ETF также имеют значение. Ценные бумаги, которые торгуются на крупных, хорошо известных биржах, более ликвидны, чем те, которые торгуются на более мелких биржах, поэтому ETF, которые инвестируют в эти ценные бумаги, также более ликвидны, чем те, которые этого не делают.

Объем торгов фондами ETF

Так как рыночная цена влияет на ликвидность акций, то и объем торгов. Объем торгов возникает как прямой результат спроса и предложения. В финансовом мире более ценные бумаги с более низким риском более свободно торгуются и, следовательно, имеют более высокий объем торгов и ликвидность. Чем активнее торгуется особая безопасность, тем она более ликвидна; поэтому ETF, которые инвестируют в активно торгуемые ценные бумаги, будут более ликвидными, чем те, которые этого не делают.

Лица, которые инвестируют в ETF с меньшим количеством активно торгуемых ценных бумаг, будут затронуты более широким распределением bid-ask, в то время как институциональные инвесторы могут выбирать торговать с использованием единиц создания, чтобы минимизировать проблемы с ликвидностью. (См. Также: Пять недостатков ETF, которые вы не должны игнорировать )

Объем торгов самого ETF

Объем торгов ETF также оказывает минимальное влияние на его ликвидность. Например, ETF, которые инвестируют в акции S & P 500, часто торгуются, что приводит к немного большей ликвидности.(См. Также: S & P 500 ETFs: рыночная масса против равного веса )

Инвестиционная среда

Поскольку торговая деятельность является прямым отражением спроса и предложения на финансовые ценные бумаги, торговая среда также будет влияют на ликвидность. Например, если определенный сектор рынка будет востребован, ETF, которые инвестируют в этот сектор, будут искать после этого, что приведет к возникновению проблем с временной ликвидностью. Поскольку компании, выпускающие ETF, имеют возможность создавать дополнительные ETF достаточно быстро, эти проблемы с ликвидностью обычно краткосрочны. (См. Также: Отраслевые ETFs )

Итог

Как и при любой финансовой безопасности, не все ETF имеют одинаковый уровень ликвидности. На ликвидность ЕФО влияют ценные бумаги, которые он держит, объем торгов в ценных бумагах, которые он держит, объем торгов самого ЕФО и, наконец, инвестиционная среда. Знание того, как эти факторы влияют на ликвидность ЕФО и, следовательно, на его прибыльность, улучшит результаты, что становится особенно важным в средах, где учитывается каждая базовая точка.